四川
東方證券指出，傳統需求筑底、新興領域增量顯著，礦端供不應求局面或延續。從用銅下游領域來看，傳統配電用銅需求占比保持最大，約占28%，而新興領域如新能源發電等行業用銅量增長迅猛，根據國際能源署（IEA）統計，2024年清潔能源對銅需求量增至773.7萬噸，相比2021年增長28.9%。我們認為，在全球電網電力投資額維持高位、歐美電網運行年限已接近或超過設計壽命終點的情況下，未來全球電網及電力等基礎設施的升級或為銅需求筑底，新能源發電等行業在全球向清潔能源轉型背景下用銅需求增量可期。在銅礦供給增量較少、下游需求持續增長預期下，礦端供不應求局面或延續，有望在中期持續支撐銅價中樞上行。
礦業ETF（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅、稀有金屬等礦產資源開采與加工業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映有色金屬礦業相關上市公司證券的整體表現。該指數具有較強的周期性和商品價格敏感性，能夠較好地體現有色金屬礦業板塊的市場走勢。
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