*ST長藥涉嫌三年財務造假 拉響強制退市警報|速讀公告

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財聯社12月26日訊（記者 張良德）中藥行業上市公司近兩年儼然成為退市“重災區”。2025年以來，已有大理藥業、龍津藥業、吉藥控股三家企業相繼退市，而臨近年末，又一家中藥上市公司陷入退市險境——*ST長藥（300391.SZ）因連續三年財務造假，正式拉響強制退市警報。

2025年12月26日，*ST長藥發布公告，公司及相關責任人員已收到中國證監會下發的《行政處罰事先告知書》。公司2021年、2022年、2023年三年年度報告均存在虛假記載，涉及虛增營業收入與利潤總額，該重大違規行為已觸及《深圳證券交易所創業板股票上市規則》中“年度報告財務指標連續三年虛假記載”的重大違法強制退市情形。受此影響，公司股票將于12月29日起被疊加實施退市風險警示。

根據監管調查結果，*ST長藥的財務造假規模清晰可查：2021年至2023年，公司分別虛增營業收入2.15億元、2.84億元、2.34億元，對應虛增利潤總額5640.14萬元、6337.52萬元、4370.50萬元；此外，2022年公司因未合理確認長江偉創中藥城交易中心工程項目損失，額外虛增利潤總額455.24萬元，造假行為持續且情節嚴重。

值得關注的是，此次《行政處罰事先告知書》并非突發，早在2025年11月7日，*ST長藥就因涉嫌定期報告財務數據虛假記載被證監會立案調查，如今的處罰告知書正是前期調查的階段性結論，意味著公司違法事實已基本查清。

*ST長藥的退市危機并非一朝一夕釀成，回溯其近年經營軌跡，頹勢早已顯露且持續惡化。財務數據顯示，公司2024年末凈資產已跌至-4.33億元，直接觸發退市風險警示；截至2025年第三季度末，凈資產進一步探底至-6.43億元，虧損窟窿持續擴大。營收方面更是呈現斷崖式下滑：2022年營收尚有16.15億元，2023年降至11.98億元，2024年驟縮至1.12億元，2025年前三季度僅實現1.05億元收入，同期虧損額高達2.1億元。

現金流層面，公司經營凈現金流已連續三年為負，累計虧損規模巨大，持續經營能力面臨重大不確定性。雪上加霜的是，公司控股子公司河北羿珩科技有限責任公司近期已正式停產，光伏業務全面停滯，進一步加劇了整體經營壓力。

財務造假引發的連鎖反應正在持續發酵：目前*ST長藥深陷大量債務糾紛與法律訴訟，且在信息披露方面存在多重違規——不僅涉及財務數據造假，還存在重大訴訟仲裁案件未及時披露、債務逾期信息披露嚴重滯后等問題，嚴重損害投資者知情權。

*ST長藥曾嘗試推進預重整以尋求生機，但根據最高人民法院與中國證監會聯合發布的《關于切實審理好上市公司破產重整案件工作座談會紀要》，公司因已被立案調查且存在重大違法強制退市風險，屬于“可認定不具備上市公司重整價值”的情形，預重整之路大概率難以走通。若后續證監會行政處罰決定正式落地，確認其觸及重大違法強制退市標準，*ST長藥恐將面臨被強制退市的最終結局。