華安證券尹沿技：解碼新能源車崛起路徑，前瞻布局三大未來產業

財聯社12月29日訊（記者 劉夢然）在今日舉辦的2025財聯社第八屆投資年會上，華安證券研究總監、研究所所長尹沿技發表了題為《中國現代產業體系投資展望——新能源車換道超車經驗借鑒》的主旨演講，通過深度復盤中國新能源汽車產業實現跨越式發展的核心邏輯，并以此為鏡，他前瞻性地指出低空經濟、人形機器人與商業航天三大領域，最有望成為“十五五”期間引領新質生產力發展的投資高地。

近年來，全球汽車產業市值排行榜從傳統燃油車巨頭主導，迅速轉變為以特斯拉、比亞迪為首的新能源車企引領風騷，中國造車新勢力也躋身全球前列。這場變革背后，是中國新能源汽車產業完成的“非線性跨越”：產銷量連續十年穩居全球第一，全球市場份額從約40%躍升至70%，國內市場單月銷售滲透率更是歷史性突破50%關口，標志著產業已從政策驅動全面轉向市場內生增長。

尹沿技認為，新能源汽車成功的精髓在于技術突破、供應鏈優勢與政策智慧三者的高效協同。技術層面，電動化解決了基礎體驗，而智能化的快速滲透則重塑了產品競爭維度；供應鏈層面，中國構建了從上游材料到核心部件，再到整車制造的全球最完整、最具控制力的產業鏈生態，奠定了快速響應與成本優勢的堅實基礎；政策層面，實現了從早期精準扶持培育市場，到后期市場力量自然接棒的平滑過渡，形成了產業可持續發展的長效機制。

立足于這一成功范式，尹沿技對“十五五”規劃勾勒的現代產業體系進行了解讀。他強調，與過往規劃相比，新階段更注重發展“質”與“顛覆性技術”，并將產業鏈“安全”與“韌性”提升至戰略高度。規劃清晰布局了傳統產業升級、新興支柱產業壯大、未來產業孵化和基礎能力強化四大層次。

尹沿技提出，尋找下一個具備“新能源車”量級潛力的產業，需緊扣三大關鍵線索：清晰有力的政策牽引、決定性的技術成本拐點，以及對現有強大產業鏈（如新能源汽車鏈）產能與技術的深度復用能力。基于此，他重點分析了三大前沿賽道。

其中，“低空經濟”被視為“天空版的新能源汽車”，其發展高度依賴于新能源汽車培育成熟的“三電”系統、輕量化材料等產業鏈基礎。

當前，行業在適航認證與地方試點上已取得初步進展，而未來規模化發展的核心鑰匙在于空域管理政策的系統性創新與開放。盡管其對安全可靠性的要求更為嚴苛，但因其產業基礎復雜性高，被認為是近期最可能快速復刻新能源汽車成長路徑的領域。

“人形機器人”被喻為“人工智能的終極物理載體”。尹沿技認為，其想象空間在于，它可能開啟一個比智能手機和汽車總和更為龐大的全新市場。投資的關鍵邏輯之一，在于其與新能源汽車產業鏈存在高達約70%的重合度，這為未來規模化降本提供了現實路徑。當前階段，投資需要密切關注靈巧手、高精度傳感器等核心部件的技術突破進程，以及行業頭部企業能否將成本降至如2萬美元級別的普及化拐點。

商業航天則承擔著“太空時代新基建”的角色。面對日益緊迫的衛星組網需求與有限發射能力之間的巨大矛盾，產業發展具有戰略必要性。其突破性進展將基于可重復使用火箭技術的成熟與推廣，該技術有望使發射成本呈現數量級下降。中國雄厚的航天工業與高端制造底蘊，為這一突破提供了堅實基礎，技術臨界點已隱約在望。

尹沿技認為，中國新能源汽車產業的輝煌歷程，不僅僅是一個單一產業的勝利，更是一套涵蓋“政策引導、技術驅動、產業協同”的系統性方法論的成功實踐。展望“十五五”，在構建現代產業體系的進程中，深刻理解并運用這一方法論，聚焦于那些兼具國家戰略意志、技術爆發潛力和強大產業根基的方向，投資者將能更精準地把握未來五到十年的機遇。