俄油暴跌34美元-桶：中方囤油是機遇還是陷阱？

近期俄羅斯烏拉爾原油價格直接崩盤，跌到每桶34美元左右，這事兒鬧得沸沸揚揚。全球石油市場本來就亂成一鍋粥，現在美國制裁一加碼，俄羅斯石油出口直接卡殼。

布倫特原油還穩在60美元出頭，價差拉開快30美元，這對全球最大石油進口國的中國來說，到底是天上掉餡餅，還是埋了地雷？尤其是很多人想著趁低價多囤點油，鎖定成本，但實際情況沒那么簡單。

美國在2025年10月22日對俄羅斯兩大石油巨頭羅斯石油和盧克石油下手，封鎖了每天220萬桶的出口路徑，直接讓70%的俄油定價和結算癱瘓。華盛頓還給印度設了個11月21日的購油截止線，威脅取消半導體貿易優惠。

印度作為俄油第二大買家，占出口12%的份額，在截止前搶了點庫存后就撤了，導致市場瞬間少了個大買主。俄羅斯供應沒減，油田還在正常泵油，但買家一少，價格就內卷，從50-60美元區間一路滑到30-35美元。

12月中旬，波羅的海成交價34.8美元，黑海更低到33.17美元，每桶虧損超6美元，遠低于41-46美元的盈虧線。俄羅斯財政本來就靠石油撐著四分之一，現在每天損失數十億盧布，經濟壓力山大。歐盟和英國也跟進新制裁，針對影子船隊和轉口油品，進一步堵死俄油出路。

這波操作讓俄羅斯石油收入同比下滑13億美元，8月出口收入只剩135.1億美元，環比降6%。對全球來說，油價波動加劇，新興經濟體能源成本降了，但不確定性也大了。

中國年進口原油超5億噸，對外依存度72%，石油是制造業和物流的命脈，每跌1美元就能省下億元級開支。這次俄油暴跌，對中國絕對是短期紅利。俄羅斯能源戰略東移已久，中俄有長期協議，遠東ESPO管道和安大線直通大慶，運輸成本比印度海運低得多。

制裁后，中國成了俄油主要接盤者，12月供應量增加，通過管道和海運維持穩定采購。人民幣結算比例悄然提升，在油氣交易平臺上話語權大了點，這等于在金融層面蠶食美元地位。

國內煉油廠成本降了，成品油價格更穩，春節前消費者可能少掏點油錢。數據顯示，2025年前9個月，中俄貿易額雖降了點，但石油部分占大頭，俄羅斯對華出口900億美元中能源是主力。

低價讓中國在能源賬本上多賺一筆，還能平抑通脹壓力。但這不是無限提款機，俄油含硫1.8%，中國許多煉廠調校為低硫0.6%的ESPO油，加工得加脫硫設備，成本和排放都上去了。只有價格夠低才劃算，一旦反彈就成燙手貨。

很多人覺得油這么便宜，趕緊多買點囤起來，鎖定未來成本，聽著靠譜，但實際操作起來有三道坎兒。先說結算和運輸，制裁下船運、保險和港口環節多在西方手里，即便中俄用人民幣結算，船公司一收緊條款，貨輪就可能滯港或中斷。

10月后中國國有石油公司暫停部分海運俄油采購，就是怕被二次制裁波及。獨立煉廠也觀望評估影響，雖有意繼續買，但短期內不敢大動。油種適配問題，烏拉爾高硫油處理貴，污染重，國家儲備庫容量固定，沒法無限擴。

商業庫存資金占用大，油放久了還老化，賭錯了價格反彈就虧本。中國戰略儲備有上限，2025年進口1100萬桶/日已很猛，但多是即時用，不是囤著賭行情。再次，能源安全講究多元化，中國從中東、中亞、非洲多頭進口，不會為短期低價砸了長期布局。

2025年全球LNG供需緊平衡，石油市場供過于求，但地緣風險高，盲目囤俄油等于把雞蛋擱一個籃子。俄羅斯自己也說折扣會收窄，低價維持不了多久。

面對這波油價風浪，中國操作得理性點。在現有協議下適度加采購，填煉廠和部分儲備，但別搶額度。繼續深化中東和中亞合作，管道和產能項目做細，雞蛋分籃子是底線。

推進人民幣結算國際化，多開通道降低卡脖子風險。煉廠技術升級，高硫油處理能力提一提，下次周期反彈時多點選擇。俄羅斯緩口氣后，油價可能回59美元，庫存高硫油就難消化。

中國靠的不是誰跳水送禮，而是多年多邊布局的能源體系。2025年油市黑天鵝多，以伊沖突和烏克蘭襲擊都沒抬高價，地緣溢價沒了，但市場不確定性大。

中國穩住就是贏家，該賺的賺，該守的守。俄羅斯財政耐力賽拉長，普京面對收入暴跌34%的壓力，推動調整，但短期難翻盤。中國不躁不搶，抓住金融突破口，才是真聰明。

參考資料

上期所：進一步擴大合格境外投資者參與商品期貨、期權交易范圍|界面新聞 · 快訊．界面新聞 引用日期2025-09-01

石油到底是怎樣開采的? ．海南省人民政府．2019-06-05

【科普】石油的歷史、開采與鉆探．騰訊網．2018-08-21