剛剛，「全球大模型第一股」定了

全球大模型第一股來了。

被稱為「中國版 OpenAI」的智譜，今天起正式開啟招股，預計募資規模直接拉到 43 億港元，IPO 市值預計超 511 億港元。

按照時間表，招股將持續到 2026 年 1 月 5 日，然后在 1 月 8 日正式以「2513」為股票代碼在港交所主板掛牌，屬實是踩在了 2026 年開年的點上。

先來看看這次 IPO 的具體數據：

智譜計劃發行 3741.95 萬股 H 股，其中香港公開發售 187.1 萬股，國際發售 3554.85 萬股。發行價定在每股 116.20 港元。

從基石投資者陣容來看，11 家機構擬認購 29.8 億港元，基石占比接近 7 成（假設超額配股權未獲行使）。名單里包括：JSC International Investment Fund、上海高毅、泰康人壽、廣發基金……

募集到的資金怎么用呢？智譜也給出了明確的答案：

·70%（約 29 億港元）：砸向通用 AI 大模型研發，繼續卷技術
·10%（約 4.2 億港元）：優化 MaaS 平臺，升級基礎設施

簡單來說就是：拿錢繼續搞研發，卷死友商（doge）

智譜的商業模式其實挺清晰的：MaaS（模型即服務），說白了就是通過 API 調用把大模型能力輸出給開發者和企業。招股書數據也顯示，智譜云端 MaaS 和訂閱業務呈現指數級增長趨勢：

·2022 年收入：5740 萬元
·2023 年收入：1.245 億元
·2024 年收入：3.124 億元
·年復合增長率：130%

而且在全球大模型超市 OpenRouter 上，GLM-4.5/4.6 自上線以來調用量穩居全球前 10，付費 API 收入更是超過所有國產模型之和。

根據弗若斯特沙利文的數據，按 2024 年收入計算，智譜在中國獨立通用大模型開發商中排名第一，在所有通用大模型開發商中排名第二。

值得一提的，還有智譜針對 AI 編程場景推出的訂閱產品——GLM Coding plan 上線僅兩個月，全球付費開發者用戶就突破 15 萬，ARR（年度經常性收入）快速破億。

就在不久前，智譜發布了新一代旗艦模型 GLM-4.7，在編碼能力、長程任務規劃、工具協同等方面都有顯著提升。

只能說，人間一日，AI 一年。

大模型這個賽道競爭還是太卷了，海外有 OpenAI、Google、Anthropic 御三家，國內還有 DeepSeek、騰訊、字節、阿里等一票巨頭，智譜能不能守住第一股的牌面，就看后續的表現了。