“國貨高端護膚第一股”林清軒鳴鑼上市 千億元抗皺市場迎來新敘事

12月30日，伴隨著一聲清脆的鑼響，中國高端護膚品牌林清軒正式登陸港股主板，成為“國貨高端護膚第一股”。

在外資夾擊、國貨林立的中國護膚品市場，林清軒深耕“以油養膚”賽道，以山茶花為戰略支點和價值符號，將“細胞級抗皺”這一科技護膚敘事成功轉化為消費者認同與復購，其商業化能力最終獲得了資本市場的認可。

在中國美妝行業合規升級、創新賦能、高質量發展的導向下，上市后的林清軒有望憑借獨特科技與產業鏈優勢，鞏固并提升創新力、競爭力、品牌力，實現更穩健的長足發展。

累計賣出4500萬瓶 山茶花的高端逆襲之路

林清軒品牌創立于2003年，最初主要做蘆薈水等“大路貨”，只能產生簡單的保濕效果，品牌難以建立起護城河。2012年，林清軒創始人孫來春在福建偶然發現，一位七旬老人因常年使用山茶花籽油而肌膚狀態極佳，由此洞察到山茶花油的千年護膚智慧。

這一發現促使品牌果斷砍掉其他產品線，“all in”山茶花賽道，搭建了圍繞山茶花的一系列穩健的核心成分和技術。2014年，林清軒首款山茶花精華油問世，為其核心的“以油養膚”產品線奠定基礎，也幫助品牌完成了從普通護膚品到高端“山茶花抗皺修護專家”的戰略轉型。而山茶花油，也從民間土特產，在科技與品牌的加持下躍升為高端護膚品。

經十余載耕耘，林清軒已在細胞級抗皺精華油方面積累了專業知識。按全渠道銷售的總零售額計，林清軒山茶花精華油自2014年以來連續11年在所有面部精華油產品中位居全國榜首。截至2025年6月30日，該產品已累計銷售逾4500萬瓶，也成為中國面部精華油品類中唯一一款連續8年零售額超過人民幣1億元的產品。

以精華油為起點，林清軒構建了基于山茶花成分的高端護膚改善方案，產品矩陣囊括了精華油、面霜、精華水及乳液、精華液、面膜及防曬霜。憑借獨特定位和顯著功效，林清軒取得了亮眼的業績。

招股書顯示，2022年至2024年，公司營收從6.91億元增長至12.10億元，復合年增長率達32.3%，高于行業平均水平。值得關注的是，2025年上半年的業績爆發式增長：營收從2024年同期的5.30億元增長至10.52億元，幾乎翻倍；經調整凈利潤從0.92億元大漲117.4%至2.00億元，幾乎追平2024年全年盈利。

此外，公司新品的推出能力和市場接受度同樣表現優異。今年推出的山茶花抗皺肽微珠精華水（「小金珠」嘭彈水）首發即售罄、上市首日銷量突破2萬單，首輪直播總GMV超700萬，榮登天貓爽膚水新品榜TOP1、抗皺精華水爆款榜TOP1，登上抖音雙11大促化妝品類目TOP1，上市三個月即實現銷售破億，至今退后GMV已突破2.6億元；山茶花黑金時光肽抗皺煥亮精華霜（黑金霜）當年即創收6150萬元，2025年上半年再錄得5000萬元收入；高倍隔離防曬霜（400小金傘）上市首年即斬獲3630萬元銷售額，2025年上半年收入同比大幅增長至4210萬元。

如今，林清軒已經躋身中國高端護膚品龍頭，并憑借著在港股上市，也正式成為“國貨高端護膚第一股”。根據灼識咨詢的資料，按2024年零售額計，林清軒在中國所有高端護膚品牌（包括國貨及國際品牌）中排名第13位，占據1.4%的市場份額，是中國前15大高端護膚品牌中唯一的國貨品牌。同樣按2024年零售額計，林清軒在中國所有高端國貨護膚品牌中排名首位。

科技加持 讓“細胞級抗皺”真正走向實驗室

林清軒長期致力于研發，已打造出一系列穩健的核心成分和技術。尤其是，公司利用高山紅山茶的獨特屬性，采用超臨界CO2萃取、超聲波輔助萃取、酶解萃取等獨有萃取技術以及真空濃縮、大孔樹脂吸附及膜分離等多級純化工藝，生產出富含油酸、維生素E、角鯊烯、植物甾醇、黃酮類化合物和多酚的自研配方清軒萃。

截至目前，林清軒積累了超過600項配方及87項專利（其中包括46項與核心成分、技術或山茶配方相關的發明專利），發表了近40篇學術論文，并參與制定了超過40項行業及團體標準，這些成果共同鞏固了公司在以油養膚和先進抗皺及緊致改善方案中的地位。

值得一提的是，隨著生物科技與化妝品產業融合加深，曾專屬醫療領域的細胞療法理念，如今也正逐步消費化、日常化地進入護膚體系，形成“細胞級護膚”這一全新主張。不過，不同于某些品牌僅將該理念停留在概念導入階段，林清軒借助科研基礎和長期戰略投入，開始從產品機理、研發鏈路、消費者溝通維度，構建完整的細胞級護膚解決方案。

林清軒聯合青眼發布的《中國細胞級抗皺護膚藍皮書》顯示，2024年中國抗皺功效化妝品市場規模達2602.41億元，占化妝品市場份額的33.59%，同比增長10.56%，增速高于大盤。其中，“細胞級抗皺”被明確定義為：通過作用于皮膚細胞分子層面，激活細胞能量以延緩皮膚皺紋產生的機制。

在這一框架內，林清軒將東方草本智慧與細胞級機制相融合，于山茶花中淬煉出細胞級抗皺的核心成分與路徑主張，構建了以山茶花抗皺修護精華油5.0和黑金霜2.0為代表的產品矩陣。

其中，山茶花抗皺修護精華油5.0采用分子重組生物發酵與分子刀生物酶切技術，實現了更高效的活性成分滲透，其核心成分“清軒萃5.0”通過激活細胞自噬機制，配合抗氧抗皺成分矩陣，能夠深入滲透肌膚底層，實現精準的細胞級抗皺修護。

黑金霜2.0則突破性融合了四重中國高山紅山茶花精萃和三重活性能量成分，構建細胞級“時光能量因子”，通過激活細胞線粒體功能，提升NAD+與ATP生成效率，增強肌膚抵御力。

可以說，林清軒將“細胞級抗皺”從概念真正走向了實驗室。公司與上海交通大學細胞和基因治療研究院合作，建立了細胞級抗皺及緊致聯合研究實驗室，旨在推動尖端細胞級和分子生物技術在化妝品行業的應用。實驗室結合林清軒的行業專長與領先的學術研究，主要針對皮膚炎性衰老問題，研究山茶花植物成分的抗皺緊致潛力，將有望突破護膚科學的界限。

以上市為新起點 加速品牌建設與門店布局

林清軒的成長歷程，深刻詮釋了長期主義的發展哲學。

無論是研發創新、全鏈整合，還是綠色轉型、原料攻堅，均需耐得住寂寞、經得起考驗。正是憑借這份堅守，林清軒不僅在科技、產品與品牌層面構建起堅實壁壘，更在碳中和、鄉村振興等領域展現了中國企業的擔當。

在12月30日的上市儀式現場，林清軒創始人孫來春發表致辭表示：“今天，林清軒在港交所敲鑼上市，正式開啟多品牌化、全球化布局，踏上做強做大的全新里程碑?！?/p>

他說道，林清軒創立22年以來，心懷“讓人類與地球的肌膚更美”的長期愿景，以科技融合天然植萃，解碼“肌膚發光的秘密”。“上市后，林清軒將持續加大皮膚學、植物學及護膚品前沿科技的研發投入，同時加碼品牌建設與零售門店布局?！?/p>

上市，是認可，更是新征程的起點。面向未來，林清軒將以資本力量為翼，堅定推進戰略升級。公司將繼續升級山茶花精華油、小金珠精華水、黑金面霜等核心單品，為消費者創造極致護膚體驗，以穩健的業績成長回報股東信任，并以高質量發展踐行國貨品牌的時代使命。

中國護膚品牌的全球化浪潮已至，林清軒將與同行一道譜寫中國美妝的世界篇章！

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

文/十一