巴菲特放手！阿貝爾擁有最終決策權(quán)，伯克希爾的AI時代來臨？

好的投資是找到好的公司，然后一直持有。

最近，段永平曬出了自己的部分持倉，圖片顯示，該賬戶于2011年11月買入蘋果公司，累計收益率為1623.48%，目前收益金額約為3426萬美元。

在2011年選擇買入蘋果并且堅持持有，則是段永平眼光最好的證明。

后來，巴菲特也做了同樣的選擇，其在2018年，蘋果業(yè)績拐點時選擇買入蘋果，并且買成了伯克希爾第一大持倉股。最終，市場證明了巴菲特的眼光，也讓伯克希爾再上了一個臺階。

而在退休之前，巴菲特也給繼任者留下了足夠的空間，其賣掉了手中大部分蘋果公司的股票，將公司的現(xiàn)金儲備提高到了驚人的3816億美元。

此前，我們認為美科技股的估值已經(jīng)處于高位，認為這筆錢對于巴菲特的繼任者阿貝爾而言，是一種現(xiàn)金的“困境”，但從頭部科技企業(yè)的資本開支來看，很顯然關(guān)于AI泡沫的判斷還是言之過早。

而阿貝爾也用行動證明了對AI的看好。2025年三季度，伯克希爾耗資43.4億美元買入了約1785萬股谷歌股票。

近期，退休之后的巴菲特在接受媒體采訪時表示，阿貝爾擁有公司的最終決策權(quán)，而伯克希爾公司非常有可能100年后還在運營。

實際上，從巴菲特的風險偏好而言，巴菲特盡管抓住了一個時代紅利，但也錯失了美科技行業(yè)的盛宴。因此，市場最近十年內(nèi)，對巴菲特的質(zhì)疑也并不少見。

尤其是最近幾年，隨著AI行情的爆火，伯克希爾關(guān)于未來的方向的選擇，被不少投資者所關(guān)心。因此，阿貝爾做出選擇之后，市場是能看出來一些變化的。

當然，對于阿貝爾未來是否能夠延續(xù)巴菲特時代的奇跡，華爾街的擔憂還是存在的。有觀點認為目前伯克希爾體量過于龐大，且阿貝爾很難找到規(guī)模可觀的投資標的。實際上，從AI發(fā)展來看，我們認為這種擔憂其實是多余的。

值得注意的是，阿貝爾已經(jīng)從人事方面以及投資方向上開始做出了調(diào)整，在人事方面，他任命私人飛機服務商Netjets首席執(zhí)行官亞當·約翰遜執(zhí)掌伯克希爾所有消費、服務以及零售業(yè)務，這一調(diào)整等于給伯克希爾新設(shè)了第三大板塊業(yè)務，分攤了阿貝爾部分工作，而阿貝爾則繼續(xù)分管制造業(yè)、公用事業(yè)以及鐵路事業(yè)的工作。

對于阿貝爾的做法，巴菲特表示了絕對支持。

巴菲特表示：“他一周能辦成的事，我花一個月都未必能做到。在美國，我寧愿把自己的錢交給格雷格打理，也勝過任何頂尖投資顧問和首席執(zhí)行官。”

巴菲特還稱，“我認為，放眼全球企業(yè)，伯克希爾在百年后依然屹立的概率，比任何一家都要高”。

綜合來看，我們認為手握巨量現(xiàn)金的阿貝爾并非陷入了一種無好的標的可投的地步，相反AI時代已經(jīng)來臨，頭部的科技企業(yè)的資本開支不斷加大，他們用真金白銀為AI做出了選擇，未來隨著AI更多的應用落地，其會導致生產(chǎn)力發(fā)生較大的變化，因此從這個角度來看，盡管科技巨頭的股價存在一定泡沫，但未來的前景依舊廣闊。

從巴菲特投資蘋果的視角來看，當時蘋果的估值也不算便宜，位置也不算低，時間證明了巴菲特的選擇，時間也會證明阿貝爾的選擇。且從阿貝爾的選擇來看，我們認為，他大概率還會繼續(xù)加倉谷歌。目前谷歌已經(jīng)是伯克希爾第十大持倉股，不排除未來其將復刻巴菲特對于蘋果的投資，將谷歌買成伯克希爾第一大持倉股。