背靠微博！服務22.26萬廣告主，“網紅第一股”沖刺A+H

上市之家獲悉，中國紅人營銷行業領軍企業天下秀數字科技（集團）股份有限公司（以下簡稱“天下秀”）正式提交香港聯交所上市申請，沖刺“A+H”。此次IPO計劃募資將主要用于全球化布局、AI技術融合、生態鏈創新及戰略投資，進一步鞏固其全球行業龍頭地位。

作為中國首家成熟紅人營銷解決方案平臺運營商，天下秀自2009年成立以來深耕行業，已構建起以AI和數據為核心的競爭壁壘。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年收入計算，公司以26.1%的市場份額穩居中國行業首位，連續五年保持最大市場份額；同時以16.5%的份額位列全球第一，大幅領先競爭對手，彰顯其在國內外市場的雙重優勢。

公司業務涵蓋兩大核心板塊：紅人營銷解決方案平臺與紅人經濟生態鏈創新業務。核心平臺WEIQ作為行業標桿，已累計服務22.26萬名廣告主客戶，接入約358.6萬個紅人賬號及2.02萬家MCN機構，覆蓋47個垂直行業。

該平臺通過AI模塊BOSS紅人的智投，實現紅人與廣告主的精準匹配及營銷方案自動生成，大幅提升交易效率。生態鏈創新業務則包括AIGC驅動的內容創作工具“靈感島”、紅人孵化品牌IMSOCIAL及行業數據洞察平臺TOPKLOUT（克勞銳），形成全鏈路服務閉環。

財務數據顯示，公司業務保持穩健規模。2023年、2024年及2025年前三季度，公司分別實現收入42.02億元、40.66億元及27.34億元，凈利潤方面，公司2023年及2024年分別錄得約0.81億元及0.43億元，2025年前九個月凈利潤約為0.33億元，波動較大。

截至2025年9月30日，公司流動資產凈值達30.11億元，財務狀況穩健。客戶與資源端持續擴容，廣告主客戶數、MCN注冊數及紅人注冊數均實現穩步增長，為業務增長提供堅實支撐。

此次赴港上市，天下秀將聚焦四大發展方向：一是推進全球化與本地化布局，拓展東亞、東南亞等海外市場；二是深化AI技術融合，升級智能匹配、內容生成等核心功能；三是強化生態鏈協同，拓展紅人經濟創新業務；四是尋求戰略投資與收購，加速業務擴張。公司已在日本、新加坡、馬來西亞等地設立辦事機構，海外業務初具規模。

展現巨大潛力的同時，申請文件也以長達數十頁的篇幅詳盡揭示了公司面臨的多重風險，其中幾點尤為突出：

1. 生態依賴風險：公司的業務高度依賴微博、抖音等第三方內容平臺。若這些平臺調整政策、中斷數據接口或自行發展競爭性營銷工具，可能對天下秀的業務造成重大不利影響。文件坦承，其與部分主要平臺并無獨家協議；

2. 客戶集中度風險：公司前五大客戶的收入占比較高，2024年達47.8%，其中最大客戶占比22.7%。盡管公司表示除關聯方新浪外均為獨立第三方，但大客戶的流失或預算變動將對業績產生顯著影響；

3. 行業競爭與增長風險：紅人營銷行業競爭日趨白熱化，公司不僅需應對同類平臺競爭，還需面對大型MCN機構及內容平臺自有工具的挑戰。同時，文件指出，若行業整體增長動力放緩，也將對公司前景構成壓力；

4. 合規與運營風險：包括紅人或MCN未能履約影響客戶信任、數據收集與使用面臨法律限制、人工智能技術濫用風險、以及國際經貿政策變動（特別是提及了美國《對外投資最終規則》可能帶來的不確定性）等。

值得關注的是，2025年11月26日晚，公司披露稱，因公司子公司與稅務機關在稅收政策適用條件的理解上存在偏差，致使公司合并范圍內子公司累計需補繳稅款及相應滯納金共計2451.57萬元，已全額繳納并計入當期損益，預計減少2025年凈利潤約2384萬元，相當于2024年全年凈利潤的46.3%。

隨著全球紅人經濟持續增長，市場規模預計2029年將達4.48萬億元，中國市場規模將達2.11萬億元，行業發展空間廣闊。天下秀憑借先發優勢、數據積累及技術創新，有望在行業整合中進一步擴大市場份額。此次香港上市將為其引入國際資本，助力全球化戰略落地，推動紅人經濟生態鏈的持續完善。

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