科創“小登”：科創200ETF國泰投資價值有哪些？

給大家介紹一下科創200ETF產品本身的投資價值。作為指數產品，大家最關心的一定是科創200指數的編制方案。國泰基金管理的科創200ETF國泰（認購代碼：589223）跟蹤標的是上證科創200指數，來看看它的樣本空間。

樣本空間其實是做了一個初步的篩選：在科創板中上市滿一年且沒有任何風險警示的這部分公司是它的整體樣本空間。在這些樣本空間里會做一個初步的剔除，也就是剔除了科創50、科創100這些大家已經比較熟悉的大盤或者中盤的股票，還要對整體樣本空間進一步篩選，即對過去一年的日均總市值進行排序。如果排到了前130名以內，這些樣本也會被剔除。剔除之后剩余的這部分樣本其實就是科創200的候選樣本。對于這部分的候選樣本，還會按照過去一年的日均總市值由高到低排序，選取排名前200名的證券作為指數樣本。

科創200指數的調整節奏是季度調整，這意味著每三個月都會發生指數的定期調整。科創200將會隨著科創板的快速發展不斷進行自我優化，有望實現動態更新，不斷納入新的股票。也就是說，科創200能夠不斷選擇小盤的這部分股票納入其中。

可以看到，這個金字塔結構對科創板指數體系的寬基指數做了較好的結構介紹。大家可能比較熟悉的科創50是大盤代表，為市值排名前50的公司；科創100是科創50之后的中盤代表；科創200則是在剔除科創50和科創100公司后，以小盤為代表的這部分公司。科創200與現有的科創50、科創100形成了較好的差異化互補結構，共同構成了科創板寬基指數的重要組成部分。

數據來源：Wind，時間截至：2025.12.12

剛才說的這一點可能不夠直觀，我們用市值中位數給大家一個更直觀的感受。科創50的市值中位數在500億元左右；而科創100的市值中位數在200億元左右；科創200市值中位數在78億元左右，這一點相當直觀。也就是說，在科創板上市滿一年的企業中，那些小盤公司就會納入到科創200的指數樣本。

總的來說，用三個關鍵詞來形容科創200指數的樣本。它代表了科創板的新興企業，上市滿一年即可納入，符合相應條件之后即可納入。由于它的市值特性，它具備非常顯著的小盤成長風格。除此之外，它聚焦了新質生產力的前沿領域，為什么這么說，之后我們會進一步展開。

所以說，科創200不僅是簡簡單單地構成了一個市值的差異化分布，更重要的是，它憑借著小盤這個策略或者說小盤的市值特點，加上季度的定期調樣，使它始終保持了科創板公司初創階段高彈性的特征。

我們一直在強調什么是科創200，它是科創板中的“小登”指數。除此之外，大家可能更熟悉的還有哪些？這里做了一個對比，對比了科創200、中證2000和中證1000，甚至是滬深300。那么大家可能會相對關注的是，剛剛說的前三個：200、2000和1000有什么區別。科創200是科創“小登”，中證2000是全市場微盤指數代表，中證1000則是小盤成長風格代表。

信息來源：Wind，中證指數有限公司，凈利潤增速采用Wind一致預期，截至2025.12.12，預期數據測算僅供參考，不代表真實數據，不構成對基金業績表現的承諾與保證。估值分位數數據統計區間為2022/12/30—2025/12/17。

從具體的數值來看市值中位數。科創200的市值中位數我剛才也提到大約在80億元左右，中證2000其實進一步下沉到了50億元，而中證1000整體的市值中位數大約在120億元左右。也就是說，科創200從市值中位數角度，它的定位是介于中證1000和中證2000之間的。

是簡單的市值大小定位嗎？當然不是。具體看它的行業分布就能看出來：中證2000和中證1000行業相對比較分散，最大的行業也不超過15%。中證2000最大的行業權重是機械設備行業，權重在13%；中證1000的最大權重是電子行業，15%左右。

而科創200這點就是它的重要特點，它在科創板的范圍內選股，能鮮明地體現硬科技的行業特色。所以說，在當前階段，它的電子行業是第一大權重，是33%的權重；醫藥行業是21%；對機械設備也有較高的權重暴露，大概在12%左右。

大家可能會關注說行業分布電子占到33%了，那它的個股集中度會很高嗎？其實也不是那么高，它的前十大權重股合計權重只有14%。我們知道中證2000和中證1000由于它的樣本數量相當多，它的前十大權重股合計權重可能只有3%到5%，是個位數。而只有200支股票它還是能保證前十大權重股屬于一個相對分散的狀態，這一點是科創200很重要的特色之一。

除了我們剛剛說的樣本本身的這些特征，還應該關注它的財務數據。從核心數據來看，科創200在2025年預期的凈利潤增速達到331%，遠超中證2000的93%和中證1000的42%。2026年預期的凈利潤增速達到76%，同樣也高于中證2000的67%和中證1000的23%。當然，這個數據來源是采用的萬得一致預期數據。

我們說完了凈利潤的增速預期，看一下它實際的估值分位數。估值分位數可以看到，科創200的估值分位數僅達到歷史發布以來的75%，其實是相對低于中證2000的86%和中證1000的89%，甚至是低于滬深300目前的91%。

相對低估加上高預期增速，凸顯了科創200在科創板的小市值成長風格中的獨特優勢。相比其他主流的小盤指數，科創200的投資機會在當前階段相當顯著。我們進一步聚焦科創200的行業分布和前十大成份股。從行業分布來看，其第一大行業是電子，占比33%；依次是醫藥生物26%，機械設備12%，電力設備9%。整體來說，在有所側重的同時還兼顧了一定的均衡性。

數據來源：中證指數公司、Wind，時間截至：2025/12/12

風險提示：上述個股僅供展示指數權重，非個股推薦，不構成任何投資建議。個股權重隨市場波動或成分股調整等變化，以每日中證指數公司公布前十大權重股為準。

前十權重股中，最新最高權重股占比僅為2%，而前十權重股合計只有14%。這一點可以看出，它并非聚焦于個別股票來實現電子行業最終分布達到33%，而是通過充分選樣之后發現，這部分科創板小市值的公司里面有33%權重的公司屬于電子行業。這一點很重要，因為它不僅僅是簡單的小市值風格，更是直觀的反映了當前階段硬科技中很重要的就是電子行業。

科創200ETF國泰（認購代碼：589223）填補了科創板小盤配置空白，精準把握新質生產力發展機遇，兼具高成長、低門檻、強彈性優勢，是普通投資者分享硬科技初創企業成長紅利的優質選擇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。