垣信衛(wèi)星融資“爆”了，額度一票難求？

1月4日，垣信衛(wèi)星在官微發(fā)布不到200字的“嚴正聲明”，針對近期圍繞其融資的一些信息，認為“涉嫌侵犯商業(yè)秘密與虛假信息傳播”。

聲明發(fā)布后引起不少討論，這既反映了垣信融資項目的備受關注，也是當下商業(yè)航天熱度的一個縮影。

67億單筆融資紀錄之后

垣信在市場上的融資信息一直是有跡可循。

2024年2月，垣信完成67億A輪融資，創(chuàng)下國內商業(yè)航天單筆融資紀錄。垣信衛(wèi)星融資67億，低軌星座建設將迎來爆發(fā)

彼時，國開制造業(yè)轉型升級基金領投，上海聯(lián)和、國科資本、國盛資本等10多家機構跟投，陣容之豪華，堪比央企混改。

公司一度被外界貼上“中國版星鏈”、“G60鏈主”等標簽，1.5萬顆衛(wèi)星組網(wǎng)計劃和稀缺頻軌資源……成為資本市場極具想象力的太空宏大敘事。

高關注也必然會帶來高預期和大影響，坊間一度傳出其后續(xù)估值達500-600億。

2025年10月，關于“垣信新一輪融資啟動”的信息開始在資本圈流傳。

10月14日，界面新聞從產(chǎn)業(yè)鏈獨家獲悉，被稱為中國版“星鏈”的衛(wèi)星運營公司上海垣信，目前已經(jīng)開啟了新一輪融資，融資規(guī)模在50億-60億，投前估值在400多億人民幣。

到年底，市場上關于垣信融資額度一票難求的傳言逐漸多了起來。

網(wǎng)絡流傳信息

實際上，截至當前，垣信官方尚沒有對新一輪融資情況的公開信息。

傳言為何偏愛垣信

不論是以前的估值5-600億傳聞、去年千帆招標事件解讀，還是最近的嚴正聲明內容，圍繞垣信，似乎始終傳言不斷。

分析背后原因，不外乎幾點原因。

1、道紅利與炒作空間并存

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)被納入新基建后，中國星鏈的故事極具想象力，此外核心頻軌稀缺資源的屬性也容易成為炒作素材。以前也出現(xiàn)過個別企業(yè)以參投垣信或業(yè)務關聯(lián)為噱頭，炒作二級市場的情況。

2、一二級熱度+融資啟動疊加效應

A輪67億元之后，垣信開始進入公眾視野（此前對低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)不了解的機構也紛紛開始研究），從24年1月到25年10月的將近2年時間，垣信沒有新的融資新聞爆出（也有傳言為沒有啟動新融資或融資不及預期）。

最近開始“搶手”，一方面是我國商業(yè)航天開始走熱，從二級市場到一級市場逐步關注并看好行業(yè)；另一方面，媒體及行業(yè)也開始爆出垣信啟動新融資的信息。

3、不對等信息差+缺乏信披通道

近期行業(yè)熱度之下，一度傳言垣信融資額度稀缺。不少中小資本投資無門，只能通過二手份額或拼單“上車”。信息不對稱下，難免會有極少數(shù)FA、機構以“額度”、“拼盤”為噱頭，吸引機構或高凈值個人關注。

從道理上講，商業(yè)航天公司并無強制信息披露的義務。垣信此次選擇官微聲明，表明了態(tài)度，以正視聽。稍顯遺憾的是，未能給出具體謠言信息與融資進展，客觀上仍給市場留下想象空間。

聲明之后，未來的挑戰(zhàn)是什么？

對于垣信來說，2026的融資計劃完成應不成問題，甚至可以開始考慮布局上市等路徑。除此之外，也應看到未來的挑戰(zhàn)還有哪些。

1、千帆星座組網(wǎng)進度

按照垣信公布的組網(wǎng)計劃，需要在2030年前完成15000顆衛(wèi)星發(fā)射組網(wǎng)（第一階段計劃648星實現(xiàn)區(qū)域網(wǎng)絡覆蓋，第二階段再增648星實現(xiàn)全球覆蓋），截至2025年12月完成組網(wǎng)衛(wèi)星數(shù)量為108星。

即便國內商業(yè)火箭今明兩年進入密集服役期，受限于批量產(chǎn)能、發(fā)射能力等因素，組網(wǎng)進度能否如期完成仍需觀察。

2、商業(yè)模式驗證及收入

目前垣信開拓海外市場，但尚未披露可開通時間、服務能力、價格、簽約客戶數(shù)量等核心信息。

SpaceX星鏈2025年已突破900萬用戶、年度收入預計超90億美元；千帆星座尚處于早期階段，實現(xiàn)一定量級的用戶規(guī)模和收入尚需時間。

圖源/中國招投標公共服務平臺

近期，垣信也啟動了《海外業(yè)務架構體系規(guī)劃咨詢服務》招標，項目服務截止時間為2026年10月。樂觀估計，到2026四季度，商業(yè)市場驗證和收入能有新的突破。

3、海外競爭與市場空間

目前，垣信已簽約意向合作或正溝通的海外市場包括?巴西、馬來西亞、泰國和哈薩克斯坦?等，大多集中在東南亞、中亞、南美洲等地。

這些地區(qū)對低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有著強烈市場需求，同時，也將面臨國內外其他星座的市場競爭。

1月8日，商業(yè)航天板塊再次大漲，指數(shù)報2805.068點，漲幅達4%，成交3396.89億元，指數(shù)創(chuàng)下自去年5月設立板塊以來的新高。

從歷史經(jīng)驗看，資本的關注與熱度，大多易于助力新事物、新賽道的成長。接下來就等看中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)如何創(chuàng)造一方新天地。

（文章不構成投資建議，僅為個人觀點）

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參考及引用：

https://finance.eastmoney.com/a/202408083151311544.html；

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1845917332943419288&wfr=spider&for=pc；

https://mp.weixin.qq.com/s/zKozXTbN-rZ9HvVhQ_AJHw；

界面新聞、中國招投標公共服務平臺、天眼查、垣信衛(wèi)星及網(wǎng)絡公開資料。