牛市行情或?qū)⒗^續(xù)推進，軍工行業(yè)催化較多｜券商晨會

｜2026年1月12日 星期一｜

NO.1 華西證券：把握做多窗口 牛市行情或?qū)⒗^續(xù)推進

華西證券研報指出，伴隨市場成交額突破3萬億元，A股震蕩中樞再度向上突破，A股春季做多窗口期有望延續(xù)：一是2025年12月PMI和通脹數(shù)據(jù)好于預(yù)期，為春季行情提供基本面支撐；二是場外資金入市意愿顯著回升。年初至今融資資金、外資等增量資金加速流入，后續(xù)保險資金、居民資金等多路場外增量資金入市值得期待；三是春節(jié)前后，科技產(chǎn)業(yè)事件催化預(yù)期有利于市場風險偏好的維持。把握做多窗口，牛市行情或?qū)⒗^續(xù)推進。行業(yè)配置上，關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)主題行情的擴散：如AI應(yīng)用、商業(yè)航天、機器人、國產(chǎn)替代、核聚變等；受益于“反內(nèi)卷”與漲價方向，如化工、有色金屬等。

NO.2 中信建投：銅的行情仍未結(jié)束

中信建投研報稱，近期銅鋁代表的有色，年底走勢非常強勁，定價關(guān)鍵戰(zhàn)略資源安全以及美國超預(yù)期貨幣寬松。有色行情本質(zhì)是定價全球新舊秩序更替，所以銅必將接力金銀，銅的行情仍未結(jié)束。13000美元并非本輪銅價終點，看好2026年銅價賠率。

NO.3 信達證券：軍工行業(yè)催化較多

信達證券研報指出，A股行情的基礎(chǔ)依然堅實，年度上存在盈利改善和資金流入共振的可能性。戰(zhàn)略上，該機構(gòu)認為春節(jié)前流動性環(huán)境大概率較好，市場可能繼續(xù)偏強，1月可能會有一些波動。未來1年市場短期的波動可能來自監(jiān)管政策和供給放量速度。需要關(guān)注監(jiān)管政策變化的情況，同時，如果股權(quán)融資規(guī)模放量速度很快，股市供需格局再次轉(zhuǎn)弱，那么市場也存在波動加大的可能。板塊方面，科技板塊在春季行情中通常有明顯的超額收益，行情可能圍繞產(chǎn)業(yè)催化出現(xiàn)擴散。周期板塊也是春季行情中的彈性品種，政策和盈利均有預(yù)期。有色金屬、儲能等行業(yè)供需格局較好，價格持續(xù)上行。軍工行業(yè)產(chǎn)業(yè)催化較多，業(yè)績空窗期主題活躍的階段容易表現(xiàn)強。金融板塊中，非銀的彈性有望逐步增加。

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