軍費狂潮催生防務“超級IPO”：歐洲彈藥巨頭CSG準備登上資本舞臺

財聯社1月15日訊（編輯 趙昊）捷克裝甲車輛和彈藥制造商Czechoslovak Group（簡稱CSG）最新宣布，公司計劃在阿姆斯特丹上市，有望成為史上規模最大的防務行業IPO。

根據泄露的聲明，CSG計劃發行價值7.5億歐元（約合8.74億美元）的新股，公司唯一所有者兼董事會主席Michal Strnad也將出售數量尚未確定的部分現有股票。

聲明稱，基石投資者Artisan Partners、貝萊德（BlackRock）以及卡塔爾投資局旗下的一家子公司，已承諾合計認購9億歐元股票。

知情人士表示，此次發行總募資規模可能達到30億歐元或以上。有數據顯示，如果達到這一水平，將成為有史以來規模最大的防務行業IPO。

知情人士稱，CSG最早可能在1月底前開始在阿姆斯特丹交易——這意味著IPO可能在兩周多時間內完成。不過，具體時間表仍可能調整。

CSG的歷史可追溯至30年前，Strnad的父親創立了Excalibur Army。此后公司通過并購不斷擴張，2020 年收購西班牙的Fabrica de Municiones de Granada；2022年收購了意大利的Fiocchi Munizioni SpA；2024年收購彈藥制造商Kinetic Group。

CSG官網顯示，目前公司的產品線非常廣泛，主要集中在軍工領域（如Tatra 卡車、火炮與彈藥），也包括航空航天、彈藥生產（各種口徑子彈）以及一些民用項目。

官網寫道，CSG已成為“西方世界最大的小口徑彈藥生產商”。去年12月，33歲的Strnad表示，他希望把CSG打造成歐洲大陸最大的防務公司。

近年，隨著歐洲國家大幅增加軍費并向烏克蘭提供武器，CSG的收入快速增長。根據公司去年公布的業績，2025年前九個月44.9億歐元營收中，約四分之一來自烏克蘭。

根據斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）2024年的數據，CSG在全球軍工企業中的排名（根據武器營收）迅速攀升，從2023年的81名升至46名，超過了美國的Textron和TransDigm Group（TDG）。截至發稿，Textron和TDG的市值分別為167億美元和79美元。

與此同時，歐洲防務股漲勢正盛，因為歐洲多國宣布增加安全與國防支出。強勁的金融市場行情也在促使歐洲一些最大的防務企業醞釀上市計劃。

TFI PZU SA共同基金股票主管Tomasz Matras表示：“這個行業很有吸引力，對來自該地區的公司當然可能是一個有趣的機會，前提是估值合理。”

財聯社先前報道提到，豹2坦克制造商、法德合資的防御公司KNDS表示，將視市場情況準備年內于德國和法國進行IPO。德國防務技術公司Vincorion也可能在本季度啟動上市。

Matras補充道，“即使烏克蘭實現和平，也不會改變該行業的基本面前景。短期內情緒可能受到沖擊，但從更長周期看，隨著歐洲各國推進龐大的國防投資計劃，行業仍將迎來非常強勁的增長期。”

CSG潛在的上市，預計將成為歐洲今年首宗大型IPO，這也有助于打破泛歐交易所去年幾乎沒有大型上市交易的局面，上一宗大型IPO是2024年4月CVC資本合伙公司23億歐元的上市。

去年有消息稱，CSG曾考慮在倫敦上市，但因阿姆斯特丹監管環境更友好而最終選擇后者。

荷蘭金融機構Van Lanschot Kempen股票承銷主管Ronald Evers表示，CSG選擇阿姆斯特丹上市，“既凸顯了該交易所在國際上的良好聲譽，也體現了荷蘭金融生態系統對有雄心、面向國際發展的企業的吸引力。”