貨幣貶值600%，中東巨雷，要炸了...

最近大家都在驚嘆A股4萬億的成交量，但牛市的另一端，世界格局正在悄悄變化，東大的一位老鐵伊朗，已經快要扛不住了，

主要是伊朗爆發了自1979年革命以來最恐怖的動蕩， 抗議的火光已經燒遍了全國31個省，官方確認的死亡人數甚至超過2000人，

Polymarket上預測伊朗政權在2027年倒臺的概率，則已經從上個月的10%直接飆升到了53%，

這意味著那個曾經看似鐵板一塊的中東強權，現在有一半的概率要崩盤。

這次的大規模抗議潮，其實本質上是社會信用機制的徹底坍塌，

據伊朗官方數據公布，自2021年以來，伊朗的通脹基本每年都在40%左右，四年時間CPI漲了320%；

這還是官方匯率，而據伊朗黑市匯率網站顯示，最近五年，里亞爾從24萬里亞爾兌1美金跌到了143萬里亞爾兌1美金，貨幣五年縮水600%！

而最近一年，里亞爾黑市匯率貶值就從82萬貶值到143萬，購買力縮水接近一半，

注意，以上單位為土曼，為里亞爾十倍

在這種極端通脹下，伊朗的貨幣體系徹底失效，

比如德黑蘭大巴扎商販們，賣個東西，時時刻刻要盯著黑市美金的匯率，上個月收到的應付款，可能一個月后就貶值到虧錢了。

租房子的租客和房東，合同也只能一個月一簽一付，正常的生意幾乎無法往來，商店的標簽每個月都要換一次。

于是在德黑蘭商人的帶領下，人們紛紛走上了街頭發起抗議。

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除了通脹，另一個嚴重問題是失業，據官方數據，伊朗25-40歲男性中有50%已經處于失業且不求職狀態。

為什么都不求職呢？

首先伊朗的受教育程度其實很高，比如15-24歲識字率98%，在校大學生人數超過350萬，占到總人口的3-4%，這個比例在非發達國家里算是很高。

但這么多大學生畢業，伊朗又受到經濟制裁，外企集體撤離，所以本身國內企業提供的就業崗位有限。

那些學了專業（計算機、工程師、文學）這些高大上專業的大學生，壓根找不到合適的工作，

所以現狀是，年輕人普遍在家躺平啃老，畢竟前巴列維統治時代的父輩起碼還算富裕，當時人均GDP相當于現在10倍以上，啃老性價比極高。

實在不行，大學生就去送外賣，跑出租車，端盤子做服務員之類的。

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此外除了失業，還有一個無解BUG，就是伊朗內部的貧富差距和分配問題，

伊朗經濟長期依賴石油，但這些最賺錢的行業（石油、電信、基建等等），都掌握在神棍頭子哈梅內伊的“基金會”和“革命衛隊”手里。

這些名下的公司甚至都不用交稅，也不用參與市場競爭，經營效率低下的同時，拿著更低的成本打壓中小企業，導致伊朗私營經濟慘淡。

蛋糕都被宗教勢力集團分走，壓根輪不到群眾，這就形成了一個極具諷刺的畫面：名為“革命衛隊”，本應保衛國家，但在財政上，卻成了吸干國家的黑洞。

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因此在這種情況下，我們會發現一些很有趣的現象，

比如伊朗因為汽油、電費很低，面粉有補貼，所以大餅幾美分一張，所以看起來居民的購買力非常可觀，甚至只算這些，購買力平價能達到2萬美金，

所以伊朗一直對外號稱是全球第二十大經濟體，表示經濟體量比沙特還大。

但實際上在自由市場匯率上，伊朗人均年GDP只有600-1200美金，是一個極度貧困的數據，

所以從吃餅、開車、用電方面確實不愁，但要說全球商品的消費力，也就比朝鮮好一點。

大致意思就是，只要你不出國、不買手機電子設備，只吃大餅加酸奶，你的購買力就達到高水平了。

這讓之前親美的巴列維時代享受過好日子的老百姓可接受不了，這也是沖突的第二導火索。

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而真正讓伊朗經濟開始進入死亡倒計時的，是川普上臺后對伊朗的全方位二級制裁，

在2018年之前（奧巴馬時期），歐洲甚至日韓的企業其實都還在和伊朗做生意，雖然有制裁，但大家還能找到空子，

但2018年川普政府的邏輯徹底變了，以前是美國公司不許跟伊朗做生意，伊朗還能找法國、找日本，現在是不管你是哪國的公司，只要你敢碰伊朗，你就別想用美元，也別想在美國做生意。

這種“連坐”機制導致了伊朗史上最大規模的外資集體大逃亡。

法國道達爾：本來簽了50億美元開發南帕爾斯氣田的大單，結果違約金都不顧了，連夜跑路。

德國西門子、空中客車：全部撤離。

韓國三星、LG：曾經占據伊朗家電市場80%的份額，在一夜之間全部拆牌走人。

這就導致伊朗的經濟急轉直下，在被美國全面制裁之后，伊朗沒了客戶，只能把石油以折扣低價賣給東大，

為什么東大敢買，當然像中石化這種大型公司也擔心，所以主要是一些山東的私營煉油廠，這些公司不需要美元結算，伊朗又可以拿人民幣購買大量的東大物資，兩邊一拍即合，

目前伊朗90%的石油都是賣給東大，

而石油出口占了伊朗財政收入的60%，

占了伊朗GDP的16%，

占了伊朗外匯收入的88%；

換句話說，外匯收入來源基本全靠咱們。

但因為制裁，導致伊朗油價必須打折才能賣出去，因此只能以7-8折賣給山東煉油廠，每桶便宜10美金左右，

目前伊朗一天要往東大賣150萬桶石油，按年就等于補貼了55億美金，

所以哈梅內伊一度吐槽說：“石油被以極低的價格賣給了中國”，在去年甚至表示伊朗石油需要擺脫對“單一買家”的依賴。

當然伊朗肯定是找不到其他買家的，印度雖然也想要伊朗的油，但川普施壓加上印度盧比并不受伊朗的歡迎（買不到什么東西），因此也就是打打嘴炮而已，

而讓伊朗雪上加霜的是，俄羅斯這邊這兩年也因為被經濟制裁，開始和伊朗搶東大客戶，賣的原油價格越來越便宜，

于是伊朗只能折上加折，優惠幅度一度便宜13美金/桶，

再加上川普上臺后，東大企業擔心制裁，25年下半年開始和伊朗貿易數據驟降30-50%，加上東大戰略重心開始往沙特、阿聯酋平衡，這導致伊朗財政進一步惡化。

沒有了外匯收入，導致國內物資奇缺，再加上食物驚人的通脹率和超高失業率，伊朗民生已經不是“艱難”了，而是“絕望”。

…………

在此背景下，歐亞集團智庫認為，伊朗政權控制力極有可能在2026–2027年面臨臨界點，

因此接下來我盲猜大概率會有三種劇本發生：

劇本一：貿易阻斷（高概率，60%）

美國若對東大的銀行集體實施制裁，或者進一步威脅二級關稅，可能會迫使中國企業減少伊朗原油的進口。

影響： 短期國內市場或因失去折扣油源而油價沖高；長期看，伊朗為求生可能拋出更極端的折扣，比如折扣升到20美金/桶），全球總產量未減，油價開始沖高回落。

劇本二：軍事介入（中概率，25%）

若伊朗襲擊油輪報復，引發美以空襲其石油樞紐。

影響： 伊朗出口能力清零，全球30%海運石油及20%天然氣所在的霍爾木茲海峽面臨封鎖，油價將在一周內突破90-100美金，黃金作為避險資產將暴漲。

預案三：談判與妥協（低概率，15%）

伊朗因經濟崩潰接受更嚴苛的“川普協議”。

影響： 地緣風險消退，油價或回落至55-60美金區間。

……….

最后，我們會發現，接下來的局勢無論怎么變，對東大都會有長遠的影響，

目前伊朗政權目前倒臺概率極高情況下，東大有很大可能沒法一直享受到這個制裁紅利，屆時只能轉而向市場采購原油，引發油價上漲。

因此這種情況下，確實需要考慮接下來油價的問題，到底是談判與妥協（降油價），還是徹底貿易阻斷、軍事介入（升油價）。

至于油價投資標的選擇，可以看這篇：暴跌26%，原油能抄底么？

我統計了相關基金的業績數據：

總結下來就是：

想全球配置、買遍世界巨頭，吃高分紅，選標普全球石油 (160416)-高股息，最穩，夏普高

只想要美國能源巨頭，求穩，長期持有標普能源行業 (163208）-次高股息，夏普高

想穩健博賭油價漲（開采）、避開煉油業務的美股大公司，道瓊斯美國石油開發（162719）-中上，進攻性中等，五年業績最好

想投美中小油氣股，博油價杠桿、抓短期反彈、心臟大，選標普油氣勘探精選159518）（513350）、華寶油氣（162411）-波動回撤大，進攻性強

想直接跟蹤油價，選嘉實原油 （美油）(160723)、易方達原油 (161129)（混油）、南方原油LOF（501018）（美油+布油）

因為原油基金損耗比較大（費用和升水），所以相對而言，我更推薦選擇油氣股一些，

不過需要提示的是，因為原油股本身就掛鉤油價，波動大，加上高昂的資本開支，因此長期往往難以穩定跑贏標普500，

所以配置倉位上，建議控制在0-10%，而且最好結合一些擇時操作，

總之，作為全球投資者，原油是錦上添花的波段資產，也是應對地緣極端風險的一份“末日期權”。

我們無法精準預測原油斷供何時出現， 但風暴真的席卷霍爾木茲海峽時，或許我們能從容地坐在桌上，而不是被甩下車去。