收購嘉美包裝，只是追覓科技百萬億美金生態的第一步

追覓科技CEO俞浩在朋友圈發布“逆天”言論：追覓生態將成為人類歷史上第一個百萬億美金的公司生態！他強調：“不是喝多了，是非常理性地推斷，只是需要更多的背景知識體系，不是三言兩語能講得清，以后寫書來說吧。”

最近科技圈在搞大躍進，本來吧，星空君覺得馬斯克的一萬億美金的薪酬就挺離譜的，和俞浩的百萬億美金生態相比，也算小巫見大巫了。

比馬斯克還能放火箭的，真的很難得。

然而馬斯克真的火箭。

需要提醒的是，在車圈吹牛是要上稅的。弄不好血本無歸。

上一個“為夢想窒息”的賈躍亭，現在還沒回國。

今年跨年的時候，他在社交媒體唱了一首歌：北京北京。

聲音滄桑，面容憔悴，已經不再是那個少年氣的追夢人。

創業者可以給資本畫大餅，用晦澀難懂三言兩語講不清的“理性”去融資。

但對于普通投資者來說，這并不是最佳選擇。

星空君建議，10秒鐘說不清楚的業務，就不要投了。

投資大師彼得·林奇建議投資看得懂的行業，投資不是科幻小說，無需追逐晦澀難懂的“黑科技”。

2025年12月16日，追覓科技創始人俞浩斥資22.82億元收購了嘉美包裝控制權，不溫不火的嘉美包裝，一夜之間坐上了大火箭。

01

聲勢浩大的資本運作

2025年12月，追覓科技創始人俞浩通過逐越鴻智平臺，以22.82億元收購嘉美包裝54.9%股份，成為公司實際控制人。此次交易采用"協議轉讓+要約收購"組合模式：

1、協議轉讓：以4.45元/股收購29.9%股份（12.43億元）

2、要約收購：以相同價格收購25%股份（10.39億元）

本次收購價溢價明顯，4.45元/股遠高于嘉美包裝過去四年2.5-3.5元的股價區間，俞浩為此額外支付了數億元溢價。交易完成后，嘉美包裝控股股東變更為逐越鴻智，實際控制人由陳民、厲翠玲變更為俞浩。

星空君經常提醒，要重點注意借殼上市的企業。

隨著注冊制的越發完善，上市公司不存在IPO排不上隊的情況，如果無法正規流程上市，大概率是公司的財務數據有問題。

要么是實控人資金鏈瀕臨斷裂，再不上市就崩盤；要么是擬上市公司的財報質量不符合上市標準，難以通過審核。

追覓科技2024年營收約150億元，2025年上半年已超過2024年全年水平，預計全年營收將突破300億元，凈利潤達20-25億元。盡管公司基本面強勁，但其擴張野心遠超當前業務邊界。

俞浩稱，"從2026年底開始，追覓生態旗下多個業務，將會在全球各交易所啟動IPO，上演'下餃子'般的密集掛牌"。

沒想到2025年底就開啟了下餃子進程。

然而，追覓科技和嘉美包裝壓根沒有任何共通點，雙方核心技術路徑和客戶群體差異顯著，追覓的核心技術是高速馬達、智能算法，嘉美的核心能力是罐身焊接、灌裝服務，直接協同性有限。

據此，星空君認為這就是單純為了借殼上市。

02

嘉美包裝的業績

原實控人陳民承諾，嘉美包裝原有業務在2026-2030年的五個會計年度內，每年歸母凈利潤不低于1.2億元，若未達標需向上市公司進行現金補償。

那么，公司能實現對賭承諾嗎？

星空君認為，這個承諾其實意義不大。

稍微跟著賈會計學一學，就可以通過出神入化的財技可以做到不虧甚至盈利。萬一虧了，掏錢填上窟窿也不難。

數據來源：iFind

根據剛剛發布的業績預測，公司2025年的凈利潤只有1億元左右。

公司解釋稱，2025年為飲料行業的"小年"，春節旺季落在2025年的天數較少，同時疊加飲料禮品消費場景需求不及預期影響。公司積極推進核心客戶的各業務板塊交叉銷售；拓展三片馬口鐵啤酒罐和二片鋁罐越南市場出口業務等新市場；完善以OEM業務能力為核心的飲料服務平臺；推動OBM業務起步；打造好"全產業鏈的飲料服務"平臺。

事實上，如果不是實在扭轉困難，陳總怎么會放棄一家上市公司？

包裝行業受到消費景氣的影響非常大，尤其是隨著飲品、酒類消費量的下滑，整個行業陷入了寒冬。

這不僅僅是嘉美包裝單個公司的問題，而是全行業的問題。近年來很多包裝企業都在轉型。

公司歷年財報顯示，營收原地踏步，凈利潤掙扎在盈虧平衡點，現金流非常緊張。

核心業務過度依賴大客戶，公司的客戶集中度處于較高水平，前五大客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例為68.67%。

傳統頭部品牌（如養元飲品、王老吉、銀鷺集團、達利集團等）仍占營收的50%以上，新興品牌（如喜多多、燕京啤酒、青島啤酒等）僅占營收的20%以上。

如果主要客戶經營情況不利或降低采購量，將對公司業績產生顯著的負面影響。

03

追覓科技的大餅

追覓科技于2025年8月高調官宣造車，計劃于2027年推出對標法拉利的超豪華純電車型。造車業務進展迅速，公司已組建近千人團隊，涵蓋原智能硬件核心研發人員與傳統整車制造資深專家。

公司在德國特斯拉柏林超級工廠附近選址建設生產基地，面積達特斯拉工廠的1.2倍（約120萬平方米）。

2025年9月完成首輪融資，資金將專項用于歐洲供應鏈建設，首款超豪華純電SUV計劃2027年亮相，樣車將于2026年底美國CES展首發。

在正在進行的CES展上，有網友遇到了賈躍亭。

當被問到何時回北京時，賈躍亭說：“很快很快”。

現在法拉第未來的經營邏輯是，利用FF的美國車企身份，將中國車企（長城）生產的整車或KD件運至美國，在FF工廠完成最后組裝+貼標。

至于追覓科技如何創造百萬億美元的生態，星空君倒是想拭目以待。