量化派羊小咩商城的助貸生意：商品大多溢價(jià)，用便荔卡包嵌套分期

1月8日，新京報(bào)發(fā)布一篇關(guān)于助貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型分期商城的報(bào)道，揭露了羊小咩、桃多多等平臺(tái)高溢價(jià)嵌套分期、暗藏回收變現(xiàn)鏈等亂象。其中，量化派旗下的羊小咩被重點(diǎn)提及。

隨后，多家媒體轉(zhuǎn)載跟進(jìn)此事。一時(shí)間，關(guān)于羊小咩分期商城的討論再起。商品定價(jià)普遍高于市場(chǎng)行情成為眾多用戶投訴與爭(zhēng)議的焦點(diǎn)，不少人認(rèn)為，羊小咩商城的操作，是假借商品之名，行砍頭息之實(shí)。

作為量化派旗下的核心消費(fèi)電商平臺(tái)，羊小咩在2025年前5個(gè)月為量化派貢獻(xiàn)了98.1%的營(yíng)收，是量化派從助貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型消費(fèi)電商業(yè)務(wù)的重要支點(diǎn)。即便如此，關(guān)于羊小咩的合規(guī)性、商業(yè)模式本質(zhì)的質(zhì)疑卻從未停過(guò)。

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高溢價(jià)與回收鏈，量化派都予以否認(rèn)

在報(bào)道中，關(guān)于羊小咩的質(zhì)疑主要集中在兩個(gè)方面，一個(gè)是遠(yuǎn)超其他平臺(tái)的高溢價(jià)，另一個(gè)則是回收套現(xiàn)的灰色鏈條。

高溢價(jià)方面，羊小咩平臺(tái)銷售的商品幾乎都高于其他平臺(tái)的商品。如一款64GB的大疆DJI Osmo Nano自由視角穿戴相機(jī)，京東旗艦店的價(jià)格為1849元，羊小咩的價(jià)格則是2646元，溢價(jià)率超40%。

回收鏈方面，則是多名消費(fèi)者反饋稱，自己使用羊小咩商城APP，或者通過(guò)便荔卡包APP跳轉(zhuǎn)羊小咩分期購(gòu)買產(chǎn)品后，就會(huì)有自稱是羊小咩商戶的商家或者個(gè)人打電話過(guò)來(lái)，詢問(wèn)該消費(fèi)者是否要將分期額度變現(xiàn)。

量化派的回應(yīng)

隨后，量化派對(duì)以上兩項(xiàng)“指控”都予以否認(rèn)。

高溢價(jià)方面，量化派表示羊小咩不存在自營(yíng)商品價(jià)格溢價(jià)20%-30%的情況，反而通過(guò)AI算法精準(zhǔn)向用戶推送專屬優(yōu)惠和折扣。

回收鏈方面，量化派也表示，該公司沒(méi)有與任何第三方回收平臺(tái)展開過(guò)回收相關(guān)的合作業(yè)務(wù)，市場(chǎng)上如果有借著羊小咩的名義進(jìn)行回收變現(xiàn)的，都屬于第三方非法冒用行為。

那么，羊小咩商城真如量化派回應(yīng)的那么“清白”嗎？

回收鏈爭(zhēng)議的進(jìn)一步調(diào)查

羊小咩商城APP的首頁(yè)底部，一直都有一條滾動(dòng)公告，具體為“警惕任何假冒羊小咩商城的詐騙行為！平臺(tái)倡導(dǎo)真實(shí)交易、嚴(yán)禁洗錢及套現(xiàn)活動(dòng)”，似乎與量化派關(guān)于回收鏈的回應(yīng)能夠吻合。

不過(guò)，也有記者注冊(cè)羊小咩APP賬號(hào)后，盡管沒(méi)有下單，仍收到三方機(jī)構(gòu)的來(lái)電，自稱羊小咩商戶，詢問(wèn)其是否需要分期變現(xiàn)。在微信公眾號(hào)、小紅書等平臺(tái)，也有關(guān)于羊小咩回收變現(xiàn)的相關(guān)文章或筆記。

換句話說(shuō)，即便羊小咩沒(méi)有參與回收變現(xiàn)的主觀意圖，但在用戶隱私信息保護(hù)方面仍有不足，才會(huì)導(dǎo)致用戶信息被第三方機(jī)構(gòu)獲取，相關(guān)交易盛行。

商品定價(jià)爭(zhēng)議的用戶反饋

而在商品定價(jià)方面，截至2026年1月15日，黑貓投訴平臺(tái)的入駐商家羊小咩一共積累了24399條用戶投訴，這些投訴幾乎都與羊小咩商城的不合理定價(jià)有關(guān)。

如一位用戶在1月4日投訴稱，其在羊小咩平臺(tái)購(gòu)買了兩塊Apple watch10，合計(jì)花費(fèi)7468元。由于當(dāng)時(shí)急需送人，就沒(méi)有在其他平臺(tái)對(duì)比過(guò)價(jià)格，后續(xù)還款時(shí)發(fā)現(xiàn)羊小咩平臺(tái)這兩條手表的總價(jià)，比官方店鋪貴了3000多元，要求羊小咩補(bǔ)償差價(jià)。

之后，羊小咩針對(duì)這一條投訴進(jìn)行回復(fù)，稱該用戶購(gòu)買的商品售價(jià)符合市場(chǎng)行情標(biāo)準(zhǔn)，且商品信息及金額在詳情頁(yè)都有介紹展示，用戶可以根據(jù)金額判斷是否需要購(gòu)買，所以無(wú)法滿足該用戶退差價(jià)的訴求。

其他關(guān)于商品定價(jià)太高，要求退差價(jià)的用戶投訴，羊小咩都是采取這一套說(shuō)辭。

確實(shí)，平臺(tái)每一款商品都在詳情頁(yè)有標(biāo)價(jià)，既然售價(jià)明顯比其他平臺(tái)更高，為什么羊小咩的用戶會(huì)選擇放棄其他平臺(tái)的低價(jià)，而在羊小咩購(gòu)買更貴的同款商品呢？這或與羊小咩暗藏的分期商城模式有關(guān)。

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暗通便荔卡包，分期業(yè)務(wù)仍在進(jìn)行中

羊小咩的轉(zhuǎn)型背景

在蘋果應(yīng)用商店，羊小咩APP的介紹是“羊小咩分期購(gòu)物商城”，其應(yīng)用詳情頁(yè)展示的幾年前的用戶評(píng)論，也多與“借貸”“借錢”有關(guān)。

之所以早期用戶評(píng)論都與借貸有關(guān)，是因?yàn)檠蛐∵愕那吧硎橇炕赏瞥龅闹J平臺(tái)“信用錢包”。由于監(jiān)管環(huán)境變化，2020年，量化派從助貸向消費(fèi)電商轉(zhuǎn)型，信用錢包也變成了“羊小咩”。

2025年9月，量化派在招股書中表示，該公司已經(jīng)停止了向金融機(jī)構(gòu)提供撮合服務(wù)，并且，自2025年1月16日起，該公司就停止了在羊小咩的H5頁(yè)面導(dǎo)向，潛在終端用戶無(wú)法通過(guò)羊小咩與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易。

分期業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀與遷移

確實(shí)，早期羊小咩商城APP可以申領(lǐng)購(gòu)物額度，也可以在APP“我的”板塊找到其合作伙伴“便荔卡包”的入口，進(jìn)行分期付款。

如今，羊小咩商城APP不再設(shè)置便荔卡包的入口。不僅如此，在羊小咩商城購(gòu)買產(chǎn)品，支付頁(yè)面也只有“支付寶支付”和“信用卡支付”兩個(gè)選項(xiàng)，不再設(shè)置“分期支付”的選項(xiàng)。

難道說(shuō)羊小咩已經(jīng)放棄分期商城業(yè)務(wù)了嗎？事實(shí)也并非如此。

羊小咩商城APP的“便荔卡包”板塊，被遷移至便荔卡包APP進(jìn)行。當(dāng)前，便荔卡包APP在各大應(yīng)用商店都與羊小咩強(qiáng)相關(guān)。

如在蘋果應(yīng)用商店搜索“羊小咩”，出現(xiàn)的前兩個(gè)應(yīng)用分別就是羊小咩和便荔卡包。其中，對(duì)于便荔卡包的介紹是“正規(guī)快速分期借款平臺(tái)”。

公開信息顯示，便荔卡包APP作為獨(dú)立應(yīng)用最早上線是在2025年5月，其功能定位是提供金融分期服務(wù)的平臺(tái)。

便荔卡包APP的功能與操作

便荔卡包APP在頁(yè)面展示上，也頗有些門道。

賬號(hào)注冊(cè)登錄前，便荔卡包的首頁(yè)頁(yè)面十分簡(jiǎn)單，并未出現(xiàn)“購(gòu)物”“商城”等相關(guān)信息，僅有卡包額度、便荔卡權(quán)益等，右上角有“輕松借款”四個(gè)小字。

用戶注冊(cè)賬號(hào)并登錄后，首頁(yè)立馬彈出各種商品推薦信息，并有“年中煥新月”“新人見面禮”“自有品牌咩咩造”等活動(dòng)或品牌宣傳板塊。右上角“輕松借款”旁，也多了“先購(gòu)物后消費(fèi)”幾個(gè)字。

*登錄前后對(duì)比

點(diǎn)擊首頁(yè)下方推薦的商品，進(jìn)入詳情頁(yè)，會(huì)立馬跳出一個(gè)彈窗。彈窗內(nèi)容是授權(quán)用戶在便荔卡包注冊(cè)賬戶的手機(jī)號(hào)，注冊(cè)登錄羊小咩商城，并表示“同時(shí)方便羊小咩可以識(shí)別您是便荔卡包用戶”。

進(jìn)入付款頁(yè)面后，用戶可以選擇“支付寶支付”或者“分期支付”。其中，分期支付還顯示“最高40天購(gòu)物免息”的字樣。

由此推測(cè)，羊小咩或許對(duì)平臺(tái)用戶進(jìn)行了分類處理，對(duì)在羊小咩商城APP注冊(cè)賬戶并購(gòu)買商品的用戶，不提供分期付款服務(wù)。而通過(guò)便荔卡包APP注冊(cè)羊小咩賬戶，也可以直接購(gòu)買羊小咩的商品，且可以選擇分期付款。

這樣一來(lái)，似乎就能解釋為什么羊小咩商城定價(jià)高于其他平臺(tái)，仍有用戶愿意購(gòu)買了——將商品單價(jià)拉高再嵌套分期，正是新規(guī)下不少助貸平臺(tái)進(jìn)行高息借貸的新“馬甲”。

羊小咩與便荔卡包的關(guān)聯(lián)

對(duì)于便荔卡包，羊小咩商城的客服聲稱其只是為羊小咩提供分期付款服務(wù)的金融平臺(tái)之一，只有合作關(guān)系，并不存在關(guān)聯(lián)。

但是，便荔卡包的運(yùn)營(yíng)主體北京自牧云創(chuàng)科技有限公司，是北京量科邦信息科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“量科邦”)100%控股子公司。

量科邦是量化派的創(chuàng)始母體，早期量化派的運(yùn)營(yíng)主體就是量科邦。2022年起，為了赴港上市，量化派進(jìn)行了兩次股權(quán)架構(gòu)重組，與量科邦集團(tuán)進(jìn)行剝離。

雖然量化派招股書顯示，量化派的執(zhí)行董事兼控股股東周灝已于2025年4月出售了量科邦的全部直接和間接股權(quán)，從股權(quán)上實(shí)現(xiàn)了切割。但國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、企業(yè)預(yù)警通平臺(tái)都顯示，截至2026年1月15日，周灝仍是量科邦的第一大股東，持股28.0171%。這種信息不一致可能源于工商登記變更的滯后。

無(wú)論是股權(quán)關(guān)聯(lián)還是實(shí)際業(yè)務(wù)，羊小咩與便荔卡包都有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

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結(jié)語(yǔ)

如今，量化派已成功上市，暫時(shí)解除了對(duì)賭協(xié)議帶來(lái)的巨額清算危機(jī)，但外界的種種質(zhì)疑亦是無(wú)法忽視的。羊小咩的電商外衣下到底是不是金融內(nèi)核，有待量化派進(jìn)一步明確合規(guī)邊界，用實(shí)際行動(dòng)給出答案。