穩妥的兩條主線

大家好，我是量子熊貓。

先說說本周市場表現：

上證指數-0.45%，對比上周+3.82%；

深證成指+1.14%，對比上周+4.40%；

創業板指+1.00%，對比上周+3.89%；

科創50指數+2.58%，對比上周+9.80%；

恒生指數+2.34%，對比上周-0.41%；

恒生科技指數+2.37%，對比上周-0.86% ；

資金面上，本周兩市日均成交量3.42萬億， 創了天量，并且對比上周 2.83 萬億巨幅提升，兩融余額截止這周四是27188億，對比上周26206 億大幅提升，距離巨幅還有不少距離， 南向資金周累計凈流入100.46億，對比上周 326.94億大幅縮水 。

A股今年開年熱度爆表，大盤、成交額和兩融全部大幅拉升，于是乎開始有力量介入，市場賣盤變多，融資保證金比例提升，賣不到的熱點概念開始批量公告澄清自己不是“熱點”，然后大盤自然也很識相的帶頭先收綠，其他指數漲幅收窄。

結果本以為階段行情就要結束的時候利好有突然冒了出來，像央行定向降息，進出口數據又超預期，一棒一胡蘿卜的意思大概就是村里說的“ 堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭...堅決防止市場大起大落”，真當平準基金吃白飯的還是覺得平準是只托不壓，懂的都開始懂了，不懂的偷偷嗨就總要再還回去，總歸其實還是克制和不貪心。

A股未來兩條主線會堅定不動搖，要么有趨勢有業績（業績可以晚點有但不能真沒有，也不能亂按計算器）的新質生產力，要么有股息有業績的紅利股（業績必須是要有可持續且未來盈利沒有在走下坡路的），中途各種立山頭炒熱點依然會此起彼伏，但最終還是一地雞毛跑不贏這兩條可持續性主線。

至于港股，繼續靜候人民幣升值和美元貶值后的天降神兵。

對了，港股新股龍旗科技，不打算申購了。

接著進入今天A股的打新內容，分析之前給大家說兩個技巧：

1，回翻以往申購攻略可以到公眾號點擊下方菜單欄“閱讀”-“所有文章”，進入“所有文章”頁面后頂部有一個搜索框，輸入要查找的企業名稱等關鍵字就可以檢索；

2，由于公眾號推送規則有變，可能會存在關注但收不到推送的情況，建議大家把公眾號設置為“星標”就不會錯過推送；

新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準確率較高但確實也無法保證一定準確， 因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結合自己的風險偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業和企業、發行情況、歷史業績、市場情緒，具體分析應用詳見正文。

2026年1月19日可申購新股分析

振石股份（601112） ：

企業情況：

全稱“浙江振石新材料股份有限公司”，主營業務為清潔能源領域纖維增強材料研發、生產及銷售。

公司主要產品為清潔能源功能材料和其他纖維增強材料，其中清潔能源功能材料收入占營業收入比例超過 80%，清潔能源功能材料根據下游應用領域分類包括風電葉片材料和光伏材料等；

其他纖維增強材料主要系應用于建筑建材、交通運輸、電子電氣及化工環保等領域的熱固、熱塑類復合材料，單個產品收入相對分散。

公司 2024 年風電玻纖織物全球市場份額超過 35%，位列全球第一，產銷規模全球領先4；

在風電葉片大型化、輕量化升級和海上風電技術發展的過程中，公司在國內 市場率先實現了風電葉片主梁用拉擠型材的規模化銷售，公司的風電拉擠型材銷量在國內排名前列。

公司與國內外知名風電葉片及風電機組制造企業建立了良好的業務合作關系，國內客戶包括明陽智能、遠景能源、中材科技、時代新材、艾郎科技、三一 重能等，國際客戶包括維斯塔斯（Vestas）、西門子歌美颯（Siemens Gamesa）、迪皮埃（TPI）、德國恩德（Nordex）等，直接或者通過風電葉片制造商實現了全球前十大風電機組生產企業全覆蓋

主要業務是風電葉片的纖維材料，然后還有一部分光伏的應用。

具體營收方面，主要營收來自于清潔能源功能材料，其中主要是風電纖維織物營收占比74%。

對應行業為非金屬礦物制品業，可比上市企業分別為中材科技（002080）、國際復材（301526）。

發行情況：

滬主板發行，由中金公司主承銷，新發行市值29.19億元，發行后總市值194.57億元，發行價格11.18元，發行市盈率32.59x，頂格申購需要54.5萬元市值。

對比非金屬礦物制品業PE-TTM為33.72x，中材科技PE-TTM為36.85x，國際復材PE-TTM為376.20x。

業績情況：

2025年公司預計可實現營業收入約 700,000.00至750,000.00 萬元，同比增幅約為57.70%至68.69%；

扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤約71,800.00至84,000.00 萬元，同比增幅約為20.27%至40.70%。

2024年營業收入443,879.18萬元，2023年營收512,395.29萬元，2022年營收526,743.69萬元；

2024年扣非歸母凈利潤59,701.33萬元，2023年扣非歸母凈利潤70,370.41萬元，2022年扣非歸母凈利潤57,904.19元。

2022-2024年營收和利潤都很拉跨，特別營收逐年下滑，利潤暴增后下滑，好點的是2025年營收和利潤恢復高增長。

風電行業需求主要受政策影響，之前很多新股說過很多就不贅述了。

具體毛利率方面，2022年到2025年主營業務毛利率分別為23.82%、26.00%、25.98%和25.50%。

跟同業對比來看，處于較高水平。

行業一般般，業績可以理解并且最近一年還行。

從發行情況看，滬主板發行，發行價格較低，發行規模較大，發行市盈率較低高。

高規模高估值，不過低價并且近期業績還行，在當前新股行情下不是問題了。

不過基于原則問題，別影響后面新股評價判斷，所以給個謹慎但我會申購。

另外再多說一句，這貨募資規模大，單價低所以股本特別多一共有2.6 億股，上一個股本類似的是雙欣環保，2.8 億的股本，中簽率 0.042%， 比平時 0.02x% 的中位數幾乎翻倍，雖然中簽率依然很低但是好歹概率翻倍了，祝大家都能中簽哈。

打新評級：謹慎，我的操作：申購。

申購建議說明：

積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。

謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。

放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。

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