中國正穩步拋售美債，日本卻逆勢增持，背后到底有什么金融大戲？

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43

哈嘍，各位朋友好，今天小玖帶大家深入一場看不見硝煙的金融較量，線索就藏在美國財政部最新披露的數據之中。

截至2025年11月，中國持有美債規模已下滑至6826億美元，這一數字刷新了自2008年全球金融危機以來的歷史低位。

曾經被全球投資者視為“終極避風港”的美國國債，其不可動搖的安全光環正逐漸褪色。在這場大國之間的資本角力背后，一場深刻的全球貨幣秩序重構正在悄然展開。

信用裂痕

美元與美債所構筑的信任長城，早已在天文數字般的債務累積和政策反復無常中出現明顯裂縫。

更令人警覺的是，美債作為傳統避險資產的功能正在失效。

2025年，當美國對歐洲實施新一輪關稅制裁引發市場震蕩時，美股、美債與美元竟同步下挫，徹底打破了“危機中必買美債”的歷史規律。

這種信任體系的崩塌并非突發奇想，而是支撐美元霸權的三大支柱集體松動的結果。

持續擴大的貿易赤字不斷侵蝕美國實體經濟根基，政治高度極化導致政策頻繁轉向削弱制度穩定性，美聯儲貨幣政策日益受到國內政治壓力干擾，獨立性受損進而影響公信力。

國際貨幣基金組織（IMF）發布的數據顯示，美元在全球官方外匯儲備中的占比已跌至56.92%，創下近三十年來的最低紀錄。

2025年第三季度，全球央行持有的黃金儲備總價值首次超過其所持美債資產，多個國家正快速推進去中心化的多元儲備架構，用實際行動表達對美元資產的疏離。

博弈本質

中日兩國在美債操作上的背道而馳，實則反映了基于不同國情的戰略選擇，其深層邏輯截然不同。

中國的減持行為核心在于“主動降低系統性風險”，這并非短期投機動作，而是多年持續推進的外匯儲備結構優化戰略的一部分。

除持續增持黃金外，中國還在穩步推進非美元貨幣資產、關鍵大宗商品以及優質海外實體項目的布局，穩步減少對單一美元體系的依賴程度。

小玖認為，此類調整有效規避了兩大潛在威脅：

其一是應對美元被武器化后可能面臨的資產凍結風險；其二是防范美債因財政失控而爆發違約的可能性。

相較之下，日本的增持更多體現為一種“被動綁定”的無奈策略。

2025年，日本結束長達十余年的超寬松貨幣政策并啟動加息周期，日元匯率劇烈波動，迫使央行通過大量購入美債來干預匯市、穩定本幣價值。

更重要的是，購買美債已成為日本維系與美國戰略合作關系的“金融紐帶”，通過持續注資換取美方在經貿談判與安全合作上的支持，形成一種相互牽制但極其脆弱的利益平衡。

這種深度捆綁看似帶來短期利益，實則將整個國家的財富安全置于美債信用風險之下。

格局重構

當前這場圍繞美債的全球博弈，正加速推動國際貨幣體系向多極化方向演進。

美元獨攬天下的格局已顯著松動，歐元與人民幣在全球貿易結算中的使用比例持續上升，其中人民幣結算份額已突破3%大關，在新興市場間的跨境交易中更成為越來越主流的選擇。

各國之間陸續簽署本幣直接結算協議，進一步壓縮了美元作為中間媒介的生存空間。

盡管這一變革看似屬于宏觀層面的權力轉移，但它實際上與每個人的財務生活息息相關。

美元信用波動直接影響本幣匯率，進而推高留學、海外購物等消費成本；全球資本轉向黃金等替代性資產的趨勢，也促使金價呈現長期走強態勢。

美債收益率的起伏還會傳導至全球利率環境，波及個人理財收益、房貸利率乃至企業融資成本。

對企業而言，亟需加快采用多種貨幣進行跨境結算，以規避匯率波動帶來的不確定性；對普通民眾來說，則應提升資產配置的多樣性，適當增加黃金、穩健型非美資產等具備抗沖擊能力的持有比例。

中美之間“一賣一買”的表象之下，映射出的是美元神話走向終結的歷史必然。

當世界各國不再盲目追隨美元，一個更加注重風險分散、強調貨幣多元的新時代正加速到來。

這場大國間的金融博弈，不僅正在重塑全球貨幣權力版圖，也為每一個市場參與者敲響警鐘。

在不確定性日益加劇的全球經濟環境中，真正的安全保障從來不是押注某一種資產，而是構建一套具備韌性的多元化資產組合。

信息來源

沙赫里亞爾·侯賽因 2026年1月17日中國將美國債務降至17年來最低點，將儲備轉為黃金

人大重陽網2025-07-24丁剛：特朗普為什么給日本發“優惠券”？

每日經濟新聞06-30美元大跌創38年紀錄！黃金和石油先后制造美元霸權 如今穩定幣能否接棒？

智谷趨勢·2025年05月22日罕見，25年來第一次，中國退居全球第三，背后信號很不尋常

觀察者網2026-01-17中國減持美債，創08年來最低