為何中國不能一下把美債全賣了？敢全拋售，世界金融體系將崩盤

為何中國不能一下把美債全賣了？就這么說吧，中國今天敢全拋售，明天中美就有可能開戰，因為中國手里的美債早就不是一張張普通的債券，更像是一根拿在手里的 “金融核按鈕”。

截至2025年底，中國持有的美債已經降到了6826億美元出頭，這是近16年來的新低。

曾經，中國是全球第一大美債海外持有者，現在已經退居第三，僅次于日本和英國。但即便如此，中國依舊保留了相當規模的持倉。

這不是因為缺乏清倉的手段，是深知這筆資產的戰略屬性早就超越了投資回報本身，成了中美之間微妙博弈中的一枚“重量級籌碼”。

表面看，美債是一種低風險、低收益的資產，但實際上，它更像是一根連著全球金融系統的神經線。一旦這個市場出現劇烈波動，其連鎖反應遠超過一般投資品的漲跌。

美國的債務規模已經突破38萬億美元，年利息支出接近1.2萬億美元。

而與之相對的，是美債市場的流動性正在不斷下滑，從2007年時的12.6%的換手率下降到2024年的3.2%。

在這樣一個“沉重”的市場里突然拋售上千億美元的債券，不是“砸場子”，而是“點炸彈”。

中國如果真一口氣清空美債，不僅等于親手引爆了市場恐慌，自己也得吞下苦果。

首先是資產貶值，在市場恐慌情緒蔓延時，債券價格會暴跌，賣不出好價錢，甚至賣不出去。

這么大的持倉在市場上本就難以快速變現，一旦投出去，買家會立刻觀望，價格直接跳水，最終換來的可能是巨額虧損，而不是戰果。

其次是政治與外交風險，美國絕不會對中國的集中拋售坐視不理。

美國不缺反制手段，從全面提高對華關稅，到凍結中國在美的金融資產，再到加速對中國高科技企業的打壓，這些反應可能迅速而猛烈。

中美關系也可能因此出現斷崖式下滑，從競爭滑向徹底對抗，甚至逼近某種形式的沖突邊緣。

所以，中國沒有選擇這條“快刀斬亂麻”的路，采用“慢火煮局”的方式，逐步減持，同時轉移到更安全、更多元的資產上。

這種方式看似溫和，實則更具戰略耐力。

一邊減持，一邊布局，逐步降低對美元資產的依賴，同時不激化摩擦、不破壞金融穩定。這種克制，本身就是一種更高級的博弈方式。

很多人沒注意的是，中國在減持美債的過程中，并不是把資金閑置了，而是進行了更有針對性的再配置。

最明顯的就是黃金，中國央行已經連續14個月增持黃金，截至12月末，中國黃金儲備達到7415萬盎司（約2306.323噸），環比增加3萬盎司（約0.93噸），實現了連續第14個月的增持。

黃金是國際金融市場中最具避險功能的資產，也是美元之外最重要的價值錨之一。

通過增持黃金，中國不僅強化了自身外匯儲備的穩定性，也為未來金融風險預備了“壓艙石”。

與此同時，中國還在持續推動人民幣國際化。

通過人民幣跨境支付系統（CIPS），構建不依賴于SWIFT的支付通道；通過與多國簽署本幣互換協議，推動用本幣進行雙邊貿易結算；通過擴大人民幣計價的金融產品市場，吸引更多國際投資者進入人民幣資產領域。

其實，中國也很清楚，在當前的全球金融格局中，美元仍是主導貨幣。完全脫離，不僅不現實，也不明智。只有在新體系逐步成型、替代選項逐漸成熟的前提下，才具備真正脫離的可能。

在這個過程中，保留一定的美債持倉，既是現實需要，也是一種博弈策略。

持有美債的“杠桿價值”不能低估。一方面，它可以向美國釋放信號，對其財政政策和債務擴張形成外部約束。

另一方面，它也為中國在全球貨幣體系中保留了觀察席和發言權。

如果徹底退出，不僅會失去調節市場的能力，還可能被邊緣化，失去對美元體系運行邏輯的第一手感知機會。

更關鍵的是，中國保留部分美債持倉，還可以在必要時作為“壓力閥”使用。

當美國對中國施壓過猛、貿易或科技戰升級時，適度調節持倉節奏，就可對市場形成心理影響，進而間接影響美國的融資成本。

這種“軟性制衡”，比一錘子砸下去更靈活、更具空間。

從長期看，中國并不滿足于在舊體系內扮演一個被動角色，在悄悄為新體系做鋪墊。

人民幣國際化就是其中一環，CIPS系統的全球擴張、黃金儲備的增強、本幣結算機制的多邊化，這些都是未來金融格局中可能的“新骨架”。

而美債，只是舊體系中的一塊積木，隨時可能被替換。

真正的智慧，不在于是否能摧毀舊秩序，是在于是否能有序地引領新秩序。中國的美債策略，恰恰反映了這種超越短期對抗的戰略眼光。

在這場沒有硝煙的金融博弈中，中國沒有一擊制敵的沖動，卻有穩扎穩打的耐心。這種耐心，是一種更高層次的主動權。

你認同這樣的節奏嗎？歡迎留下你的看法。

參考來源：
全球美債持倉創歷史新高，中國逆勢減持，創2008年來最低——2026-01-17 11:18觀察者網