實控人必讀：五大高危行為清單與立即行動指南

對于上市公司的控股股東與實際控制人而言，當前的法律責任體系已從“有責難究”變?yōu)椤熬珳首坟煛薄３撕暧^的監(jiān)管態(tài)勢，更迫切的是理清日常經營中哪些具體行為已直接觸碰刑事紅線。我們結合近期辦理的典型案例與四部門聯(lián)合《意見》精神，梳理出以下五大高危行為清單及行動指南，旨在提供切實的預警與操作參考。

行為一：干預信息披露——從“幕后指導”到“前臺主犯”

具體風險點：

指使或默許公司對以下信息進行虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏：

虛增/虛減資產、營業(yè)收入、利潤達到當期披露總額30%以上。

隱瞞重大訴訟、擔保、關聯(lián)交易，所涉數(shù)額連續(xù)十二個月累計達最近一期凈資產50%以上。

未按規(guī)定披露控股股東所持股份或控制公司情況發(fā)生的較大變化。

追責邏輯：作為實控人，對上述信息具有天然的信息優(yōu)勢和最終的影響力。一旦發(fā)現(xiàn)問題，司法實踐中可能基于 “保證人地位” ，直接從虛假文件上的簽字或對公司的控制事實，推定“明知”。抗辯的重點不在于是否“不知情”，而在于能否證明自己已積極履行核查義務并提出了明確反對。

行動指南：

建立信息報送與質詢的正式通道：要求管理層定期、書面匯報上述敏感信息的真實情況，對存疑數(shù)據(jù)必須提出書面質詢并要求回復。

保留反對證據(jù)：在相關決策會議中，若對披露內容有異議，務必在會議記錄中明確記載您的反對意見及理由。

行為二：組織財務造假與欺詐發(fā)行——刑事后果呈倍數(shù)升級

具體風險點：為達到發(fā)行上市或再融資條件，組織、策劃系統(tǒng)性財務造假，導致發(fā)行文件中存在重大虛假內容。

追責邏輯：此行為是監(jiān)管“追首惡”的核心。《刑法修正案（十一）》已專門增設條款，對組織、指使者最高可判處15年有期徒刑，并處非法募集資金20%至一倍的罰金。量刑與罰金標準較過去大幅提升。

行動指南：

徹底摒棄“包裝”思維：必須確立“業(yè)務真實”是唯一基礎的底線原則。任何為滿足業(yè)績對賭、估值要求而進行的“賬面調整”，都是通往刑事犯罪的起點。

審慎選擇中介機構并保持距離：切忌向會計師、券商等中介機構提出明確的“業(yè)績目標”或施加不當壓力。中介機構若深度參與造假策劃，可能構成共犯，屆時整個造假鏈條將被刑事法律一網(wǎng)打盡。

行為三：侵占上市公司資金與利益——從民事侵權到刑事犯罪

具體風險點：通過關聯(lián)交易非關聯(lián)化、無商業(yè)實質的資金劃轉、違規(guī)擔保等方式，挪用或侵占上市公司資金。

追責邏輯：該行為不僅觸發(fā)《證券法》下的巨額民事賠償（投資者保護機構可提起代位訴訟），情節(jié)嚴重者可能構成 “背信損害上市公司利益罪”。一旦造成上市公司重大損失，將面臨單位罰金與責任人徒刑的雙重刑罰。

行動指南：

嚴格遵守關聯(lián)交易審議程序：所有關聯(lián)交易必須提前披露，交由獨立董事審核并提交董事會或股東大會審議，確保價格公允。

杜絕任何形式的資金占用：建立嚴格的內部控制流程，確保上市公司資金獨立。即使是短期周轉，也須履行決策程序并支付公允利息。

行為四：利用信息優(yōu)勢進行內幕交易——推定規(guī)則讓僥幸無所遁形

具體風險點：在并購重組、重大投資、業(yè)績大幅變動等內幕信息敏感期內，本人、配偶、親友或關聯(lián)賬戶進行相關證券交易。

追責邏輯：對于法定內幕信息知情人以外的“關系密切人”，司法機關采用 “異常聯(lián)絡+異常交易”的推定規(guī)則。只要在敏感期內存在聯(lián)絡接觸并伴隨明顯異常、且無合理解釋的交易，舉證責任即轉移至交易方，需自證清白。這一規(guī)則極大降低了檢方的證明難度。

行動指南：

明確內幕信息知情人范圍并書面告知：將實控人本人、近親屬、身邊工作人員等均納入內幕信息知情人名單管理，并書面告知其法律義務。

建立交易報備與監(jiān)控機制：鼓勵上述人員在敏感期前報備其交易計劃。對敏感期內的所有相關賬戶交易進行主動監(jiān)控與自查。

行為五：抗拒、阻礙監(jiān)管調查——將放大風險并喪失從寬機會

具體風險點：隱匿、偽造、銷毀財務賬冊、業(yè)務合同等關鍵證據(jù)；向調查人員提供虛假陳述；指使他人作偽證。

追責邏輯：此行為本身可能單獨構成犯罪（如妨害作證罪）。更重要的是，四部門《意見》明確，對于積極配合調查、主動退贓退賠、真誠認罪悔罪的，可依法從寬處罰。抗拒調查將直接關閉這扇最重要的“從寬之門”，導致在量刑、取保候審等方面陷入極端被動的局面。

行動指南：

確立“積極配合”為第一原則：面對調查，應在專業(yè)律師指導下，依法依規(guī)配合，避免因不當?shù)摹白跃取毙袨橐l(fā)次生風險。

善用“行刑銜接”中的程序機會：在行政調查階段，專業(yè)律師可以協(xié)助就案件性質、證據(jù)問題與監(jiān)管部門進行有效溝通。例如，我們團隊在代理一起案件時，通過及時提交專業(yè)法律意見，成功論證了市場損失與當事人行為之間缺乏刑法上的因果關系，有效防止了案件不當升級。在行政調查初期，由精通刑事辯護的律師介入，往往能為后續(xù)整個法律風險的處理奠定最有利的基礎。

作為一家長期專注于證券領域“行刑銜接”復雜案件的律師團隊，我們深知，法律風險的防控，其專業(yè)性絕不亞于一項重大的商業(yè)決策。面對日益嚴峻的監(jiān)管環(huán)境，企業(yè)家需要的不僅是亡羊補牢的辯護，更是未雨綢繆的智慧與系統(tǒng)性防控的伙伴。