中國大規模拋售美債，特朗普政府已通知中方，一個不變

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6826億美元，當這一數值赫然出現在美國財政部的最新簡報中時，華爾街的交易大廳瞬間陷入了集體失語。這是自2008年以來，中國持有的美債規模首次觸及如此低位。

更為荒誕的一幕在于，正當中國持續進行美債拋售之際，挪威、沙特等國卻仿佛收到了某種指令般蜂擁入場，硬是將外資持有美債的總盤子推高到了9.36萬億美元的歷史巔峰。

一邊是決絕離場，一邊是瘋狂接盤，關鍵時刻，特朗普政府通知中方，今年4月的訪華計劃不變，他這么急著來華，到底想干什么？

拋售背后的精準阻擊

當美國財政部的官員顫顫巍巍地對外公布這份數據時，全球資本市場的空氣仿佛都在那一瞬間凝固了——僅僅在11月這一個月內，中國就果斷減持了61億美元，持倉總量呈斷崖式下跌，直接擊穿了7000億美元的心理防線。

這個冰冷的數字背后意味著什么？形象點說，這相當于將原本足以買下三家蘋果公司的龐大資產，硬生生砍去了大半壁江山。

沒有對比就沒有傷害：同一時期，日本不得不增持26億美元，英國更是狂掃106億美元籌碼，就連挪威這種體量的小國都在悶聲掃貨。相比之下，中國卻將美債視為燙手山芋，毫不留情地將其從“第二大持有國”的寶座上踹了下去，冷眼旁觀英國后來居上。

其實，市場最忌憚的并非減持這一行為本身，而是這種酷似“溫水煮青蛙”的戰術節奏——每個月拋售幾十億，連續九個月雷打不動。這就像是一場精細的外科手術，既避免了美債市場瞬間崩盤，又能持續、精準地向對手施加壓力。

有資深交易員在私下算了一筆賬：倘若按照當前的流出速度，不出18個月，中國手中的美債存量將跌破5000億美元大關。屆時，美國10年期國債收益率將面臨何種沖擊？保守估計至少飆升50個基點。這意味著白宮每年必須多支付2500億美元的利息——這筆錢足以將10個底特律從廢墟中重建。

更為老辣的是對時機的拿捏，眼下，特朗普政府正磨刀霍霍，對美聯儲主席鮑威爾發起刑事調查，試圖強行按下降息啟動鍵。就在這個節骨眼上，中國這一記減持重拳，不偏不倚地打在了美國的七寸之上。

《華爾街日報》對此評價道，這是一次“精準打擊”：你越是急于放水稀釋債務，我就越是釜底抽薪收緊流動性。這早已超越了資產配置的范疇，分明就是一場發生在金融高地上的狙擊戰。

盟友接盤的難言之隱

日本人此番接盤，心里其實苦不堪言。從日本財務省披露的報告不難看出，他們硬著頭皮吃進美債，絕非看好美國經濟的基本面，純粹是被日元匯率逼到了懸崖邊上。

盡管國內已經連續加息兩次，但收益率依然比美債低了整整3個百分點。倘若不再購入美債來平衡匯率，豐田、本田這些巨頭的出口訂單恐怕都要爛在倉庫里。然而，這種“被槍頂著腦門”的增持行為，究竟還能苦撐幾時？

英國人的算盤倒是打得精明——妄圖趁著美聯儲的降息周期做一波短線，賺點快錢就撤。但最大的變數在于，特朗普正在對鮑威爾進行瘋狂施壓，美國的貨幣政策隨時可能出現180度的大轉彎。

屆時，那些長期持有美債的買家會驚恐地發現，手里攥著的根本不是什么避險資產，而是一枚枚正在倒計時的燙手炸彈。別忘了，去年10月美國政府剛剛經歷了停擺43天的鬧劇，數十萬聯邦雇員斷薪，這種戲碼難道不會再次上演？

更為吊詭的是沙特的一系列操作，這個昔日與美元深度綁定的石油霸主，表面上增持美債維持“盟友”體面，背地里卻悄無聲息地將48%的石油貿易結算貨幣切換成了人民幣。

這種“明修棧道，暗度陳倉”的玩法，恰恰揭開了美債市場最大的遮羞布——在表面的繁榮數據之下，各國其實都在暗中給自己留后路。

這也正是特朗普當下最頭疼的困局：盟友們雖然還在買單，但個個都心懷鬼胎。日本囤美債是為保匯率，英國炒美債是為套利，沙特買美債純屬逢場作戲——已經沒人真心將美債視為“避風港”了。

這活脫脫就是一場擊鼓傳花的游戲，鼓聲雖未停歇，但每個參與者的眼睛都死死盯著出口，隨時準備奪路而逃。

攻守易形的金融博弈

中國敢于大幅減持美債的底氣，其實藏在另一份關鍵數據之中：黃金儲備已連續14個月增持，總量飆升至7415萬盎司；人民幣跨境支付系統（CIPS）的觸角已延伸至189個國家。

這種“減持美債卻不縮減資產負債表”的高超操作，實質上是在對外匯儲備進行一場結構性大手術——將高風險的美元紙片置換成硬通貨黃金，將依賴美元霸權的貿易網絡切換成人民幣清算體系。

特朗普原以為揮舞關稅大棒就能逼迫中國就范，結果卻發現對手早已不再按常理出牌。

美國揚言對華AI芯片加征25%關稅？中國直接拒收那些性能縮水的“閹割版”產品，轉身就加速推進國產替代進程。試圖組建“稀土聯盟”來卡脖子？高昂的成本讓澳大利亞、越南等國紛紛望而卻步，不愿陪跑。

更為致命的是，美國親手將美元武器化——此前凍結俄羅斯外匯資產的舉動，讓全球央行徹底看清了現實：將雞蛋放在美元這個籃子里，等同于將自己的命門交到了華盛頓手中。

如今，特朗普計劃于4月開啟訪華之旅，盡管美國那邊嘴硬稱“行程不變”，但明眼人都心知肚明，這趟行程能否成行，完全取決于美國能拿出多少真金白銀的誠意。

畢竟，去年那場轟轟烈烈的關稅戰，最終是以美國被迫按下“暫停鍵”而告終。如今一年期的貿易協議臨近到期，特朗普若想續簽，就得先回答好這幾個問題：臺灣海峽還要不要派軍艦挑釁？稀土供應還要不要搞封鎖？

中美之間的這場博弈，早已從單一的貿易戰升級為涵蓋金融、科技的全方位對抗。中國減持美債僅僅是第一步棋，后續還有更多的組合拳在路上——限制關鍵礦產出口、推動人民幣國際化、構建獨立的清算體系。

反觀美國，38.4萬億美元的債務規模如同滾雪球般膨脹，每年僅利息支出就吞噬了近1萬億美元的財政收入，國內政治的極端化更是讓債務上限談判變成了年度例行鬧劇。這種“拆東墻補西墻”的日子，究竟還能維系多久？

結語

游戲確實快結束了，但笑到最后的，可能不是那個印鈔票最多的。當美元在全球外匯儲備中的占比跌破57%，當越來越多的國家用實際行動給美債投下不信任票，華盛頓的政客們確實該醒醒了：這個世界，早就不是你們一家說了算的游樂場。

中國這次并非是要掀翻桌子，而是在桌子底下悄悄撤掉了凳子——等美國反應過來屁股底下懸空的時候，只會摔得更加慘烈。

觀察者網2026-01-17《全球美債持倉創歷史新高，中國逆勢減持，創2008年來最低》
極目新聞2026-01-20《特朗普計劃4月訪華？中方回應》