我，00后，做VC

風險投資格外講究vintage year，我想風險投資人也是如此。如同一瓶紅酒，當年的光照和降水決定了葡萄的糖分、酸度以及釀造出的口感，出生和畢業(yè)年份已經(jīng)大體上劃定了一個投資人職業(yè)生涯的主題和所能達到的高度。

如果說60和70后是拓荒的一代，80后吃下了大部分移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利，90后不巧與水深魚大的時代擦肩而過，那么00后面對的現(xiàn)實則是，行業(yè)觸底反彈，甫一出場，便趕上了這波AI浪潮。

AI是不是一個比移動互聯(lián)網(wǎng)更大的投資機會，這當然是個有待驗證的命題，但想象空間總歸足夠大，至少不缺出手機會，從這個意義上說，00后投資人無疑是幸運的一代。

作為“AI原生一代”，他們被認為在理解技術、產(chǎn)品和應用場景時具備某種天然優(yōu)勢，特別是面向C端用戶的應用。我曾聽某早期機構的從業(yè)者感嘆，95后已經(jīng)成為AI這波投資的主力，不少當下的熱門AI應用項目都是junior投資人發(fā)掘出來的。

最近我們密集交流了多位00后VC新人。通過他們的相互介紹可以確認，活躍在一線機構中的00后投資人數(shù)量并不多，大致在15—20人之間，彼此幾乎都認識。

從外部標簽看，他們與上一代投資人并無太大差異：名校背景、家境優(yōu)渥、有海外學習或生活經(jīng)歷、工作強度高。即使這個行業(yè)財富效應縮減，和一般人相比仍然算得上“收入可觀”。在更深層的價值判斷上，這一代人則呈現(xiàn)出更強烈的自我意識，不再執(zhí)迷于成為某某某，也不再將“賺錢”視為唯一的生存命題。

從VC出發(fā)，這些年輕人甚至已經(jīng)走上不同的道路：有人仍然留在機構里，試圖在一個體系中持續(xù)積累信用與判斷力；有人對逼仄的職場上升通道感到失望，選擇離場，用創(chuàng)業(yè)的方式重新驗證自己；也有人仍在借助VC這份職業(yè)觀望機會，在快速變化的技術浪潮中尋找更確定的位置。

與其重復描述00后投資人是一群什么樣的人，不如嘗試從他們的行為、選擇與猶豫中，觀察未來可能形成的方向。歡迎來到00后VC的時代。

00后的第一份工作

張穎最近在視頻號里說，比起投行咨詢一類看上去高大上的行業(yè)，回歸實體正在成為年輕人更值得走的一條路。那些看上去“高大上”的行業(yè)，當然也包括風險投資。也不只他一個人這么講，比起“年輕人的第一份工作”，風險投資更適合充當?shù)?，是在商業(yè)世界里摸爬滾打過的大佬們職業(yè)生涯的最后一站。

原因不難理解，VC是一門關于“閱歷”的生意，需要時間的沉淀，需要積累對于創(chuàng)業(yè)、對特定行業(yè)以及人性幽微之處的洞察，而這些恰恰往往是年輕人最為匱乏的。

“很多人都會說，VC并不是應屆生最理想的第一份工作，覺得這行很‘虛’，而且隨時都可以轉行進來。我自己也有過這樣的擔心，害怕一開始就站在判斷、指點創(chuàng)業(yè)者的位置，卻缺乏足夠的實操經(jīng)驗?！盝ianing告訴我。

這是一位在硅谷工作的00后，和Solo GP合作，工作大約半年時間，出手過兩個項目。她14歲赴美求學，高中畢業(yè)后，在南加大（USC）完成了四年本科，期間修讀數(shù)學、經(jīng)濟、計算機和金融，獲得了兩個專業(yè)學位和兩個輔修學位。碩士在斯坦福大學攻讀管理科學與工程專業(yè)，課程設置一半偏技術、一半偏產(chǎn)品，同時選修了大量創(chuàng)業(yè)類課程。

看得出，這是個學習能力極強的人，但在找準方向之前，她也迷茫過。直到本科畢業(yè)期間暑假，她機緣巧合進入阿里戰(zhàn)投實習?！扒耙惶爝€在新聞里看到的優(yōu)秀創(chuàng)始人，第二天就能在會議室里和他面對面交流，聽他講創(chuàng)業(yè)初衷和計劃?！毕啾瓤菰锏腅xcel模型或案頭研究，她意識到早期投資能讓她真實地接觸大量創(chuàng)始人，交流最前沿的想法，于是決定繼續(xù)深造、再給自己兩年時間思考職業(yè)定位的重要原因。

回到斯坦福讀研后，實習帶來的視野進一步放大了她對行業(yè)的理解。身處硅谷中心，學校擁有得天獨厚的資源優(yōu)勢，許多課程都會邀請大型科技公司的CEO、資深專家或知名投資人分享經(jīng)驗。

在她看來，剛入這行，更重要的是如何定位自己。“我并不把自己當成‘指點者’，而是始終抱著學習的態(tài)度。當然，我也需要清楚地告訴創(chuàng)業(yè)者，我能提供什么價值——這可能來自我老板的支持、公司的平臺資源，或是我個人積累的人脈?！?/p>

如果拋開自上而下定義出的職業(yè)思路，進入年輕人找工作的真實場景，那么他們無非是在自己能觸達的幾個選項里選一個最適合的。首先，要有和這個行業(yè)接觸的機緣，也要有在這個過程中積累真實的感受作為判斷的依據(jù)。在此基礎上，只要是經(jīng)過周密考慮，謹慎做出選擇，成為一名投資人，哪怕是作為某種跳板，仍然可以成為一個好的職業(yè)選擇。

這一屆00后投資人普遍擁有高密度的實習生涯，在拿到學位證之前，他們就穿梭于一級市場、二級市場與互聯(lián)網(wǎng)大廠之間，從分析師、研究員到產(chǎn)品經(jīng)理，角色不斷切換，不斷探索適合自己的職業(yè)形態(tài)。

韋托是幾位交流的00后VC中唯一一個商科畢業(yè)的。但在大學里，他卻幾乎沒做過與投資直接相關的事情。用他自己的話說，大學生活更像是一場“體驗派實驗”。

“如果你早兩年認識我，可能都看不到我黑色的頭發(fā)。”大學期間，他嘗試過各種各樣的人生體驗，度過了“非常多姿多彩”的大學生活。

在真正進入一級市場之前，他也把很多方向都試了一遍：財務、二級、咨詢、會計相關工作，甚至coding、當程序員也都體驗過。最終，他發(fā)現(xiàn)自己最喜歡的還是一級市場，于是選擇加入一家早期科技VC，專注于AI項目。不到半年的時間里，他主導投資了數(shù)個項目。

“盡管年紀尚輕，對技術的理解未必比創(chuàng)始人更深，但年輕人擁有強烈的學習意愿，至于積累是否足夠、理解是否足夠深入，可以交給時間去驗證。第一份工作，不妨這樣去嘗試。”這是韋托的看法。

林文本碩均畢業(yè)于一所海外名校，目前在一家Top美元VC工作。大學時，他的專業(yè)是計算機科學與電子工程（CS +EE）——更為匹配當下VC招人的喜好。

當年完全沒考慮商科的原因是，在他看來，商科知識是未來可以通過工作與快速學習補足的通識能力。比如在國際學校讀書時，他已經(jīng)接觸過會計，參加過相關比賽，發(fā)現(xiàn)會計中不少技術或模型，本質上更偏實踐，理解之后并不算難。甚至在考試中，他列出的解題步驟常常并非教材標準答案，卻依然能算出正確結果。

技術類的專業(yè)則完全不同。他認為，CS及相關工程理論更抽象，也更系統(tǒng)，如果未來想真正從事工程或相關工作，可能只有在大學階段，才能靜下心來學習這些底層理論，推導復雜公式。現(xiàn)在這個選擇被證明是對的，他覺得自己所學的這個專業(yè)幾乎和他在看的AI、具身賽道的投資項目形成完美搭配。

“我是那種做自己真正想做的事情，就會非常投入的人。如果只是完成任務，很難把事情做到極致?！彼@樣評價自己。

有些人是在不斷嘗試中逐漸明確自己不想要什么，而有些人從一開始就知道自己要什么。林文顯然屬于后者。

大一時，林文在二級市場做過一些基礎的案頭工作，后來因疫情轉為線上。那段時間的工作讓他覺得二級市場更多是在幫資本逐利。股價波動并未給他帶來足夠的成就感。他想要做的，是能夠改變世界的事情。

這聽起來很宏大，也很理想主義，但某種程度是他加入VC行業(yè)的原始動力?！半m然VC同樣是在為LP創(chuàng)造回報，但當資金被引導至更有意義的方向、更有能力的創(chuàng)業(yè)者手中，能清晰地看到那些原本無法實現(xiàn)的事情被一步步做成，看到真實的社會價值被創(chuàng)造出來?！?/p>

“沒有新手引導”

和這些00后VC交流下來還有個很明顯的感覺，明星機構的光環(huán)是一回事，但真正吸引他們選擇某個機構的關鍵，在于能否獲得更廣闊的成長空間。

臨近畢業(yè)時，Jianing同時握有多個職業(yè)機會，大多集中在C端，包括一家大廠的產(chǎn)品經(jīng)理崗位。從背景來看，這是條順理成章的路徑，但她不斷反問自己：進入大廠后，自己究竟能產(chǎn)生多大的影響力？是否還能延續(xù)過去兩年在投資和創(chuàng)業(yè)中積累的人脈與認知？在多輪面試和反復權衡后，她最終選擇繼續(xù)留在VC行業(yè)。

她加入現(xiàn)在這家機構，關鍵原因在于“被認真對待”。老板曾三次與她長談，坦誠交流彼此的期待。更重要的是，在簽證、保險等現(xiàn)實問題上，老板愿意為她承擔額外成本，主動推進復雜流程。這份誠意，讓她愿意在薪資上做出讓步，換取更大的話語權與成長空間。

作為一名solo GP，對方希望有人能在看項目、資源與認知上形成互補，而她恰好具備這樣的背景?；鹨?guī)模并不大，加入后，她幾乎參與了基金運作的全部環(huán)節(jié)：投資、行政、內容、活動、幾乎每一件事都要親自上手。

“如果我在一家公司里，只是一個可替代的螺絲釘，我是不愿意的?！痹谒磥?，短期薪酬差異并不重要，真正重要的是“跟誰一起做事、能學到什么”。

中國風投市場的通行規(guī)則是：年輕投資人有機會憑借亮眼的業(yè)績和資源晉升到合伙人，卻難以獲得與“嚴格意義上的合伙人”相匹配的回報和話語權，本質依然是打工人。想要突破這一桎梏，最好的路徑大概只有自立門戶，把故事重講一遍。

雖然剛邁入職場，但有的00后已經(jīng)感受到懸在自己頭頂?shù)奶旎ò?。韋托在入職VC不久后，便選擇離職。他坦言，在機構里，幾乎每個人都會強調自己的“權限”，比如可以直接把項目推給合伙人，或者直接送上投委會。但現(xiàn)實并沒有外界想象得那么樂觀，真正是否從容、是否舒適，只有當事人自己清楚。

在他看來，這一代年輕投資人的處境，客觀上比前一波要更艱難。雖然時代整體向前，信息更透明、機會更多，但VC行業(yè)本身正在走向成熟，甚至在某些層面出現(xiàn)收縮。行業(yè)流動性下降、上升通道變窄，年輕投資人在機構中的功能定位也更加固化。

歸根結底，新出來的機構少了，當市場供過于求，機構里的“老人”又還正處于當打之年，留給新人的上升空間自然有限。

更多時候，年輕投資人被期待承擔的是“體力活”：你年輕、有精力，就多做項目搜索；你和年輕創(chuàng)業(yè)者聊得來，就多幫忙建立網(wǎng)絡、覆蓋人群。至于更深層次的判斷、思考和決策權，則很少真正下放。

這并非個別機構的問題，而是行業(yè)結構使然。在一個已經(jīng)成熟的組織里，不同層級已經(jīng)劃分好了清晰的角色和功能。除非你貢獻杰出的業(yè)績，并且能持續(xù)證明自己，不然很難出頭。當然，出頭了也不一定有晉升的機會。人員變動，在任何體系內總歸是個需要綜合考量的事。另外，VC本身是一個高度流動的行業(yè)，機構還會擔心，一旦投入大量資源培養(yǎng)年輕人，對方成熟后卻流向別處。

在這樣的氛圍中，韋托認為，一種隱性的共識逐漸形成：研究和思考似乎不再是最緊要的能力，更重要的是“先看到、先找到”。networking是實現(xiàn)這一點的工具。社交關系網(wǎng)意味著更早掌握項目源頭，由少數(shù)人進行篩選和包裝，再交由那些資歷更深的合伙人完成最終判斷。只能soucing，沒有推項目和判斷的權限，對于不少年輕投資人而言，這正是他們試圖突破、卻又頻頻受限的現(xiàn)實。

韋托在他入行時寫過一篇文章，他把這個一級市場比作一個游戲，而其中最大的bug：沒有新手引導。

“大多數(shù)時候你需要自己摸索，整個行業(yè)只有師傅帶徒弟的傳統(tǒng)。沒人會告訴你標準答案，因為根本沒有標準答案。……我覺得選擇自己的職業(yè)，也是在投資自己。一定要找到自己最值得Value的長板，并找最能Value這個長板的職業(yè)。”

但哪個行業(yè)不是如此呢？

在不斷摸索中，獲取最真實的手感，漸漸也能積累自己對投資這個行業(yè)的理解。剛做VC時，林文特別容易被“事兒好不好”所吸引，只要覺得這件事本身有意思，就會強烈地想推進。他后來意識到，好學的年輕人在做投資時，反而容易被“事”牽著走。因為“自認聰明的人”習慣琢磨事情本身，而事情又是可以不斷拆解、驗證、獲得反饋的對象，于是人很容易沉浸其中。

比如，他投資了一家海外初創(chuàng)，認為這件事“特別好”。但三四個月后，創(chuàng)始人選擇放棄原來的方向，那一刻，他第一次感受到強烈的負反饋：如果創(chuàng)始人不再做這件事，這個項目的未來幾乎與他無關。他當初并不是“因為這個人”而投，而是“因為這件事”?，F(xiàn)在事變了，他的判斷也隨之失效。他認為那是一筆失敗的決策。

從2024年底到2025年底，林文參與投了近十個項目，總金額近千萬美元。在他看來，認真做投資，必須清楚每一個項目自己到底在賭什么——賭的是事，還是人？如果最終成功的原因與自己當初下注的判斷無關，那在他看來，并不能算真正的成功。

祛魅的一代

董師傅前段時間感嘆，年輕人入行，以前想當熊曉鴿沈南鵬張磊，后來則變成了曹毅或曹曦。可再后來呢？新一代混出頭，只是為了成為老一輩的子集嗎？

這幾位00后倒是沒有一個人明確地提到自己的偶像究竟是誰。

林文說，自己在這個行業(yè)里暫時還沒有一個可以明確稱之為榜樣的對象。與其模仿某種既有路徑，他更愿意把精力放在正在進行的項目上。當遇到難以判斷的問題時，他會向機構內部的合伙人請教。

在他看來，支撐一個人繼續(xù)走下去的，未必是一個具象化的榜樣。重要的是對方向的確認——知道自己想要什么，也清楚自己是否仍然在路上。對他而言，這種自洽本身，就已經(jīng)構成了一種精神支點。

類似的“榜樣來自身邊”的經(jīng)驗，也出現(xiàn)在Jianing身上。她提到的一位朋友，比自己年長幾歲，早年在美國做VC，后來創(chuàng)立了自己的基金。對她而言，偶像并不一定是一個遙不可及的成功范本。

該如何解釋這種現(xiàn)象呢？

過去兩三年，不管是外部世界還是行業(yè)的處境，都推動年輕人進入一種對大佬集體祛魅的狀態(tài)。當他們意識到逆風的努力無用，高高在上的偶像便不再能給到年輕人指引的力量。另外，哪怕仍然有人對大佬頂禮膜拜，簡單的路徑模仿也很難成功了。比起大佬們真假參半的發(fā)跡故事，身邊人實踐過的路徑，更能讓人看到不同階段的選擇是如何一步步累積出最終的結果，顯然更有效仿的可能性。

在經(jīng)歷了一段“寒氣逼人”的全球性收縮之后，進入2025年，一級市場重新熱絡起來，開始有機構恢復招聘，行業(yè)內部的流動性也在回升。

不過林文對此的判斷頗為冷靜。在他看來，所謂“好時候”，既是一種獎勵，也是一種鞭策?！叭绻阍谝苿踊ヂ?lián)網(wǎng)時代沒有投到好項目，那你很難抱怨時代，只能承認自己能力不夠?，F(xiàn)在也是一樣，你身處這樣的階段，卻還拿不出成績，其實沒有太多借口?！?/p>

他相信，AI是一個確定性極高的方向，中國企業(yè)遲早會在這一輪技術浪潮中占據(jù)自己的位置。這是一種基于代際經(jīng)驗形成的信念。

“新一代投資人沒有太多歷史包袱，在投資決策上會更加大膽。比如，行業(yè)里常有人反復強調，中國的To B很難做，中國不適合這類公司。我理解這些判斷的來源，但也相信AI會對To B行業(yè)產(chǎn)生新的影響。”他出手過幾個To B項目，沒有在這條線上虧過錢。

至于外界常見的職業(yè)故事，比如“三年投出明星案例”“五年做到合伙人”，至少林文并不執(zhí)著于這些傳奇。他更傾向于把職業(yè)選擇理解為一個長期積累Credit的過程，而Credit是一個人在行業(yè)中長期被信任的基礎。他相信，成長本身是可以被自己感知到的——當面對同一個問題時，今天的答案是否已經(jīng)不同于三個月前、一年前的自己。如果成長是真實發(fā)生的，業(yè)績和晉升自然會隨之而來。

早在做投資之前，他就對創(chuàng)業(yè)抱有興趣，也希望在未來五年以內，自己仍然保有“下場做事”的勇氣。無論是加入一家創(chuàng)業(yè)公司，還是親自創(chuàng)業(yè)，甚至只是做一門小生意。

在這群人中，韋托是較早選擇離開機構、下場創(chuàng)業(yè)的那一個。他并不否認VC的價值：在一個相對被保護的環(huán)境中，參與到時代浪潮里，確實能學到很多東西。但他也逐漸意識到，VC與創(chuàng)業(yè)所訓練的能力，并不完全相通。

他把這兩種狀態(tài)比作“在岸上看游泳比賽”和“自己下水游泳”的區(qū)別。在他看來，即便在岸上看得再久、分析得再準，真正下水時，仍然是另一回事。機構提供工資和平臺，也在無形中提高了精算風險的能力，而這種“過于精明”，反而可能成為創(chuàng)業(yè)時的阻礙。

“世界的回報機制并不是線性的。你期待獲得指數(shù)級的回報，卻只愿意付出有限的代價，最終只會被現(xiàn)實‘打折’?！?/p>

相比之下，Jianing的表達顯得更加務實。過去一年，她的人生發(fā)生了不少變化，需要不斷適應和消化。對她來說，剛進入全職工作的這半年，最重要的目標并不是迅速證明自己，而是順利完成從學生到職場人的轉變。

她現(xiàn)階段的目標清晰具體，比如，希望自己的表達可以更加精準——只有真正把問題想清楚、說清楚，才能在優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者和投資人面前不怯場。她會在一次次溝通后反復追問自己：是否真的理解這些問題，自己的提問是否配得上對方花半小時的時間。

更深層次的沉淀，則被她留給下一個階段。她清楚，時代已經(jīng)不同，噪音喧嘩，VC的身份也不再是光環(huán)。更大的挑戰(zhàn)，在于建立一套屬于自己的判斷體系，在紛繁復雜的變化中愿意沉下心，做那些看起來并不光鮮卻真正重要的事情。

從同一個起點出發(fā)，這些年輕的00后投資人已經(jīng)走上了不同的道路。共同點在于，當他們進入VC時，行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成熟，這意味著個人職業(yè)上的可能性在縮減。

風險投資正從蕭條中慢慢緩過來，但時代的主題變得前所未有地聚焦，VC都在押注少數(shù)幾個賽道，機構內的競爭也越發(fā)激烈，風險投資這個游戲，通關越來越難了。在這樣的背景下，每一次選擇，每一個轉身，既是職業(yè)決策，也更像是一場對風險承受能力的下注和對自我認知的兌現(xiàn)。

（文中“林文”、“Jianing”、“韋托”為化名）