“木頭姐”年度重磅：ARK 2026 Big Idea

如果你關(guān)注全球科技投資，幾乎不可能繞開一個(gè)名字——Cathie Wood，中國投資者更熟悉的稱呼是“木頭姐”。

過去十年，她和她創(chuàng)立的ARK Invest，一直在做一件在華爾街并不討巧的事情：忽略短期噪音，押注長期、極端、非線性的技術(shù)變革。

ARK的年度研究報(bào)告《Big Ideas》，已經(jīng)連續(xù)發(fā)布十年。它不是簡單的行業(yè)展望，更像是一張“未來十年的技術(shù)地圖”。

你可以不同意它的結(jié)論，但很難忽視它提出的問題。

而今年的 《ARK Big Ideas 2026》，有一個(gè)非常醒目的總標(biāo)題：The Great Acceleration（大加速）。

這份報(bào)告聚焦13個(gè)重大創(chuàng)新領(lǐng)域，核心論斷是：以人工智能為中樞的五大創(chuàng)新平臺正在加速融合，將在本十年末引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)增長的階躍式變化，2030年實(shí)際GDP增長率有望達(dá)到7.3%，較國際貨幣基金組織預(yù)測的3.1%高出4個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告提出的最重要判斷是，AI不是又一次重要技術(shù)進(jìn)步，而是一臺正在同時(shí)驅(qū)動多條技術(shù)曲線加速的“總發(fā)動機(jī)（Central Dynamo）”。過去幾十年，技術(shù)創(chuàng)新大多呈現(xiàn)出一種線性結(jié)構(gòu)：一項(xiàng)技術(shù) → 一個(gè)行業(yè) → 一輪資本周期。ARK認(rèn)為，這一范式已經(jīng)失效。在當(dāng)前階段，技術(shù)之間不再是并列關(guān)系，而是高度耦合、彼此解鎖：

AI的算力需求，推動下一代云、能源存儲和數(shù)據(jù)中心革命；區(qū)塊鏈與數(shù)字錢包，為AI Agent提供可信的結(jié)算與執(zhí)行層；機(jī)器人與自動駕駛，把AI從“數(shù)字世界”推入“物理世界”；多組學(xué)與可編程生物學(xué)，為AI提供高維度生命數(shù)據(jù)，反向加速模型能力。

ARK用一個(gè)指標(biāo)來描述這種狀態(tài)：技術(shù)收斂強(qiáng)度（Convergence Network Strength）。到2025年，這一指標(biāo)同比提升了35%——意味著不同技術(shù)之間的相互催化正在明顯加快。這也是為什么ARK把2026年稱為：The Great Acceleration（大加速時(shí)代）。

ARK研究顯示，可重復(fù)使用火箭發(fā)射AI芯片進(jìn)入軌道、多組學(xué)數(shù)據(jù)驅(qū)動精準(zhǔn)療法開發(fā)、智能合約支持AI代理協(xié)調(diào)現(xiàn)實(shí)世界資源——這些看似獨(dú)立的創(chuàng)新正在形成前所未有的協(xié)同效應(yīng)。機(jī)器人技術(shù)作為催化劑的重要性在2025年出現(xiàn)拐點(diǎn)，能源存儲和分布式能源系統(tǒng)已成為下一代云基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵推動力。

報(bào)告稱，這一技術(shù)革命帶來的直接影響是：

創(chuàng)新類資產(chǎn)的市場份額將從2025年的約20%增長到2030年的約50%，市值規(guī)模可能從目前的約5萬億美元擴(kuò)張至28萬億美元左右。
數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)投資預(yù)計(jì)將從2025年的約5000億美元增長到2030年的約1.4萬億美元，年復(fù)合增長率達(dá)30%。
自動駕駛出租車、AI藥物開發(fā)、家用人形機(jī)器人等領(lǐng)域的商業(yè)化進(jìn)程正在加速，部分領(lǐng)域已進(jìn)入規(guī)模化部署階段。

不過，ARK也明確指出，并非所有引人注目的技術(shù)都具備顛覆性。報(bào)告以量子計(jì)算為例，認(rèn)為即便按照最激進(jìn)的發(fā)展速度，該技術(shù)在密碼學(xué)解密方面的實(shí)用性也要到2040年代才能實(shí)現(xiàn)。真正具有顛覆性的技術(shù)必須滿足成本急劇下降、跨多個(gè)行業(yè)打開令人信服的單位經(jīng)濟(jì)效益、并能作為其他技術(shù)創(chuàng)新平臺等條件。

AI引領(lǐng)"大加速"時(shí)代

報(bào)告稱，ARK將本輪技術(shù)變革命名為"大加速"（The Great Acceleration），認(rèn)為AI、公共區(qū)塊鏈、機(jī)器人、儲能和多組學(xué)五大創(chuàng)新平臺的相互依賴性正在增強(qiáng)，一個(gè)平臺的性能提升會解鎖另一個(gè)平臺的新能力。

報(bào)告中最引人注目的案例是可重復(fù)使用火箭與AI算力的結(jié)合。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對下一代云計(jì)算能力的需求正遭遇地面擴(kuò)展限制，而可重復(fù)使用火箭可能成為解決方案。

按照具有競爭力的成本，基于太空的AI算力可以為云提供不受地面電力和冷卻限制的計(jì)算能力。

ARK的分析顯示，AI芯片增長可能使可重復(fù)使用火箭的需求相對現(xiàn)有模型增加約60倍。若按照預(yù)期的發(fā)射成本，基于太空的計(jì)算成本可能比地面計(jì)算低25%。

據(jù)報(bào)告，這種技術(shù)融合正在催生史無前例的投資周期。ARK研究表明，僅資本投資一項(xiàng)就可能在本十年為年化實(shí)際GDP增長貢獻(xiàn)1.9個(gè)百分點(diǎn)。新的資本基礎(chǔ)——自動駕駛出租車、下一代數(shù)據(jù)中心和企業(yè)對AI代理的投資——應(yīng)會提升投入資本回報(bào)率。隨著其他創(chuàng)新開始影響增長軌跡，實(shí)現(xiàn)的實(shí)際增長可能每年超出共識預(yù)期4個(gè)百分點(diǎn)以上。

從歷史角度看，技術(shù)范式轉(zhuǎn)變曾多次引發(fā)GDP增長率的結(jié)構(gòu)性變化。ARK的數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)嶋HGDP增長率從公元前10萬年的0.037%，經(jīng)過農(nóng)業(yè)革命、工業(yè)革命等階段，逐步提升至當(dāng)前的3%左右。而本輪以AI為核心的技術(shù)革命，可能將這一增長率推升至7%以上。

AI基礎(chǔ)設(shè)施投資激增

數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)投資的增長速度正在加速。自ChatGPT發(fā)布以來，這類投資的年化增長率從此前的5%躍升至29%。

2025年，全球數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)投資約達(dá)5000億美元，是2012年至2023年平均水平的近2.5倍。ARK預(yù)測，這一投資規(guī)模到2030年可能增長至約1.4萬億美元。

推動投資激增的核心因素是AI需求的爆炸式增長。推理成本在過去一年下降超過99%，促使開發(fā)者、企業(yè)和消費(fèi)者對AI的使用量呈指數(shù)級增長。以O(shè)penRouter平臺為例，自2024年12月以來，對大語言模型的計(jì)算需求增長了約25倍。

然而，與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期相比，當(dāng)前科技行業(yè)的估值要理性得多。雖然信息技術(shù)和通信服務(wù)行業(yè)的資本支出占GDP比重已達(dá)到1998年以來的最高水平，但科技板塊的市盈率遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的峰值。

英偉達(dá)、谷歌母公司Alphabet、蘋果、亞馬遜、Meta和微軟這六家公司的平均市盈率約為其歷史高點(diǎn)的一小部分，顯示當(dāng)前的投資熱潮更多基于實(shí)際應(yīng)用需求而非投機(jī)泡沫。

競爭格局也在發(fā)生變化。英偉達(dá)早期在AI芯片設(shè)計(jì)、軟件和網(wǎng)絡(luò)方面的投資使其GPU銷售份額達(dá)到85%，毛利率高達(dá)75%。但AMD和谷歌等競爭對手在某些領(lǐng)域已經(jīng)趕上，特別是在小型語言模型推理方面。

ARK的數(shù)據(jù)顯示，AMD的MI355X在小型模型性能上每TCO（總擁有成本）美元可處理約3800萬tokens，超過了英偉達(dá)的B200。不過，英偉達(dá)的Grace Blackwell機(jī)架式系統(tǒng)在大模型推理方面仍保持領(lǐng)先，為最先進(jìn)的基礎(chǔ)模型提供動力。

AI消費(fèi)操作系統(tǒng)重塑商業(yè)模式

AI模型正在融合成為新的消費(fèi)者操作系統(tǒng)，從根本上改變?nèi)藗兣c數(shù)字世界的交互方式。消費(fèi)者采用AI的速度遠(yuǎn)超當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)的普及速度——AI聊天機(jī)器人在智能手機(jī)用戶中的滲透率在推出7年內(nèi)達(dá)到約25%，而互聯(lián)網(wǎng)在PC用戶中達(dá)到相同滲透率用了更長時(shí)間。

這種轉(zhuǎn)變正在壓縮購物漏斗。從互聯(lián)網(wǎng)前時(shí)代完成一次購買需要約1小時(shí)，到移動時(shí)代縮短至數(shù)分鐘，而在AI代理時(shí)代進(jìn)一步壓縮至約90秒。AI購物代理正在以前所未有的個(gè)性化和速度改變購買漏斗，如今95%的消費(fèi)者旅程發(fā)生在購買之前，個(gè)性化不再是可選項(xiàng)，而是護(hù)城河。

支撐這一轉(zhuǎn)變的是新的協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)。Anthropic的開源模型上下文協(xié)議（MCP）使代理能夠無縫訪問整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的實(shí)時(shí)信息，而OpenAI的代理商務(wù)協(xié)議（ACP）可以保護(hù)端到端交易。這些協(xié)議正在簡化和驅(qū)動AI時(shí)代的交易。

市場機(jī)會規(guī)模驚人。ARK預(yù)測，AI代理促成的全球在線消費(fèi)支出將從2025年占在線銷售額的約2%增長到2030年的約25%，屆時(shí)規(guī)模可能超過8萬億美元。

AI搜索流量份額預(yù)計(jì)將從2025年的10%增長到2030年的65%，AI相關(guān)搜索廣告支出年增長率約為50%。

到2030年，AI代理可能產(chǎn)生約9000億美元的商業(yè)和廣告收入，其中主導(dǎo)增長因素是潛在客戶生成和廣告，遠(yuǎn)超消費(fèi)者訂閱收入的貢獻(xiàn)。

機(jī)器人：被嚴(yán)重低估的GDP引擎

如果說AI是數(shù)字世界的總發(fā)動機(jī)，那么機(jī)器人是它最重要的“實(shí)體化出口”。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，AI的快速進(jìn)步正將機(jī)器人從固定任務(wù)的專用設(shè)備，轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬﹂_放的通用平臺，這是解鎖工業(yè)和家庭市場潛力的關(guān)鍵。

ARK測算，全球機(jī)器人市場的收入機(jī)會約為26萬億美元，分為兩大板塊：制造業(yè)和家庭服務(wù)。

在制造業(yè)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)全球制造業(yè)GDP到2030年達(dá)到32萬億美元，機(jī)器人技術(shù)若能實(shí)現(xiàn)100%的勞動生產(chǎn)率提升，按35%的服務(wù)商分成率計(jì)算，可創(chuàng)造約13萬億美元的收入機(jī)會。
在家庭服務(wù)領(lǐng)域，全球約28億勞動力每天從事2.3小時(shí)無償家務(wù)勞動，按全球平均時(shí)薪12美元和50%的時(shí)間價(jià)值折算，同樣對應(yīng)約13萬億美元的市場空間。

ARK尤其強(qiáng)調(diào)了人形機(jī)器人（Humanoid Robots）的宏觀意義。

一個(gè)容易被忽視的事實(shí)是：今天，大量家庭維護(hù)、照料、清潔、管理勞動并未計(jì)入GDP。

ARK的測算顯示：單個(gè)家庭人形機(jī)器人→ 每年可將約6.2萬美元的隱性勞動轉(zhuǎn)化為顯性GDP；若美國80%家庭在5年內(nèi)采用→ GDP年增速可能從 2–3% 躍升至 5–6%

報(bào)告認(rèn)為，這不是“替代工作”的故事，而是把非市場活動轉(zhuǎn)化為市場活動，把時(shí)間釋放為生產(chǎn)力。

自動駕駛迎來拐點(diǎn)

ARK判斷，人形機(jī)器人的復(fù)雜度要比自動駕駛汽車高約20萬倍。這一復(fù)雜度比率定義了實(shí)現(xiàn)完全自主所需的理論能力。盡管如此，通過映射特斯拉全自動駕駛（FSD）所需的計(jì)算量與性能提升的關(guān)系，ARK預(yù)測，在持續(xù)AI算力擴(kuò)張和硬件進(jìn)步的條件下，Optimus人形機(jī)器人可能在2028年左右達(dá)到人類水平的任務(wù)執(zhí)行能力。

自動駕駛出租車正在開始蠶食網(wǎng)約車市場份額。在舊金山運(yùn)營區(qū)域，Waymo的市場份額已對Uber和Lyft構(gòu)成壓力。Waymo、百度的Apollo Go、小馬智行等公司的累計(jì)自動駕駛里程已達(dá)數(shù)十億英里，每日無人駕駛里程正在快速增長。

成本下降將是推動需求的關(guān)鍵。ARK預(yù)測，到2035年，全球自動駕駛出租車的每英里價(jià)格可能降至0.25美元，遠(yuǎn)低于2025年美國人工駕駛網(wǎng)約車的2.80美元和私家車的0.80美元。在早期商業(yè)化階段，車輛成本將主導(dǎo)單位經(jīng)濟(jì)效益，而規(guī)模化后車輛利用率將推動每英里成本下降。

市場價(jià)值潛力巨大。ARK估計(jì)，到2030年，自動駕駛出租車可能創(chuàng)造約34萬億美元的企業(yè)價(jià)值，其中自動駕駛技術(shù)提供商將獲得約98%的EBIT（息稅前利潤）和企業(yè)價(jià)值，汽車制造商和車隊(duì)運(yùn)營商的份額相對較小。這一預(yù)測的主要風(fēng)險(xiǎn)在于除Tesla外的汽車制造商能否以足夠快的速度擴(kuò)大其自動駕駛出租車隊(duì)規(guī)模。

自動駕駛物流同樣前景廣闊。完全自動化的最后一公里配送——無論是通過無人機(jī)還是地面機(jī)器人——已在全球年化超過400萬次。無人駕駛長途卡車運(yùn)輸已在美國啟動，運(yùn)營商正計(jì)劃快速擴(kuò)展路線。ARK預(yù)測，到2030年，全球自動配送收入可能達(dá)到4800億美元，監(jiān)管和后端裝載操作的自動化將是重要的限制因素。

多組學(xué)與AI驅(qū)動生物學(xué)突破

多組學(xué)（Multiomics）——涵蓋基因組學(xué)、表觀基因組學(xué)、轉(zhuǎn)錄組學(xué)、蛋白質(zhì)組學(xué)和代謝組學(xué)——與AI的結(jié)合正在催生生物學(xué)創(chuàng)新的飛輪效應(yīng)。這個(gè)飛輪包括：生成更豐富、成本更低的生物數(shù)據(jù)，進(jìn)行更準(zhǔn)確的測試，產(chǎn)生更好的生物學(xué)洞察，開發(fā)AI驅(qū)動的藥物，最終實(shí)現(xiàn)治愈疾病。

數(shù)據(jù)生成成本正在急劇下降。全基因組測序成本可能在2030年降至10美元，比2015年下降約10倍

這將推動測序需求激增，下一代分子診斷測試的數(shù)量預(yù)計(jì)將從2020年的不足百萬次增長到2030年的約700萬次，每年產(chǎn)生的token數(shù)據(jù)量可能達(dá)到約2000億，超過了訓(xùn)練OpenAI、Gemini、Anthropic和xAI等前沿語言模型所使用的150萬億tokens的規(guī)模。

AI賦能的診斷能力正在迎來拐點(diǎn)。在ChatGPT推出后，F(xiàn)DA批準(zhǔn)的AI驅(qū)動測試和設(shè)備的成功率從個(gè)位數(shù)百分比水平出現(xiàn)拐點(diǎn)。ARK的最佳擬合模型顯示，AI驅(qū)動的診斷和設(shè)備占比可能到2030年擴(kuò)大至約30%，并最終達(dá)到接近100%。

藥物開發(fā)經(jīng)濟(jì)學(xué)正在被重塑。AI驅(qū)動的藥物開發(fā)可能將上市時(shí)間縮短約40%，從13年降至8年，同時(shí)將總藥物成本降低約4倍，從24億美元降至7億美元。結(jié)合AI加速和疾病治愈兩個(gè)因素，處于臨床I期的AI設(shè)計(jì)藥物的價(jià)值可能超過20億美元，而傳統(tǒng)藥物資產(chǎn)通常僅能收回資本成本。

生物治愈的市場潛力尤其驚人。ARK研究顯示，治愈罕見疾病的平均價(jià)格目前可能超過100萬美元，是管理疾病所需終身處方費(fèi)用的近15倍。治愈藥物能夠在專利到期前從大部分患者群體中獲取收入，可能比典型藥物價(jià)值高20倍，比治療慢性疾病的處方藥價(jià)值高2.4倍。

更宏觀的視角是健康壽命的延長。如果美國人口能夠在完美健康狀態(tài)下活到理論最大壽命120歲，但事故死亡風(fēng)險(xiǎn)依然存在，這將帶來119億質(zhì)量調(diào)整生命年（QALYs）的增益。按每個(gè)健康生命年10萬美元估值，潛在的壽命增益市場機(jī)會約為1.2千萬億美元。當(dāng)前全球生物技術(shù)市場僅占這一潛在市場的約0.1%。

可重復(fù)使用火箭開啟太空經(jīng)濟(jì)

SpaceX的可重復(fù)使用火箭技術(shù)正在將經(jīng)濟(jì)推入太空時(shí)代。2025年，每年送入軌道的質(zhì)量達(dá)到歷史新高，SpaceX占據(jù)主導(dǎo)地位。該公司擁有超過9000顆活躍的Starlink衛(wèi)星，約占地球軌道所有活躍衛(wèi)星的66%。

發(fā)射成本持續(xù)下降。根據(jù)賴特定律（Wright's Law），每累計(jì)發(fā)射質(zhì)量翻倍，發(fā)射成本應(yīng)下降約17%。自2008年以來的17年間，利用獵鷹9號的部分可重復(fù)使用性，SpaceX已將成本削減約95%，從每公斤約1.56萬美元降至不到1000美元。ARK研究表明，Starship可以將這一軌跡延續(xù)到規(guī)模化時(shí)的每公斤100美元以下。

衛(wèi)星帶寬成本同樣在下降。根據(jù)賴特定律，衛(wèi)星帶寬成本每累計(jì)軌道千兆比特每秒（Gbps）翻倍應(yīng)下降約44%，這使衛(wèi)星連接能夠補(bǔ)充蜂窩塔，在美國全境提供無處不在的移動覆蓋。

對比顯示，2001年美國消費(fèi)者移動連接月費(fèi)約90美元（2025年美元），僅包含0.001GB數(shù)據(jù)，覆蓋約1%的美國陸地面積；2025年月費(fèi)約100美元，提供無限高速互聯(lián)網(wǎng)，覆蓋約86%的陸地；到2030年，預(yù)計(jì)以相同價(jià)格實(shí)現(xiàn)100%覆蓋。

市場機(jī)會規(guī)模可觀。得益于成本下降和性能提升，規(guī)模化的衛(wèi)星連接每年可能產(chǎn)生超過1600億美元的收入，約占ARK全球通信收入預(yù)測的15%。這一預(yù)測基于星座帶寬容量與收入機(jī)會之間的關(guān)系，顯示出指數(shù)級增長潛力。

分布式能源支撐AI算力需求

能源正在越來越高效地推動經(jīng)濟(jì)增長。盡管互聯(lián)網(wǎng)繁榮期間曾有對能源密集度的擔(dān)憂，但經(jīng)濟(jì)體實(shí)際上變得更加節(jié)能，AI時(shí)代可能重現(xiàn)同樣的動態(tài)。中國、美國、日本、印度、德國等主要經(jīng)濟(jì)體的能源強(qiáng)度（每美元GDP所需千瓦時(shí)）在過去三十年持續(xù)下降。

多組學(xué)數(shù)據(jù)的成本暴跌。太陽能和電池成本繼續(xù)遵循賴特定律下降，核能成本下降在1970年代因監(jiān)管變化而中斷，但美國近期的行政命令應(yīng)會推動核能重回此前的成本下降軌跡。歷史上，太陽能和核能成本（按兆瓦計(jì)）以及電池成本（按兆瓦時(shí)計(jì)）在每次累計(jì)容量翻倍時(shí)都會大幅下降。

電力價(jià)格有望恢復(fù)下降趨勢。根據(jù)賴特定律，ARK研究顯示，除二戰(zhàn)期間外，美國電價(jià)從19世紀(jì)末到1974年穩(wěn)步下降，之后因監(jiān)管加強(qiáng)導(dǎo)致核能建設(shè)成本上升而中斷。如果監(jiān)管沒有加強(qiáng)，ARK研究表明今天的電價(jià)可能會比實(shí)際水平低約40%。隨著低成本發(fā)電規(guī)模擴(kuò)大并服務(wù)于耗電量巨大的AI數(shù)據(jù)中心，零售電價(jià)應(yīng)會在停滯50年后重新開始下降。

投資需求巨大。鑒于ARK的快速GDP增長預(yù)測，到2030年，全球發(fā)電領(lǐng)域的累計(jì)資本支出必須擴(kuò)大約2倍至約10萬億美元，以滿足全球電力需求。因此，固定儲能部署需要再擴(kuò)大約19倍。2026年至2030年期間，數(shù)據(jù)中心預(yù)計(jì)將占總發(fā)電投資的約5%。

數(shù)字資產(chǎn)市場呈現(xiàn)演進(jìn)趨勢

受GENIUS法案可能帶來的監(jiān)管框架影響，穩(wěn)定幣活動在2025年出現(xiàn)顯著增長。部分公司和機(jī)構(gòu)宣布了穩(wěn)定幣相關(guān)計(jì)劃，BlackRock披露正在準(zhǔn)備內(nèi)部代幣化平臺。Tether、Circle和Stripe等穩(wěn)定幣發(fā)行商和金融科技公司推出或支持了針對穩(wěn)定幣優(yōu)化的Layer 1區(qū)塊鏈。

數(shù)據(jù)顯示，代幣化真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）的市場價(jià)值在2025年增長約208%，達(dá)到約189億美元。BlackRock的BUIDL貨幣市場基金規(guī)模約達(dá)17億美元，據(jù)稱占約90億美元美國國債代幣化市場的20%。Tether的XAUT和Paxos的PAXG在代幣化商品市場規(guī)模分別約達(dá)18億美元和16億美元。

ARK預(yù)測，到2030年，代幣化資產(chǎn)規(guī)模可能從190億美元增長到11萬億美元左右，但這一預(yù)測存在較大不確定性。雖然主權(quán)債務(wù)目前在代幣化市場占據(jù)主要份額，但未來發(fā)展路徑仍有待觀察。