三花智控市值2400億，鄉鎮小工廠廠長如何變身紹興首富？

文 | 張佳儒

70年前，美國蘭柯公司設計發明的一種叫做四通換向閥的產品，改變了家用空調只能制冷的歷史。此后數十年，蘭柯是四通閥領域中的絕對一哥，品種最全、專利最多、生產線自動化程度最高。

然而，1996年，這家國際巨頭的高管們慌了，中國一家鄉鎮公司自主研發的四通閥產品，正迅速搶占市場。于是，蘭柯公司總裁親自帶隊上門，要求以3億元收購這家工廠四通換向閥業務80％的股權，這比當時公司四通閥業務的資產高出了近10倍的溢價。

面對天價誘惑，這家鄉鎮公司的負責人拒絕了。更具戲劇性的是，2007年，這家公司反過來收購了蘭柯在全球所有四通換向閥的業務、品牌和人才。

如今，這家當年的鄉鎮公司已成長為龐大的“三花系”，核心企業三花智控市值突破2400億元，構建起“一冷一熱一機器人”的多元業務版圖。張道才家族也憑借對公司持股，實現數百億財富積累，成為紹興首富。

一只打鐵紅爐開局，鄉鎮小廠廠長逆襲紹興首富

三花智控的發展史，最早可以追溯到1967年9月建立的“新昌縣西郊人民公社農機修配綜合廠”，這是一家鄉鎮小廠，廠里僅有7名員工，設備只有一只打鐵紅爐和少量手工工具，從事簡單的農具修造，在鄉鎮眾多小廠中并不起眼。

轉機出現在1984年，張道才被任命為廠長，小廠開啟了創業歷程。張道才出生于1950年，1979年作為經營人才被引進廠里，公開資料對其早年經歷記載較少。

進廠后，張道才負責供銷，跑市場找產品，他在全國跑市場的過程發現，隨著長途運輸和馬路飯店的興起，廚房冰箱被大量應用，而相關制冷配件極為緊缺。

于是，張道才把小廠的發展方向，鎖定在制冷配件，農機廠也因此轉型更名為“新昌縣制冷配件廠”。方向找好了，但前路依然困難重重，原來，當時的小廠處于“經營無產品，生產無設備，管理無人才”的三無狀態。

比如，廠里的工人幾乎都是附近村子的青年農民，熱情十足但“知識貧血”，看不懂圖紙，連千分尺都不會使用。

為了解決人才難題，張道才“內培外引”，比如跑到上海交大，聯合成立“校企星火聯合體”，啟動二位三通電磁閥自主研發。他還請交大教授給員工封閉式培訓、創辦職工業務學校，培訓“機械制圖、設計和經營管理知識”。

此后，張道才還大手筆引進國內外技術專家，構建一支兼具理論與實踐經驗的復合型人才隊伍。

人才短板的逐步補足，為技術突破打下了基礎。1988年，三花自主研發的三通電磁閥順利通過海爾冰箱實機測試，并獲浙江省科委鑒定：“性能達到國際先進水平，可完全替代進口。”

此后，技術上的突破迅速轉化為盈利能力，推動三花邁入高速增長期。到了1992年，“萬元戶”還很罕見的時候，三花的三通電磁閥單品利潤破千萬，這成為三花的第一桶金。

到了1998年，三花第二代主導產品“空調四通換向閥”，更是創造單品年利潤超億元的成績，對蘭柯公司的產品形成不小的挑戰。

后來的事情廣為人知，2007年，由鄉鎮小廠發展而來的三花完成了對蘭柯公司四通換向閥全球業務的收購，經多年整合，相關業務注入三花智控。這起收購，是三花智控制冷業務登頂全球的里程碑。

時光流轉，如今，三花智控是全球最大的制冷控制元器件制造商，四通換向閥、電子膨脹閥、微通道換熱器、截止閥、電磁閥等產品均在全球市場中市占率排名第一。

近日，三花智控在資本市場上迎來高光時刻。1月19日，三花智控盤中股價創歷史新高，1月20日收盤總市值2435億元。與此同時，張道才家族的財富也水漲船高。

2025年10月發布的胡潤百富榜上，張道才家族財富345億元，位列紹興首富。如今，隨著三花智控股價進一步增長，張道才家族的財富或許更上層樓。

“一冷一熱一機器人”，千億巨頭的賽道擴張密碼

支撐三花智控超2400億元市值的，除了制冷控制元器件這“一冷”，還有新能源汽車熱管理這“一熱”。

2025年半年報顯示，三花智控制冷空調電器零部件和汽車零部件業務營收占比分別為63.88%、36.12%。不久前，三花智控發布2025年業績預告，兩大業務板塊驅動下，公司歸母凈利潤同比增長25%-50%。

值得注意的是，三花智控的這“一熱”是收購而來的。2017年，三花智控通過關聯收購三花汽零100%股權，正式進軍汽車熱管理。不過，“三花系”公司在該領域的積累，在三十多年前就有伏筆。

早在1987年，張道才剛執掌新昌制冷配件廠不久，就開始摸索開發車用熱力膨脹閥。2004年，三花汽零成立，2008年，公司迎來發展轉折。

當年，張道才拜訪萬向集團創始人魯冠球，兩人在交流中達成一個共識:新能源汽車靠電池驅動，電池、電機、電控均有大量散熱需求，配套部件附加值高，三花可從中尋找機會。

那么，張道才為什么選擇進軍汽車熱管理？這源于他對技術同源的觀察。制冷空調與汽車熱管理，都是通過閥、泵、換熱器等核心部件，實現熱量的精準調控與高效轉移。

基于這一判斷，張道才做出了一個大膽的決定：押注當時尚屬冷門的熱泵技術路線，這一路線初期不被很多行業專家認可。事實證明，張道才賭對了。

2017年，三花車用電子膨脹閥獲美國《汽車新聞》PACE大獎，成為該獎項1994年創設以來首家入圍、首家獲獎的中國汽車部件企業。該獎項被譽為“汽車界的奧斯卡”，三花汽零在行業名聲大震。

如今，三花智控車用電子膨脹閥及集成組件等產品在全球市場中市占率排名第一，客戶覆蓋全球主流車企與造車新勢力。

除了汽車熱管理，資本市場對三花智控的想象空間，還源自于“機器人”。

根據公開信息，三花智控早在數年前便切入仿生機器人機電執行器制造領域，致力于提供重量更輕、體積更小、精度更高的機電執行器產品。這與切入汽車熱管理“研究系統，開發關鍵部件"的邏輯相似。

布局機器人，三花智控并非熱血跨界。券商研報指出，公司在汽車熱管理領域積累的電機技術、精密制造工藝和規模化生產能力，與人形機器人執行器的技術需求高度契合。

近一年來，機器人業務頻頻挑動投資者神經，比如2025年10月，一則“三花智控拿下特斯拉50億元機器人大單”的傳聞引爆市場，公司股價半小時內漲停。當晚，三花智控澄清，明確表示大額訂單傳聞不實。

三花智控否認了大單，但與特斯拉的合作事項并非空穴來風。2025年12月，東吳證券的研報提到，海外巨頭人形機器人量產在即，三花智控有望獲得70%的執行器組裝份額，主供地位穩固。有觀點進一步指出，海外巨頭即特斯拉。

總結來看，從鄉鎮小廠到千億市值，三花智控的成長，是技術復用與賽道選擇共同作用的結果。“一冷一熱”的基本盤之外，機器人業務承載著新預期，但該業務尚未兌現業績，市場熱度與基本面還存在落差。

未來，三花智控能否將機器人技術轉化為實實在在的營收，從而支撐起當下2400億市值的重量，我們將保持關注。