市值碾壓京東百度！攜程不靠賣機票賺錢，靠卡酒店脖子狂賺92億

大家好，今天犀哥這篇財經(jīng)評論，主要來聊聊被反壟斷調(diào)查的攜程，究竟有多賺錢？

2025年的時候，好多互聯(lián)網(wǎng)大廠還在為市值發(fā)愁，跌得一塌糊涂，可攜程不一樣，逆勢往上沖，市值直接超過了京東、百度、快手，排到了行業(yè)第七。

光上半年凈利潤就有92億元，折算下來一天賺的錢，差不多能趕上北京1600多家酒店半年的總利潤。

但就在它風(fēng)光無限的時候，反壟斷調(diào)查來了，這事兒一出來，不少人都在說，攜程這賺錢的神話，怕是要降溫了。

可能很多人都以為，攜程這么能賺，靠的是賣機票、賣火車票吧？其實真不是這樣，它的賺錢門道，遠比咱們想的要深，說白了就是一種不太平衡的利益分配方式。

雖然票務(wù)銷售占了攜程38%的收入，但這塊兒業(yè)務(wù)，其實根本賺不到什么錢，早在2016年，民航局就有明確規(guī)定，OTA平臺賣機票，不管你機票賣多少錢，傭金都是固定的，跟票價高低沒啥關(guān)系。

火車票就更不用說了，OTA平臺連分銷權(quán)都沒有，只能賺點1%-2%的增值服務(wù)費，這么一算下來，攜程賣國內(nèi)機票和火車票，整體抽成也就2%左右，純屬費力不討好。

真正讓攜程賺得盆滿缽滿的，是酒店業(yè)務(wù)，也是為啥行業(yè)里好多人都不滿它的核心原因。

大家可以想想，酒店只要通過攜程訂出去一間房，就得給攜程交10%-15%的傭金，這個比例比美團、抖音都高。

美團的傭金大概在8%-12%之間，抖音更低，也就8%左右，但美團的問題是客單價太低，往往得成交3單，才能趕上攜程一單賺的錢。

抖音雖然傭金低，可還得請達人直播帶貨，額外花的錢也不少，成本根本不好控制，所以壓根沒法跟攜程比。

更關(guān)鍵的是，攜程主打高端商旅，據(jù)光大證券測算，它平均每間酒店每晚，就能賺42.6元，高傭金加上高客單價，想不賺錢都難。

那攜程憑啥敢收這么高的傭金？說白了，還是因為它在行業(yè)里幾乎壟斷了，沒人能撼動它的地位。

這么多年下來，攜程靠資本運作，收購了去哪兒網(wǎng)，還成了同程旅行的大股東，這三家加起來，直接占了國內(nèi)70%的在線旅游市場份額。

剩下的30%，也被美團、阿里、字節(jié)這幾家大廠分了，形成了“一家獨大、其他幾家陪跑”的格局，想打破太難了。

而且攜程早就不滿足于只做個“中間商”了，它早就把心思放到了旅游行業(yè)的上游，不管是旅行社、航空公司，還是連鎖酒店，到處都有它的影子。

當(dāng)年一起創(chuàng)立攜程的“四君子”之一季琦，后來離開了攜程，自己創(chuàng)辦了如家、華住這兩個酒店品牌，現(xiàn)在這兩大酒店巨頭，手里還握著攜程的股份。

再加上國內(nèi)酒店的連鎖化率太低，好多小酒店自己不會引流，只能靠攜程給流量，這就讓攜程有了“拿捏”這些商家的資本。

為了把商家綁得更緊，攜程還搞了不少推流的產(chǎn)品，酒店想多要流量，多接訂單，就得花錢買這些產(chǎn)品，甚至還能把自己的競爭對手標記上，只要有客人瀏覽競品酒店，系統(tǒng)就自動給客人推自己家的酒店。

更有商戶說，要是想成為攜程的特牌商家，就不能在其他OTA平臺上報價，這一下就把酒店的銷售渠道給卡死了，導(dǎo)致好多酒店陷入了兩難，不依賴攜程，沒流量沒訂單，依賴攜程，又沒利潤可賺。

這種不平衡的模式，早就讓行業(yè)里的不滿攢夠了，咱們看看上游的供應(yīng)商，日子過得有多難就知道了。

其實OTA平臺壟斷這事兒，監(jiān)管早就注意到了，2021年的時候，阿里因為限制商戶在其他平臺經(jīng)營，被認定是壟斷，罰了182億元，同年，美團因為差異化傭金率的問題，也被罰了34億元。

這兩筆罰款，說白了就是給所有OTA平臺敲了個警鐘，現(xiàn)在攜程被反壟斷調(diào)查，雖然還沒有明確的結(jié)果，但網(wǎng)上幾乎一邊倒的“叫好”聲，已經(jīng)能說明一切，行業(yè)里的人，對現(xiàn)在的利潤分配模式，早就不滿到頂點了。

這次反壟斷調(diào)查，不是為了把攜程打倒，而是為了打破這種固化的行業(yè)格局，重新建立一個公平的利益分配機制。

攜程的盈利神話，說白了就是靠“流量壟斷”賺來的溢價，長期靠著高傭金、綁商家的模式，不光不利于整個行業(yè)的健康發(fā)展，到最后也會反噬它自己。