光伏周價格 | 上游累庫承壓下行，下游成本支撐回暖

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周價格表

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周價格觀察

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多晶硅

供給方面

行業庫存處于高位，總量已突破51萬噸并繼續處于累庫階段。由于收儲平臺及行業自律的邊際效應消退，疊加自身高庫存現狀，硅料企業面臨的去庫與經營壓力持續增大。

需求方面

下游硅片環節已率先開啟降價模式，產業鏈成本壓力逆向傳導，直接倒逼上游硅料價格下調，需求端對高價硅料的接受度降低。

價格趨勢

市場報價明顯下行，部分觸及53-54元/kg區間（顆粒硅低2元左右），甚至傳聞極少成交價已跌穿本輪漲價前水平。短期來看，受供需雙重擠壓影響，硅料價格下行風險將進一步加大。

02

硅片

供給方面

硅片行業庫存處于高位，總量已超22GW并持續累庫。市場分化明顯，頭部企業雖意在挺價，但二三線廠商迫于出貨壓力，報價已率先下調。

需求方面

下游電池片環節的減產幅度遠大于硅片環節，導致供需錯配加劇。下游需求萎縮，無法有效消化硅片端的過剩產能，進一步加大了硅片企業的去庫難度。

價格趨勢

當前二三線廠商報價已跌至183N 1.25元/W、210RN 1.35元/W、210N 1.55元/W。受自身庫存積壓、下游需求疲軟及上游硅料成本支撐減弱的三重影響，短期內硅片價格重心將繼續下移，存在回落至本輪漲價前水平的風險。

03

電池片

供給方面

電池環節庫存保持在6-8天左右，整體水位平穩。供給端收縮明顯，廠商大幅減產成為推漲價格的核心動力之一，有效緩解了庫存壓力。

需求方面

受出口退稅政策落地影響，海外市場出現階段性采購熱潮，下游備貨情緒高漲，為價格上漲提供了堅實的需求支撐。

價格趨勢

受白銀價格飆升推高非硅成本影響，盡管上游硅片降價釋放了部分空間，但仍難以覆蓋銀價帶來的成本漲幅。目前大廠成交價已升至0.41-0.43元/W。短期內，在成本倒逼與供需改善的雙重作用下，電池價格將維持被動上漲態勢，高位支撐穩固，后續需重點關注白銀及硅料價格走勢。

04

光伏組件

供給方面

受出貨量顯著增加影響，組件環節庫存迅速下降，去庫效果明顯。頭部企業市場話語權增強，在庫存低位的支撐下繼續上調報價，供給端挺價意愿強烈。

需求方面

市場呈現顯著的“內弱外強”分化。盡管國內需求維持弱勢，但受出口退稅政策落地影響，海外訂單拉貨熱情高漲，海外市場成為當前消納產能的核心動力。

價格趨勢

現貨價格重心上移，一線大廠成交價普遍升至0.8-0.85元/W，二三線廠商約0.78元/W。短期來看，受益于庫存快速去化與外需強勁拉動，組件價格仍有較強支撐。后續需密切關注白銀成本傳導及海外需求的可持續性。

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