最?？缃绻夥婕?，別家虧得要破產(chǎn)了，它輕舟駛過萬重山！

東風(fēng)夜放花千樹，更吹落、星如雨。供需結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡之下，不少“寶馬雕車香滿路”的跨界光伏玩家，已成蝶也愁的昨日黃花，在洗牌大潮中零落成泥碾成塵，卻不見香如故。

三年的光伏擴(kuò)產(chǎn)潮中，逐利而來的跨界玩家如過江之鯽魚，數(shù)不勝數(shù)?！斑^把癮”、玩口嗨者之流，如皇氏集團(tuán)、奧維通信、向日葵、山煤國(guó)際，數(shù)十億、百億級(jí)擴(kuò)產(chǎn)早已胎死腹中，歸齊了不過是一場(chǎng)“逗你玩兒”的文字游戲。而愛很真，入戲太深的真正勇者，如沐邦高科、棒杰股份、寶馨科技、聆達(dá)股份、華東重機(jī)、仕凈科技、永和智控、天宜新材之輩，已虧得找不到北，不是被債權(quán)人申請(qǐng)預(yù)重整就是與光伏作“切割”，或是被地方政府追債，已淪為轉(zhuǎn)型失敗的背景板。

就在跨界光伏如談虎色變的語境下，市場(chǎng)也不無一跨成功的案例，它就是收購(gòu)賀利氏光伏的海天股份（603759）。2025年2月28日，海天股份宣布斥資5.02億元收購(gòu)了賀利氏光伏銀漿資產(chǎn)，正式由環(huán)保等領(lǐng)域跨界到光伏產(chǎn)業(yè)。

在行業(yè)調(diào)整期，這筆跨界收購(gòu)動(dòng)作，一度充斥著爭(zhēng)議和疑慮。一家以水務(wù)環(huán)保為主業(yè)的上市公司，光伏的“門外漢”，能搞好光伏業(yè)務(wù)嗎？同時(shí)，全行業(yè)處于下行周期，市場(chǎng)需求不振，這筆收購(gòu)劃算嗎？

現(xiàn)在的事實(shí)顯示，上述質(zhì)疑或?qū)勹饺藷o事憂天傾。這是因?yàn)橹辽購(gòu)谋砻嫔峡?，這筆收購(gòu)尚有浮盈賬可算，未來也是盈利可待誠(chéng)可期。

當(dāng)前，銀價(jià)正在飆漲。國(guó)際市場(chǎng)，白銀期價(jià)自2025年初以來已上漲超過230%。法國(guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)白銀價(jià)格很快會(huì)達(dá)到100美元/盎司。1月21日，上海期交所白銀價(jià)格突破23000元/公斤。銀價(jià)的上漲將帶動(dòng)銀漿、銀粉價(jià)格上漲，利于提振賀利氏光伏的業(yè)績(jī)。

在銀價(jià)上漲的推動(dòng)下，光伏組件報(bào)價(jià)也在上漲。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)分布式組件正向0.8元/W—0.88元/W報(bào)價(jià)，實(shí)際成交價(jià)格落在0.7元/W—0.8元/W不等。

作為光伏組件重要輔材之一，銀漿環(huán)節(jié)的內(nèi)卷遠(yuǎn)不如制造商激烈。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，主營(yíng)光伏銀漿的上市公司主要聚和材料、帝科股份和蘇州固锝，非上市公司有儒興科技和上海銀漿等?？紤]到銀價(jià)處于上升周期，銀漿、銀粉產(chǎn)品將繼續(xù)處于上升通道中。

盡管收購(gòu)賀利氏光伏，增加了海天股份的財(cái)務(wù)費(fèi)用，但海天股份仍實(shí)現(xiàn)了盈利。

1月20日，海天股份發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)1.66億-2.03億元，扣非后凈利潤(rùn)1.4億-1.77億元。

這相較上年同期歸母凈利3.04億，扣非后凈利2.72億元有所減少。關(guān)于業(yè)績(jī)預(yù)減的原因，海天股份表示，一方面是部分地方政府項(xiàng)目回款難度大，應(yīng)收賬款余額同比增加；同時(shí)部分污水處理項(xiàng)目未達(dá)到調(diào)價(jià)條件，調(diào)價(jià)收入同比減少；另一方面因新收購(gòu)的新能源新材料業(yè)務(wù)特性，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加，同時(shí)項(xiàng)目收并購(gòu)發(fā)生的中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用也相應(yīng)增加。

但從長(zhǎng)期來看，海天股份通過完成對(duì)賀利氏光伏銀漿事業(yè)部及達(dá)州垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的收購(gòu)，已正式開啟“環(huán)保+新能源新材料”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展新格局，為業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略落地奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2025年11月，海天股份收購(gòu)的賀利氏光伏資產(chǎn)已完成更名。賀利氏光伏（上海）有限公司變更為海天智造（上海）新材料有限公司，賀利氏光伏科技（上海）有限公司變更為海天智研（上海）新材料有限公司。

雖已易主，但賀利氏光伏仍由高昌祿掛帥，高還進(jìn)行了海天股份管理層，擔(dān)任副總裁一職。2025年12月份，海天股份完成董事會(huì)換屆，再引行業(yè)“強(qiáng)援”加盟助陣。資深光伏技術(shù)泰斗沈文忠教授當(dāng)選海天股份第五屆董事會(huì)獨(dú)立董事。

沈文忠不僅學(xué)術(shù)背景雄厚，更在光伏圈有著廣泛的人脈資源。2025年9月，沈文忠正式加盟中環(huán)新能源擔(dān)任首席科學(xué)家。華耀光電主要人員名單顯示，沈文忠為公司獨(dú)立董事。同時(shí)，他還擔(dān)任協(xié)鑫科技、鈞達(dá)股份、棒杰股份、百佳年代獨(dú)立董事。

由此，沈文忠加盟不僅會(huì)海天光伏拓展光伏業(yè)務(wù)提供專業(yè)性意見，同時(shí)對(duì)海天股份的行業(yè)知名度、影響力也是一種提振。

海天股份實(shí)控人費(fèi)功全的實(shí)力和背景，在眾多跨界玩家中也是獨(dú)一檔的存在。

簡(jiǎn)歷顯示，費(fèi)功全歷任四川省第十一屆政協(xié)委員、成都樂山商會(huì)會(huì)長(zhǎng)、海天股份董事長(zhǎng)等職，現(xiàn)任第十四屆全國(guó)政協(xié)委員、四川省工商聯(lián)副主席、中國(guó)環(huán)境科學(xué)學(xué)會(huì)特邀常務(wù)理事、成都樂山商會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)等。不僅在四川省商界擁有豐富的人脈資源，還擁有參政議政的資格。

海天股份收購(gòu)賀利氏光伏后，2026年兩會(huì)將新增一名可為光伏行業(yè)建言獻(xiàn)策的政協(xié)委員，光伏兩會(huì)“代表團(tuán)”人數(shù)再擴(kuò)容，兩會(huì)光伏之聲“分貝”將進(jìn)一步提高。（草根光伏）