吳璟：2025年房地產市場呈現四個積極現象

國家統計局19日公布2025年中國經濟“成績單”。中新社國是直通車當天舉行“2026年中國經濟形勢分析會”，對中國經濟運行情況進行分析。清華大學房地產研究中心主任吳璟在會上表示，2025年房地產市場整體呈現波動中趨穩的態勢，不僅在短周期維度顯現四大積極現象，更在長周期維度取得重要進展，為2026年市場趨穩夯實基礎。

　　吳璟表示，從短周期運行來看，2025年房地產市場顯現四大積極現象。

　　一是交易總的規模正明顯趨于穩定。從2025年前11個月數據來看，新房市場和二手房市場合并以后的銷售規模明顯趨穩，甚至在部分主要城市出現了同比小幅的增長。通過總體銷售規模的趨穩，可看到市場整體趨穩的大趨勢。

　　二是城市之間或城市內部分化進一步加大。不同城市或者城市內不同區位之間的溫差客觀存在，而且有加大趨勢。究其原因，一方面考慮宏觀經濟背景，在新動能成長更快、更為成熟的一些城市或區域，房地產市場整體表現更為活躍。另一方面和前期房地產市場庫存有較大關系，一些供應壓力、庫存壓力較小的房地產市場更為活躍、核心更穩。

　　三是控增量取得更大效果。部分城市房地產市場承壓，核心原因是供給與需求之間存在結構性錯配。當前政策端已明確控增量、去庫存和優供給，對于促進市場整體回暖具有積極作用。

　　四是庫存出現一定程度下降。一個積極信號是，截至2025年11月末，全國商品房待售面積比10月末減少301萬平方米。庫存這一關鍵指標的下降，體現了在供給端控增量、需求端提振剛性和改善性需求的一系列措施開始協同發揮效用。

　　在吳璟看來，2025年更值得關注的是房地產領域的長周期轉變。站在從“十四五”時期邁向“十五五”時期的關鍵節點，房地產行業新舊模式轉換在年內取得重要成果，未來發展路徑也更趨明晰。

　　他認為，2025年房地產領域最具標志性的事件，就是全國住房城鄉建設工作會議上指出的保交房任務全面完成?？梢哉f，以“三高”(高負債、高杠桿、高周轉)為特征的舊模式所累積的主要風險在年內明顯收斂，不僅維護了經濟社會穩定，也為行業后續良性發展奠定了扎實基礎。

　　與此同時，新發展模式也在2025年逐漸清晰。吳璟指出，一方面，房地產進一步回歸民生屬性。2025年，“好房子”建設被反復強調，安全、舒適、綠色、智慧的核心內涵不斷明晰。

　　另一方面，城市發展從大規模的增量擴張轉向到從以存量為主階段，與以城市更新為主要抓手的城市高質量發展更密切的結合。推動城市更新實現城市更高質量發展的過程，客觀上給房地產業、建筑業在內的傳統產業提供了大量的發展機會，這也是年內新模式明晰化的重要體現。

　　吳璟說，2025年，房地產供需兩端的政策工具箱持續完善，為市場回暖營造了良好的政策環境，且邊際改善措施仍在陸續推出，并將協同發揮作用。在此背景下，我們對于2026年市場繼續趨向穩定抱有信心。（吳璟）