行業巨變。。

最近我們跟小伙伴聊AI應用比較多，大家都有一致的感受，越用AI就越感覺這有很大的機會。但海外的軟件股其實都跌了很多，有的明星股7個月已經跌超70%了，這跟A股很多人的直覺是很不一樣的。我們交流了以后有一些感受，跟大家同步一下。

首先當前AI應用變化最大的領域就是編程，寫代碼的能力已經變得不再重要了，更加重要的是架構的理解、專業的知識以及創新的點子。創新的點子其實是比較難的，但前兩個大家都有，所以現在有一大批人在干一件事，抄APP。。

現在很多功能型的APP憑借著供給優勢所以有持續的現金流，以前大家想去搶這塊的市場還是比較難的，需要堆很多資源。但現在AI來了，編程變得不再困難，模型能力提升以后可以做的事情實在是太多了，就拿抄APP這個事來說吧，如果沒有數據壁壘，一個人一個星期，可能就可以復刻出來。。

現在A股很多人去思考AI應用的機會，還是在講自己的功能加上AI以后能有什么優化，但事實上，AI能力的提升可能會把他們原本的基本盤給侵占了，當然這不是AI去直接搶奪他們的市場，而是會用AI的這一批人去做了這樣的事情。

現在有這個認知的人不是很多，但相信隨著時間的推移，這一認知的普及是必然的，市場也會對軟件股進行重新定價。市場對于AI的投資也會縮圈，大概率會聚焦回上游的硬件和大模型廠商上，因為這是使用AI的這批人依賴的東西。

所以在AI的這條線，后續值得持續關注的是A股的硬件和港股的互聯網大廠，實在想在應用端找機會，那就去看2B的企業，這可能還有一些壁壘。

至于個人在AI上的實踐，大家可以針對自己的需求去做一些實踐。比如一個小伙伴就自己手搓了todo list的APP，不到一個星期原型就做好了，已經開始用起來了，后續還打算上架App Store；也看到有人給小朋友做了個錯題本的APP，讓小朋友更好使用工具。

當前AI在快速滲透到我們的生活中，站在2026年年底回頭看，AI肯定會給我們的生活帶來巨變，越早加入這個浪潮，感受會越明顯。

另外再講講市場，指數今天有一些波動，個股層面是普跌的，這種波動我們感覺也算正常，趨勢還在就不用太擔心。但最近波動巨大的是貴金屬，黃金站上了5000關口，白銀走出了逼空的架勢，這行情真是太嚇人了。

如此高波的上漲肯定是不能持續的，歷史上波動的末尾都是多空雙殺，大佬對撞的時候普通人只適合在場外觀看，最后肯定會有買單的新聞出來。

但貴金屬的價格中樞上移是確定的，這會給其他的實物資產帶來比價效應。和貴金屬離得比較近的有色已經在持續反應，小金屬價格都已經起來了。

當前市場剛有預期變化的大類是化工，價格最近是有一些上漲，但如果用黃金作為貨幣來衡量，價格還非常非常低，這種極值肯定是會修復的。從當前的供需狀態看，化工品價格追趕上去的概率會更大一些。

另外化工行業還有一個重要趨勢，就是全球化工產能向中國轉移，驅動這個趨勢的是長期的資本開支和成本的優勢。中國化工企業在全球的競爭力是持續提升的，每一輪周期下來，市場份額都在提升。

化工是我們長期持續關注的方向，行業龍頭代表著貝塔性機會，場外我們組合已經布局比較長的時間了，場內可以看化工行業ETF易方達（516570），這塊跟著趨勢走就好。

1、國家新聞出版署公布2026年1月份國產網絡游戲審批信息，共177款游戲獲批。去年游戲審批的速度就已經提速了，今年1月第一批數量更大，這對于游戲行業來說是至關重要的，只有新發游戲足夠才能維持游戲行業的現金流狀態。

游戲是傳媒行業里為數不多有利潤的細分，市場對這個方向的投資一直很看估值和成長性，PEG匹配的公司往往會得到市場的青睞。

2、馬化騰：希望重現當年微信紅包盛況。這一次春節前后的AI入口大戰非常精彩，各大廠都要開始掏錢發力了，未來一個月算力需求肯定是非常緊張的，這也會帶來對應產業鏈的投資機會。

對于AI的需求，我們認為并不是一過性的，而是一個長期的持續提升，特別是當大家感受到生產力提升以后，就會持續用起來。對于AI應用的相關思考在上面已經聊過了，我們這里就不贅述，對這一個方向的機會要持續跟蹤好。

3、加快培育服務消費新增長點相關政策文件近日將推出。消費政策的支持是持續的，不過也不會一味的持續補貼，優質的供給也是消費的重要的一環。

今年消費數據回升的概率是非常大的，重要節日要關注起來，如果出現了超預期的情況，市場可能會有一次比較強烈的反映。

4、蘋果計劃在2月下半月宣布新版Siri，屆時將演示相關功能，并在3月或4月初正式發布。蘋果呀已經推遲了非常多次了，之前就是沒有選定模型廠商，谷歌在多模態上有比較強的實力，這正好也是消費者喜歡的，這回跟谷歌的合作是一個比較好的選擇。

今年消費電子的貝塔總體是有壓力的，因為原材料漲價確實是太多了，AI能力是各個廠商的突破口，只有這有創新才能吸引到消費者。

5、Anthropic 推出 Claude in Excel。2025年最大的AI應用市場是Coding，大家現在都在尋找新的高價值量方向，Excel確實是比較符合邏輯的，畢竟各位牛馬們都得需要用Excel來處理數據。相信這會在國內快速推進，如果數據符合預期兌現了，會帶來非常強的機會，值得重點關注。