懲治違法違規(guī)行為，不論牛市熊市

作品聲明：個人觀點、僅供參考

近日，證監(jiān)會重拳出擊，開出2026年首張罰單。對余韓操縱證券市場行為作出行政處罰，罰沒金額合計10.22億元，并同時采取3年證券市場禁入措施以及3年證券市場禁止交易措施。

經(jīng)證監(jiān)會調(diào)查，2019年6月25日至2024年8月16日，余韓控制使用“陳某某”等67個賬戶（以下簡稱“賬戶組”），通過集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢連續(xù)買賣，在自己實際控制的賬戶之間進行交易等手段操縱“博士眼鏡”，影響股票交易價格和交易量，賬戶組共有212個交易日在交易“博士眼鏡”，成交量占市場成交量比例超過10%的有12個交易日，最高達到25.32%。經(jīng)測算，余韓操縱“博士眼鏡”違法所得為510892270元。于是，這就有了證監(jiān)會作出的“沒一罰一”的處罰。

目前的股市大盤，在4100點附近徘徊。自從滬深交易所上調(diào)兩融保證金以來，管理層的一舉一動都受到市場的密切關(guān)注。因此，證監(jiān)會此時對余韓操縱證券市場行為使出重拳，難免會讓不少投資者心生猜疑，產(chǎn)生各種聯(lián)想，是給市場釋放出的“嚴監(jiān)管”信號。

應(yīng)該說，證監(jiān)會對余韓操縱案的處罰確實向市場釋放出“嚴監(jiān)管”的信號。但這種“嚴監(jiān)管”并不是針對當(dāng)下的市場所釋放的信號，實際上，近年來，“嚴監(jiān)管”一直就是監(jiān)管部門的一個標(biāo)識，并不是因為行情到了4100點，才有了監(jiān)管部門的“嚴監(jiān)管”，“嚴監(jiān)管”并非針對當(dāng)前的行情而來。

顯而易見的是，證監(jiān)會這次查處的余韓操縱案并不是發(fā)生在當(dāng)下行情中的違法違規(guī)行為。其作案期限是2019年6月25日至2024年8月16日，很顯然，這是發(fā)生在以前的事情。因此，對余韓操縱案的查處，并非是針對當(dāng)下行情，市場沒有必要對此作出過度的解讀，或因此對市場行情的發(fā)展感到擔(dān)憂。

當(dāng)然，不排除證監(jiān)會對余韓操縱案的查處會給市場帶來一定的震懾作用，但這種震懾作用屬于積極影響，而不是消極影響。畢竟股市行情的發(fā)展不能寄希望于某些違法違規(guī)行為，尤其是牛市，更要健康發(fā)展，這樣牛市才能走得更長遠。如果牛市充斥著各種違法違規(guī)行為，這只會給市場的發(fā)展帶來巨大的負面影響，2015年的瘋牛行情，已經(jīng)讓投資者為此付出過重大的教訓(xùn)，這種瘋牛行情不應(yīng)重演。

而從嚴查處違法違規(guī)行為，就是為股市行情的健康發(fā)展保駕護航。因此，就證監(jiān)會對余韓操縱案的查處來說，雖然會對市場產(chǎn)生一定的震懾作用，但真正受到震懾的也是那些有違法違規(guī)嫌疑的作案者，或試圖進行違法違規(guī)活動的準(zhǔn)作案者，而這種震懾作用顯然是有利于抑制市場上的違法違規(guī)行為，讓股市行情的發(fā)展變得更健康。

所以，別說證監(jiān)會這次查處的余韓操縱案只是發(fā)生在之前的一起違法違規(guī)案件，而即便是發(fā)生在當(dāng)下的違法違規(guī)案件受到查處，那也是值得肯定的。股市要健康發(fā)展，就要不停地打擊市場上的各種違法違規(guī)行為。而這種對違法違規(guī)行為的監(jiān)管，是不分牛市與熊市的。只要發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，就應(yīng)該及時立案調(diào)查，并最終作出處罰。不能說，為了呵護牛市的發(fā)展，就可以縱容某些違法違規(guī)行為的發(fā)生，這是絕對不能允許的，這其實也是不利于牛市的健康發(fā)展的。

因此，對于監(jiān)管部門的執(zhí)法行為，市場更應(yīng)該積極看待，尤其是從嚴執(zhí)法，這更是值得肯定的事情。畢竟只有從嚴執(zhí)法，才能真正打擊市場上的違法違規(guī)行為，給后來者以震懾作用，從而減少違法違規(guī)行為的發(fā)生，這也是市場健康發(fā)展的保證。對于當(dāng)下的牛市行情來說，同樣也不例外。