光刻機，中國還是離不開ASML？

人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的加速迭代，持續(xù)推高全球市場對尖端芯片制造設(shè)備的需求，這一點在ASML 2025年第四季度及全年財報中得到了充分體現(xiàn)。

這份亮眼財報的背后，一個關(guān)鍵信息尤為突出：在光刻機領(lǐng)域，中國目前仍難以脫離對ASML的依賴。

ASML最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，其新增訂單額達(dá)132億歐元，較分析師平均預(yù)期的68.5億歐元翻倍，創(chuàng)下歷史新高；同期凈銷售額97.18億歐元，凈利潤28億歐元，毛利率維持在52.2%的高位水平。

而中國在該季度仍是ASML最大的市場，貢獻(xiàn)了其凈系統(tǒng)銷售額的36%，約合291.6億元人民幣，成為支撐其業(yè)績爆發(fā)的核心力量之一。

這種深度綁定，根源在于ASML不可替代的行業(yè)地位。作為全球唯一能生產(chǎn)制造先進(jìn)半導(dǎo)體所需尖端光刻機的廠商，ASML壟斷了EUV（極紫外）光刻機市場，其設(shè)備包含10萬余個零件，需全球超500家供應(yīng)商協(xié)同制造，研發(fā)投入常年占營收15%以上，形成了難以逾越的技術(shù)護(hù)城河。

而EUV光刻機是7nm及以下先進(jìn)制程芯片生產(chǎn)的核心設(shè)備，無論是臺積電、英特爾等全球芯片巨頭，還是支撐人工智能發(fā)展的英偉達(dá)AI加速器，都離不開ASML設(shè)備的支撐——這些加速器正是數(shù)據(jù)中心訓(xùn)練和運行AI模型的基礎(chǔ)，也是中國人工智能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的核心剛需。

從全年數(shù)據(jù)來看，這種依賴的持續(xù)性更為明顯。2025年，ASML全年凈銷售額達(dá)327億歐元，較2024年增長16%，凈利潤96億歐元；全年新增訂單132億歐元，其中74億歐元為EUV訂單，截至年末未交付訂單總額達(dá)388億歐元，僅EUV訂單就占255億歐元。

盡管中國在光刻機自主研發(fā)領(lǐng)域已有突破，上海微電子已完成28nm浸沒式DUV光刻機交付并送樣驗證，一批自主維修企業(yè)也逐步破解配件斷供困境，但在最核心的EUV領(lǐng)域仍處于空白，成熟制程設(shè)備也尚未實現(xiàn)全面替代。

2026年的行業(yè)趨勢，進(jìn)一步印證了這種依賴短期內(nèi)難以改變。隨著人工智能熱潮的持續(xù)蔓延，ASML本月市值已突破5000億美元，公司預(yù)計2026年營收將在340億歐元至390億歐元之間，高于此前預(yù)期。

與此同時，Meta、微軟等科技巨頭正斥資數(shù)千億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心，臺積電也計劃2026年投入超520億美元用于先進(jìn)制造技術(shù)，這些都將持續(xù)帶動對ASML設(shè)備的需求。ASML首席執(zhí)行官傅恪禮也坦言，客戶對AI相關(guān)需求的樂觀預(yù)期，推動其上調(diào)中期產(chǎn)能計劃，進(jìn)而讓ASML新增訂單創(chuàng)下新高。

不可否認(rèn)，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正全力推進(jìn)自主化，在光刻機研發(fā)、設(shè)備維修等領(lǐng)域逐步突破，但ASML在尖端技術(shù)、全球供應(yīng)鏈整合和客戶生態(tài)綁定上的優(yōu)勢，短期內(nèi)仍無法被超越。

中國作為ASML最大的市場之一，對其設(shè)備的需求，本質(zhì)上是國內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)升級和人工智能發(fā)展的現(xiàn)實需求。這份依賴，既是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)突破路上的現(xiàn)實困境，也從側(cè)面反映出，唯有持續(xù)加大核心技術(shù)研發(fā)投入，突破EUV等關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，才能逐步擺脫對外部設(shè)備的依賴，掌握半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主動權(quán)。