北京
本期內容，由明浩老師提供，用了中美對抗的視角再講點年度暴論
內容一共兩個大的部分：中國和美國
每個部分有3個章節，每個章節又有三個小標題，簡要來說如下
美國部分 
img 1、從模型到產品，從lab到公司
? 2025到底是什么年？2026年？
? “主桌”的比喻是不是要調整？
? 主桌上的玩家們到底在bet什么？
? 從Chatbot到Agent，從通用到垂直，從用戶到收入
? 芯片、云、模型、應用
? 行業分工：為什么是coding？為什么是醫療？為什么…
? 一二級聯動造就的史詩級大浪
? “數據中心”與“泡沫”
? 2026會是大年之后的又一個大年嗎？
img 1、技術路線的祛魅與突圍? 寫在DeepSeek R1發布一年之后
? 開源崛起與中美模型的“貼身肉搏”
? 從Chatbot到Agent
? “億級日活”是否等于已經“贏了”？
? 多模態的“中國式”繁榮
? 泛娛樂、硬件，全村最后的希望？
? 巨頭們的AI組織調整與競爭
? AI在資本角度外溢到“硬科技”敘事
? A股牛市+港股IPO潮+一級市場回暖的共振
以下，是時間線
01:10 標題頁：同一代技術，兩個系統
02:04 之前其實做過年度總結
03:14 回歸傳統：中美對抗視角
03:30 AI幫我寫了一段導語
04:14 美國敘事1
05:05 AI能力邊界的進化
07:07 新模型瘋狂發布的一年
08:09 一段AI視頻記錄過去的2025年AI行業
10:11 我們該如何記錄這一年？+1
10:48 推理模型崛起
11:16 我們如何一步一步走到這里？
11:51 對應當前AI lab的架構
12:16 RLVR之年
12:59 RL環境搭建變得重要了
13:29 誰在搭建RL環境？
14:50 新時代的“數據民工”
15:44 紅杉美國《2026，This is AGI》
18:26 自主學習
19:06 自主學習是不是等于L4？
19:43 所以出現了一批new lab
20:32 關于AI主桌的探討
21:53 不同模型類型之間的表現差異
22:32 講過很多次我給我家孩子做PPT的故事
23:24 notebooklm甚至“懂”什么是立體書
24:33 世界模型以及目前的兩種技術路線：無限視頻流/物理空間
26:01 御三家：Google、OpenAI、Anthropic
27:11 OpenAI不再領先
27:42 美國敘事2
28:10 Chatbot
29:11 OpenAI亮紅燈
29:46 OpenAI VS Anthropic
30:36 OpenAI的策略：成年人全都要
31:13 Anthropic的策略：coding+一切
32:24 Chatbot到Agent
32:45 Agent戰場
33:05 再往下分賽道
33:32 我們在用模型干什么？
34:02 2B AI的分類方式
35:02 這些行業帶來了收入增量
35:41 技術成熟，解鎖場景
36:05 收入快速增長
36:31 vibe coding這個行業
37:49 為什么大家都開始著重做醫療？
39:01 接下來會發生什么？
39:38 產業視角看AI
39:57 行業分工
40:51 “整個晉西北亂成一鍋粥”
41:02 你中有我，我中有你
41:50 產業鏈角度看巨頭公司
43:19 第四波軟件的“大浪”
44:13 美國敘事3
44:35 我們到底期待一個多大的浪？
45:35 過去15年的三浪
45:59 一浪更比一浪強
46:26 市值增長
46:51 AI是核心動力
47:17 二級過去一年的表現
48:12 那些大家伙們
49:10 mag7的敘事
49:41 4萬億美金的公司
49:56 泡沫與PE
50:22 一級市場的回暖
50:50 分階段看一級市場
51:19 AI是核心議題
53:02 共識過于集中
53:23 快速提升的收入與估值
53:51 獨角獸積壓
54:14 IPO有所改善
54:30 并購大年
54:53 兩筆收購給26年定了調
55:16 掏空式并購
55:44 數據中心的議題
55:51 云收入的增長
56:17 那些neo cloud
56:30 云廠商其他的可能性
57:00 云戰場的五年期收入預期
57:12 算力算力算力
57:31 美國數據中心網絡示意圖
57:50 數據中心的衡量：GW
58:34 數據中心產業鏈
59:50 我們炒到了存儲
1:00:21 問題簡單了，需要多少錢？
1:00:57 錢從哪里來呢？
1:01:27 巨頭們的capex頂得住么？
1:02:14 “債”
1:02:35 折舊
1:03:26 那些杠桿拉滿的公司波動最大
1:04:15 Oracle的案例
1:04:46 股價上躥下跳
1:05:15 Oracle這一年：白折騰？
1:05:51 標普500屢創新高
1:06:24 那2026的預期呢？
1:07:06 三角結構的變化趨勢
1:07:39 再往前走那就應該是……
1:08:25 “泡沫”
1:08:31 OpenAI的新一輪融資
1:08:53 OpenAI陣營 VS Google陣營
1:09:39 產業鏈視角看需求的傳導
1:09:58 需求-need more
1:10:24 大家都happy了……是嗎？
1:10:44 誰證明了價值？
1:12:02 問題還是出在錢從哪來
1:13:04 按照一定利潤率倒算收入需要到多少
1:14:07 所以我們到底相信誰？
1:14:20 臺積電：相信我
1:17:06 市場周期曲線
1:17:43 “太硅谷敘事了吧？”
1:18:15 中國敘事1
1:18:33 DeepSeek發布剛滿一年
1:19:00 直到今天影響依然被低估
1:19:23 為什么一定要在V4之前發布這個內容：給DeepSeek足夠的尊重
1:21:06 中美對抗
1:21:29 把中國當成一個整體
1:21:51 開源的共識不僅僅是在中國
1:22:11 開源與閉源的競爭
1:23:14 群英大亂斗
1:23:53 其中超強的Qwen
1:24:14 我們離OpenAI多遠
1:24:42 中國大模型從夯到……
1:25:17 2026年的模型技術發展共識--智譜
1:26:04 2026年的模型技術發展共識--Kimi
1:26:45 我們在追coding
1:27:07 Agent-從語言到行為
1:27:23 各種Agent，其實用戶沒有太強的感知
1:27:55 Skill
1:28:37 Skill會成為標配
1:28:55 中國敘事2
1:29:21 一些之前的結論開始出現變化
1:30:26 Chatbot依然是最核心戰場
1:30:40 豆包在24年年底，就有被定義成“已經贏了”……
1:31:31 傳聞豆包也拿到了“微笑曲線”
1:31:44 阿里和螞蟻肯定不服
1:32:16 Chatbot戰爭升級
1:32:49 多模態的展開
1:33:04 圖片模型榜單
1:33:20 視頻模型榜單
1:33:33 多模態相關應用在國內的拓展
1:33:49 出海領域多模態也是密集分布
1:34:25 語言和多模態其實是一桌
1:35:19 中國的三家巨頭：新BAT
1:35:55 AI硬件
1:36:16 AI玩具
1:36:42 AI+social的故事在海外
1:37:42 AI+social在國內
1:38:12 AI+乙游（對做游戲這件事情缺少敬畏）
1:39:15 這個領域的擦邊和出海也是共識
1:40:51 量子位的AI 100榜單也是這些分類
1:41:38 中國敘事3
1:41:44 巨頭們的AI全鏈條競爭
1:42:58 新BAT-字節
1:43:39 字節的硬件之心不死
1:44:02 新BAT-阿里
1:44:43 千問在阿里體系內的地位變化
1:45:51 值得單獨說的螞蟻
1:47:00 新BAT-騰訊
1:47:32 騰訊動了-社交/群聊/紅包
1:49:22 春節紅包大戰再次……
1:50:00 老BAT的百度呢？
1:51:22 我沒想明白兩個問題
1:52:49 capex的對比
1:53:22 中國科技的新敘事
1:53:50 中美本質上是同步的
1:54:38 1%-2%估值原則
1:56:06 方向指明，那就開干！
1:56:35 一級市場整體數字趨勢
1:57:00 分類角度
1:57:27 AI方向的投資額和big deal的中美共識
1:58:04 IPO
1:58:56 硬科技領域的退出
1:59:30 中美的AI與算力對抗結局推演
2:00:40 結束頁：AI革命尚未成功
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