提前問個(gè)過年的問題，“你去年投資做得咋樣？”

府庫(kù)第1174期原創(chuàng)內(nèi)容

從年初到目前，黃金整體表現(xiàn)已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)弱，年初至今基本回到 0% 附近，此前積累的漲幅被快速回吐。真正的變化發(fā)生在最近幾天，黃金出現(xiàn)了極端級(jí)別的快速下跌。現(xiàn)貨黃金單日跌幅達(dá)到 10%–12%，創(chuàng)下 1983 年以來最大單日跌幅，價(jià)格從歷史高位迅速回落至 4,700–4,900 美元/盎司區(qū)間；期貨黃金同步下跌，單日跌幅接近 9%，多個(gè)關(guān)鍵支撐位被直接擊穿，盤中多次跌破 5,000 美元整數(shù)關(guān)口。

白銀的波動(dòng)更為劇烈，成為本輪貴金屬調(diào)整中跌幅最大的品種。白銀一度暴跌 30%–35%，COMEX 白銀單日下跌 26%–27%，被部分媒體稱為 1980 年以來最嚴(yán)重的單日下跌。短時(shí)間內(nèi)，貴金屬板塊出現(xiàn)了罕見的“流動(dòng)性式”下挫，全球范圍內(nèi)蒸發(fā)的市值規(guī)模以萬億美元計(jì)。這一輪下跌使得貴金屬?gòu)拇饲暗膹?qiáng)趨勢(shì)，迅速切換為高波動(dòng)、強(qiáng)調(diào)整狀態(tài)。

中國(guó)股票整體仍然保持正收益，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯分化。A股中，中證500年初至今上漲 12.12%，中證1000上漲 8.68%，中證2000上漲 8.16%，中小盤依然領(lǐng)先；滬深300僅上漲 1.65%，大盤權(quán)重表現(xiàn)明顯偏弱，但近期A股中小盤出現(xiàn)了較為一致的回調(diào)。港股方面，恒生指數(shù)年內(nèi)上漲 6.85%，恒生科技指數(shù)上漲 3.67%，整體處于溫和修復(fù)區(qū)間。

海外股票年初至今整體漲幅有限，多數(shù)市場(chǎng)處于“低個(gè)位數(shù)收益”的狀態(tài)。日經(jīng)225年內(nèi)上漲 5.93%，德國(guó)DAX上漲 0.20%，納斯達(dá)克100上漲 1.20%，標(biāo)普500上漲 1.37%，法國(guó)CAC40小幅下跌 0.28%。近期走勢(shì)偏弱為主。

債券市場(chǎng)全年依舊平淡。中證國(guó)債年初至今上漲 0.44%，比較穩(wěn)定。

從年初至今看，資產(chǎn)主線經(jīng)歷了明顯變化：中國(guó)股票仍保持正收益但結(jié)構(gòu)分化加劇，海外股票整體偏弱，債券持續(xù)低波動(dòng)，而此前極為強(qiáng)勢(shì)的黃金在近期出現(xiàn)了歷史級(jí)別的快速回撤。市場(chǎng)的關(guān)鍵詞已經(jīng)從“趨勢(shì)延續(xù)”轉(zhuǎn)向“劇烈波動(dòng)與去杠桿”，整體市場(chǎng)正在經(jīng)歷一輪快速的風(fēng)險(xiǎn)再定價(jià)，短期內(nèi)不確定性顯著上升。

全市場(chǎng)估值依舊處于偏高的位置，這個(gè)狀態(tài)一直沒有變化，估值預(yù)警一直都在，整體分化依舊很明顯。

市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)隨著本周的下跌大幅下降，回到正常區(qū)間，情緒冷卻下來了。

前幾天在家跟我媽聊天，我媽問我說去年投資做得咋樣。那時(shí)候還沒有趕上周五市場(chǎng)的震蕩，我就想說“相當(dāng)不錯(cuò)”。不過話到我嘴邊上，馬上說出來了，我想起來過去幾年聽到這個(gè)問題的時(shí)候，答案好像都是“太難了”，而上一次想說“相當(dāng)不錯(cuò)”這個(gè)答案的時(shí)候，是2021年春節(jié)。

想到這的時(shí)候我突然一個(gè)激靈，那年就是一直漲得特別好，快到過年前一個(gè)月，別的股票都漲不動(dòng)了但指數(shù)權(quán)重股還一直漲，直到最后一個(gè)交易日都一直紅彤彤了，整個(gè)春節(jié)看著賬上的盈利都美滋滋的。只是剛過完春節(jié)市場(chǎng)就開始下跌，很多股票近一些年的高點(diǎn)就留在了那個(gè)時(shí)候。比如貴州茅臺(tái)歷史高點(diǎn)就是2011年2月18日，春節(jié)回來的那天，5年過去現(xiàn)在跌了差不多有50%，離那個(gè)高點(diǎn)還很遠(yuǎn)。

這還是得謹(jǐn)慎一點(diǎn)呀，最近的行情，黃金、白銀、A股、港股、美股可都不太平靜，我打算過年說話也鳥悄地，預(yù)防打臉。

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