“鞋王”轉(zhuǎn)型后打起信披擦邊球，子公司首年業(yè)績(jī)承諾完成不到5%

哈森股份近期披露在3D打印、消費(fèi)電子等熱門領(lǐng)域布局，經(jīng)監(jiān)管督促才補(bǔ)充說明業(yè)務(wù)實(shí)際情況和潛在風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，兩家相關(guān)子公司的2024年業(yè)績(jī)承諾完成率分別為91.38%、4.97%。

來(lái)源：攝圖網(wǎng)

3D打印收入不足0.2%，監(jiān)管罰單火速下發(fā)

2026年1月30日，上交所對(duì)哈森商貿(mào)（中國(guó)）股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：哈森股份；證券代碼：603958.SH）及公司董秘錢龍寶予以監(jiān)管警示。哈森股份披露信息涉及“3D打印”“消費(fèi)電子”等，但未能完整、準(zhǔn)確地反映公司業(yè)務(wù)的實(shí)際情況及潛在風(fēng)險(xiǎn)。

具體而言，1月27日收盤后，哈森股份發(fā)布《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》（以下簡(jiǎn)稱：《記錄表》），提及公司布局3D打印設(shè)備及系統(tǒng)解決方案等領(lǐng)域。

哈森股份表示，公司子公司哈森唯特從事鈦粉研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，使用NPA技術(shù)（等離子體霧化技術(shù)）、TPR技術(shù)（鈦粒徑重構(gòu)技術(shù)）等生產(chǎn)的鈦粉、MIM粉已中試成功并積極送樣，哈森唯特已規(guī)劃數(shù)百噸產(chǎn)能。

同時(shí)，哈森股份表示，2024年公司已實(shí)現(xiàn)對(duì)蘇州郎克斯、江蘇朗訊的控股，公司完成了從傳統(tǒng)中高端皮鞋業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向技術(shù)水平較高的工業(yè)智能及精密制造的布局，兩家企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好。

其中，蘇州郎克斯的產(chǎn)品終端品牌從以蘋果為主逐步拓展至華為、小米、三星等終端品牌；江蘇朗訊的工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備主要應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域，并通過其子公司擴(kuò)展到數(shù)控機(jī)床、半導(dǎo)體設(shè)備及其零件等制造領(lǐng)域。

1月28日、29日，哈森股份股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，漲幅偏離值累計(jì)達(dá)20%，觸及股價(jià)異常波動(dòng)情形。1月30日，哈森股份股價(jià)一度觸及漲停，最高達(dá)到19.12元/股。最終收盤價(jià)為18.50元/股，上漲6.44%，較1月27日收盤價(jià)14.36元/股上漲28.8%。

1月30日收盤后，哈森股份發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告表示，公司不涉及機(jī)器人業(yè)務(wù)。2025年下半年公司參股設(shè)立了中科中成機(jī)器人技術(shù)（成都）有限公司、中科中成供應(yīng)鏈管理（成都）有限公司，兩家公司尚未實(shí)現(xiàn)收入，且不納入公司合并報(bào)表范圍。

同時(shí)，哈森股份表示，公司3D打印相關(guān)業(yè)務(wù)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入267萬(wàn)元、占公司總營(yíng)業(yè)收入的比重不足0.2%；鈦粉、MIM粉尚未正式形成銷售并貢獻(xiàn)收入。上述業(yè)務(wù)目前對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)明顯影響。此外，蘇州郞克斯2025年度營(yíng)業(yè)毛利率為23.20%，同比下滑5.19個(gè)百分點(diǎn)。

上交所表示，“3D打印”“消費(fèi)電子”相關(guān)信息可能對(duì)公司股價(jià)和投資者決策產(chǎn)生較大影響。哈森股份在《記錄表》中未能完整、準(zhǔn)確地反映相關(guān)業(yè)務(wù)的實(shí)際情況及潛在風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)投資者決策產(chǎn)生誤導(dǎo)，經(jīng)監(jiān)管督促后才在后續(xù)公告中予以說明。

收購(gòu)資產(chǎn)助減虧，這回能否完成業(yè)績(jī)承諾？

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年，哈森股份預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損2400萬(wàn)元至3600萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損2612萬(wàn)元至3812萬(wàn)元，較2024年均減虧。

哈森股份表示，2025年，公司對(duì)鞋類線下門店進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，門店數(shù)量有所減少，鞋類業(yè)務(wù)收入相應(yīng)減少。受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等影響，預(yù)計(jì)鞋類業(yè)務(wù)將虧損。不過，鑒于2024年末公司完成現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)，增加了精密金屬結(jié)構(gòu)件、工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備及工裝夾治具業(yè)務(wù)，公司2025年?duì)I業(yè)收入大幅增加。公司預(yù)計(jì)現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)2025年將實(shí)現(xiàn)盈利，公司總體盈利能力有所增強(qiáng)。

哈森股份原主要從事中高檔皮鞋的生產(chǎn)、銷售，2016年6月登陸上交所，一度被譽(yù)為“真皮鞋王”。不過，2017年至2024年，公司扣非后的歸母凈利潤(rùn)已連續(xù)8年虧損。

與此同時(shí)，哈森股份的實(shí)體店鋪也在逐漸收縮。2017年末，公司擁有國(guó)內(nèi)實(shí)體店鋪數(shù)1697家，其中包括直營(yíng)店鋪1392家，經(jīng)銷店鋪305家。但截至2025年9月末，哈森股份的門店數(shù)僅剩821家，其中包括直營(yíng)店鋪701家，經(jīng)銷店鋪120家。

由于原主業(yè)面臨較大的增長(zhǎng)壓力，2023年1月，哈森股份向江蘇朗迅增資2000萬(wàn)元，取得江蘇朗迅增資后10%的股權(quán)。2023年10月，江蘇朗迅間接投資并控制蘇州郎克斯10%的股權(quán)。

2024年1月，哈森股份宣布擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買蘇州郎克斯45%股權(quán)、江蘇朗迅90%股權(quán)、蘇州曄煜23.08%份額，并募集配套資金，從而持有江蘇朗訊100%股權(quán)、蘇州曄煜100%的份額、蘇州郎克斯58%的股權(quán)。

同年7月，哈森股份調(diào)整收購(gòu)方案，改為收購(gòu)上述三家企業(yè)全部股權(quán)或份額。但到了9月，哈森股份又宣布終止重大資產(chǎn)重組并變更為現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)，以現(xiàn)金35832萬(wàn)元收購(gòu)蘇州郎克斯45%的股權(quán)、江蘇朗迅55.2%的股權(quán)。

2024年11月，上述收購(gòu)?fù)瓿晒蓹?quán)變更登記，公司直接持有江蘇朗迅65.2%股權(quán)，直接和間接控制蘇州郎克斯55%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)江蘇朗迅、蘇州郎克斯的控制，并分別形成商譽(yù)賬面原值3117.04萬(wàn)元、21856.61萬(wàn)元。

收購(gòu)時(shí)，相關(guān)交易對(duì)方承諾，2024至2026年，蘇州郎克斯實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于5140萬(wàn)元、5692萬(wàn)元、6312萬(wàn)元，合計(jì)不低于17144萬(wàn)元；江蘇朗訊扣除對(duì)蘇州郎克斯投資所產(chǎn)生的損益后的歸母凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于828萬(wàn)元、1040萬(wàn)元、1130萬(wàn)元，合計(jì)不低于2998萬(wàn)元。

2024年，蘇州郎克斯、江蘇朗迅業(yè)績(jī)承諾完成率分別為91.38%、4.97%，未達(dá)到業(yè)績(jī)承諾。不過，哈森股份表示，兩個(gè)資產(chǎn)組2024年不存在商譽(yù)減值情況。

《記錄表》顯示，2025年前三季度，蘇州郎克斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50392.63萬(wàn)元、凈利潤(rùn)4349.97萬(wàn)元。

終止收購(gòu)辰瓴光學(xué)，主力資金或提前“跑路”

2024年12月12日，也就是前述現(xiàn)金收購(gòu)?fù)瓿刹坏?個(gè)月，哈森股份停牌籌劃通過發(fā)行股份或發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買辰瓴光學(xué)100%股權(quán)、蘇州郎克斯剩余45%股權(quán)，并發(fā)行股份募集配套資金。

辰瓴光學(xué)主要提供智能制造產(chǎn)線、智能檢測(cè)設(shè)備以及相關(guān)軟件，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域和新能源領(lǐng)域。哈森股份表示，收購(gòu)?fù)瓿珊螅疥补鈱W(xué)、江蘇朗迅能夠?qū)崿F(xiàn)資源互補(bǔ)。

值得注意的是，哈森股份的股價(jià)于2024年12月11日提前漲停。

籌劃一年后，哈森股份在2025年12月14日晚間宣布調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方案，終止購(gòu)買辰瓴光學(xué)100%股權(quán)，僅購(gòu)買蘇州郎克斯剩余45%股權(quán)，并發(fā)行股份募集配套資金。

哈森股份表示，交易對(duì)方對(duì)辰瓴光學(xué)估值提出新的要求，提出的交易價(jià)格超過公司預(yù)期，是公司終止收購(gòu)辰瓴光學(xué)的主要原因。

消息公布前，2025年12月11日，哈森股份股價(jià)大幅下跌6.69%，12日繼續(xù)下跌2.10%。

根據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，12月11日、12日，哈森股份主力資金凈流出額分別為1635.51萬(wàn)元、624.09萬(wàn)元，主力資金凈流出比率分別為11.32%、12.74%。其中，12月11日，超大單凈賣出1377.17萬(wàn)元。