最小的上市城商行，成了銀行股旗手

2 月 5 日的 A 股銀行板塊，被一匹“小個(gè)子”黑馬點(diǎn)燃了熱情——廈門銀行早盤直線封死漲停，帶動(dòng)招商銀行、寧波銀行等頭部標(biāo)的集體跟漲。截至當(dāng)日收盤，銀行板塊指數(shù)上漲 1.8%，創(chuàng)下 2026 年以來最大單日漲幅。

財(cái)經(jīng)眾議院注意到，這并非廈門銀行首次“領(lǐng)漲”：2026 年開年至2月5日收盤，其股價(jià)已累計(jì)上漲8%，在42 家 A 股上市銀行中暫時(shí)排名第一；回溯 2025 年全年，該股更是以 36% 的漲幅領(lǐng)跑城商行板塊，僅次于農(nóng)業(yè)銀行（38%），成為去年銀行股中最亮眼的 “黑馬”。

但鮮少有人注意到，這位 “旗手” 竟是 A 股上市城商行中的“小個(gè)子”—— 截至 2025 年末，廈門銀行總資產(chǎn)規(guī)模僅 4530 億元，還不及江蘇銀行的十分之一、南京銀行的六分之一。

更具戲劇性的是，一年前的廈門銀行，還是市場(chǎng)口中的 “差等生”：營(yíng)收降幅行業(yè)墊底、財(cái)務(wù)評(píng)分倒數(shù)、不良率抬頭，一度被投資者質(zhì)疑 “是否會(huì)成為首家被 ST 的上市城商行”。

短短一年實(shí)現(xiàn) “差生逆襲”，這家小銀行到底經(jīng)歷了什么？

多年掉隊(duì)，業(yè)績(jī)墊底

若把時(shí)間撥回 2025 年初，廈門銀行的處境堪稱“內(nèi)外交困”。

翻開 2025 年一季報(bào)，這家銀行的業(yè)績(jī)堪稱 “觸底”：營(yíng)業(yè)收入 12.14 億元，同比下滑 18.42%，在42家 A 股上市銀行中營(yíng)收降幅排名第一，比同期華夏銀行（-17.73%）、貴陽(yáng)銀行（-16.91%）的降幅還要深；歸母凈利潤(rùn) 6.45 億元，同比下降 14.21%，創(chuàng)下近三年單季度最大跌幅。

盈利能力下滑的同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量也亮起“黃燈”。截至 2025年3月末，廈門銀行不良貸款率從 2024 年末的 0.74% 攀升至 0.86%，雖然仍低于行業(yè)平均水平，但已是其 2018 年以來的最高值；撥備覆蓋率從 391.95% 驟降至 313.57%，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力明顯削弱；核心一級(jí)資本充足率也從 9.91% 降至 9.56%，逼近監(jiān)管紅線。

同花順大模型當(dāng)時(shí)給出的財(cái)務(wù)綜合評(píng)分更直觀：2025年一季度，廈門銀行在42家A股上市銀行中排名第 42 位（倒數(shù)第一），核心指標(biāo)評(píng)分僅38分，遠(yuǎn)低于城商行平均的65分。有券商分析師在當(dāng)時(shí)的研報(bào)中直言：“廈門銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)老化，對(duì)公依賴度高且零售轉(zhuǎn)型滯后，在銀行業(yè)‘提質(zhì)增效’的浪潮中，已明顯掉隊(duì)。”

而這種“掉隊(duì)”并非短期問題。從 2020 年上市至今，廈門銀行的資產(chǎn)規(guī)模增速始終低于城商行平均水平：2021-2024年，其總資產(chǎn)年均增速僅 5.2%，而同期寧波銀行、江蘇銀行的年均增速分別達(dá) 13.8%、11.5%；營(yíng)收增速也長(zhǎng)期徘徊在 5% 以下，2024年甚至出現(xiàn) 1.2% 的負(fù)增長(zhǎng)，成為少數(shù)營(yíng)收下滑的上市城商行。

業(yè)界分析認(rèn)為，作為福建本土唯一的上市城商行，廈門銀行既沒抓住福建自貿(mào)區(qū)的政策紅利，也沒在普惠金融、綠色金融等新賽道形成特色，反而在傳統(tǒng)對(duì)公業(yè)務(wù)上被興業(yè)銀行、福建海峽銀行擠壓，處境尷尬。

洪枇杷的“逆襲曲線”

轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在 2025年年初——廈門銀行公告稱，董事長(zhǎng)姚志萍因個(gè)人原因辭任，原興業(yè)銀行福建管理總部總裁洪枇杷接棒。4月10日，洪枇杷的任職資格獲國(guó)家金融監(jiān)管總局廈門監(jiān)管局批復(fù)，正式掌舵這家“掉隊(duì)”的城商行。

這位有著 20 年興業(yè)銀行從業(yè)經(jīng)歷的“老將”，很快讓廈門銀行展現(xiàn)出“不一樣的氣質(zhì)”。從一季報(bào)到 2025 年業(yè)績(jī)快報(bào)，四份財(cái)報(bào)清晰畫出了一條“觸底反彈”的“洪枇杷曲線”：

一季報(bào) “筑底”：雖然 2025 年一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)仍下滑，但財(cái)報(bào)中已暗藏“伏筆”—— 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速開始回升，信貸投放向批發(fā)零售、制造業(yè)等高收益領(lǐng)域傾斜，為后續(xù)業(yè)績(jī)反彈鋪墊。

半年報(bào)“回暖”：截至2025 年6月末，廈門銀行總資產(chǎn)達(dá) 4340.01 億元，較上年末增長(zhǎng) 6.43%，增速較一季度提升3.2個(gè)百分點(diǎn)；貸款及墊款總額 2209.14 億元，增長(zhǎng) 7.52%，其中普惠小微貸款、綠色信貸分別增長(zhǎng) 15.3%、29.58%；二季度單季營(yíng)業(yè)收入 14.75 億元，環(huán)比增長(zhǎng) 21.45%，凈息差較一季度回升4個(gè)基點(diǎn)，利息凈收入同比降幅從 4.63% 收窄至 0.47%。

三季報(bào) “突圍”：2025 年 1-9 月，廈門銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 42.87 億元，同比增長(zhǎng) 3.02%，時(shí)隔三個(gè)季度重回正增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn) 19.39 億元，同比增長(zhǎng) 0.25%，雖然增速溫和，但已是其 2024 年以來的首次盈利正增長(zhǎng)。更關(guān)鍵的是，其單季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速均進(jìn)入 A 股上市銀行前三，不良貸款率從 0.86% 降至 0.80%，撥備覆蓋率回升至 321.67%。

年報(bào)“收官”：2025 年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，廈門銀行全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 58.56 億元，同比增長(zhǎng) 1.69%；凈利潤(rùn) 27.50 億元，同比增長(zhǎng) 1.64%；截至 2025 年末，總資產(chǎn)達(dá) 4530.99 億元，較上年末增長(zhǎng) 11.11%，增速創(chuàng)近五年新高；不良貸款率進(jìn)一步降至 0.77%，撥備覆蓋率穩(wěn)定在 312.63%，資產(chǎn)質(zhì)量回到歷史較好水平。

“從‘營(yíng)收降幅第一’到‘單季增速前三’，廈門銀行用半年時(shí)間完成了‘止血’，再用半年時(shí)間實(shí)現(xiàn)‘造血’，這種修復(fù)速度超出市場(chǎng)預(yù)期。” 東吳證券在 2025 年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)中寫道。

值得注意的是，廈門銀行的 “逆襲” 并非只依賴 “規(guī)模擴(kuò)張”，更是 “結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。2025 年，其貸款平均定價(jià)水平同比提升 15 個(gè)基點(diǎn)，利息凈收入同比增長(zhǎng) 3.63%，主要得益于高收益領(lǐng)域的信貸投放：批發(fā)零售業(yè)貸款余額增長(zhǎng) 8.5%，制造業(yè)貸款增長(zhǎng) 11.7%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)貸款增長(zhǎng) 35.4%，這些領(lǐng)域的貸款利率較傳統(tǒng)對(duì)公貸款高 50-80 個(gè)基點(diǎn)。

“小興業(yè)銀行”隱現(xiàn)

若單純看業(yè)績(jī)?cè)鏊伲瑥B門銀行 2025 年 1.69% 的營(yíng)收增長(zhǎng)、1.64% 的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，在上市銀行中并不算突出 —— 同期寧波銀行營(yíng)收增長(zhǎng) 7.8%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 9.2%，江蘇銀行營(yíng)收增長(zhǎng) 6.5%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 8.1%。但為何投資者對(duì)廈門銀行 “情有獨(dú)鐘”

有分析人士認(rèn)為，廈門銀行受到市場(chǎng)追捧的底層邏輯，與洪枇杷的上任密不可分，他直接帶來了核心的“興業(yè)系”管理團(tuán)隊(duì)。

洪枇杷本人曾任興業(yè)銀行福建管理部總裁，在企業(yè)金融、區(qū)域運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域積累了近20年經(jīng)驗(yàn)；隨后，興業(yè)銀行福建管理部副總裁張秋發(fā)獲批出任副行長(zhǎng)，擅長(zhǎng)零售與普惠風(fēng)控，且與洪枇杷共事多年、配合默契；同時(shí)，廈門銀行行長(zhǎng)助理、首席風(fēng)險(xiǎn)官、首席合規(guī)官陳松也來自興業(yè)銀行，形成了“董事長(zhǎng)+副行長(zhǎng)+風(fēng)控負(fù)責(zé)人”的興業(yè)班底。

但興業(yè)系核心高管的集中加盟，也一度引發(fā)爭(zhēng)議，部分觀點(diǎn)擔(dān)憂決策層面出現(xiàn)單一化傾向，但市場(chǎng)更看重團(tuán)隊(duì)與銀行發(fā)展的適配性——興業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，恰好精準(zhǔn)破解了廈門銀行長(zhǎng)期存在的小微業(yè)務(wù)薄弱、零售布局滯后、風(fēng)控漏洞等短板。

在市場(chǎng)看來，“舉賢可以不避親”，只看能力和業(yè)績(jī)。

在搭建核心管理團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，洪枇杷同步推動(dòng)合規(guī)管理升級(jí)，實(shí)現(xiàn)了合規(guī)能力的顯著提升，2025年5月至12月，國(guó)家金融監(jiān)管系統(tǒng)對(duì)廈門銀行零處罰，較2024年罰單頻發(fā)的局面形成鮮明對(duì)比。2025年三季度新增不良貸款率較一季度下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，成功在控風(fēng)險(xiǎn)與保收益之間找到平衡，為盈利增長(zhǎng)筑牢了合規(guī)底氣。

除此之外，高管團(tuán)隊(duì)的增持動(dòng)作，更以真金白銀彰顯了對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。2025年三季度末，以洪枇杷為首的高管層通過集中競(jìng)價(jià)交易累計(jì)增持股份25.44萬(wàn)股，增持金額達(dá)168.57萬(wàn)元，遠(yuǎn)超此前董事會(huì)公告的最低承諾金額。

這或許即便其2025年全年業(yè)績(jī)?cè)鏊賰H維持在1%左右，廈門銀行仍能獲得投資者持續(xù)追捧的核心原因——市場(chǎng)真正看到的，是這家小銀行持續(xù)向好的發(fā)展趨勢(shì)與清晰明確的轉(zhuǎn)型方向。