單季利潤(rùn)暴跌40%不要緊，投資人更喜歡現(xiàn)代汽車的機(jī)器人

近日，現(xiàn)代汽車公布，2025年第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.7萬(wàn)億韓元（約13億美元），暴跌40%，遠(yuǎn)低于倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）SmartEstimate預(yù)測(cè)的2.7萬(wàn)億韓元。

對(duì)此，現(xiàn)代汽車警告稱，美國(guó)關(guān)稅將繼續(xù)損害其2026年的財(cái)務(wù)狀況。不過(guò)，該公司同時(shí)明確，2026年將以提高利潤(rùn)率和收入為目標(biāo)，并加大對(duì)機(jī)器人和自動(dòng)駕駛汽車的研發(fā)投入。

令人意外的是，上述業(yè)績(jī)與戰(zhàn)略規(guī)劃公布后，現(xiàn)代汽車股價(jià)應(yīng)聲上漲7%。這一市場(chǎng)反應(yīng)不僅凸顯了資本市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人概念的熱捧，更折射出全球汽車產(chǎn)業(yè)正悄然迎來(lái)一場(chǎng)深刻的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，而現(xiàn)代汽車精準(zhǔn)捕捉到了這一市場(chǎng)情緒。

無(wú)獨(dú)有偶，特斯拉也于近日宣布停產(chǎn)Model X（參數(shù)丨圖片）和Model S兩款高端車型，將資源集中押注Optimus人形機(jī)器人及Robotaxi等業(yè)務(wù)。從現(xiàn)代到特斯拉，這些全球汽車巨頭的動(dòng)作傳遞出一個(gè)清晰信號(hào)：發(fā)力機(jī)器人已不再是簡(jiǎn)單的技術(shù)路線延伸，而是一場(chǎng)關(guān)乎“汽車之外未來(lái)身份”的關(guān)鍵爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

在中國(guó)市場(chǎng)，這一趨勢(shì)同樣明顯，小鵬、理想、奇瑞等車企紛紛入局機(jī)器人研發(fā)，不同背景的玩家在此領(lǐng)域達(dá)成了難得的共識(shí)，共同勾勒出汽車產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向。

銷量增長(zhǎng)、利潤(rùn)縮水，現(xiàn)代欲靠“波士頓”翻身

2025年，現(xiàn)代汽車交出了一份“增收不增利”的財(cái)務(wù)答卷。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，其2025年全球銷量約為413.8萬(wàn)輛，與2024年基本持平；營(yíng)收達(dá)186.3萬(wàn)億韓元（約140億美元），同比增長(zhǎng)約6.3%，創(chuàng)下歷史新高。

然而，利潤(rùn)端的表現(xiàn)卻黯然失色：全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為11.47萬(wàn)億韓元（約78.66億美元），同比下降19.5%；凈利潤(rùn)為10.36萬(wàn)億韓元（約71.05億美元），同比下降21.7%。尤其是2025年第四季度，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅約1.7萬(wàn)億韓元（約13億美元），同比驟降40%，凈利潤(rùn)跌幅更是超過(guò)52%。這意味著，現(xiàn)代汽車雖然維持了銷量規(guī)模，但利潤(rùn)率已遭遇明顯侵蝕。

造成這一局面的原因是多方面的。除了行業(yè)增長(zhǎng)停滯、新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等大環(huán)境因素，外部政策的沖擊尤為關(guān)鍵。2025年4月，美國(guó)特朗普政府對(duì)進(jìn)口汽車征收25%關(guān)稅，盡管該關(guān)稅在11月通過(guò)韓美貿(mào)易協(xié)議降至15%，但2025年，關(guān)稅給現(xiàn)代汽車造成的經(jīng)濟(jì)損失仍然達(dá)到4.1萬(wàn)億韓元（約30億美元），遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)本幣貶值帶來(lái)的1.7萬(wàn)億韓元（約13億美元）收益。

雪上加霜的是，2026年1月27日，特朗普表示，因韓美貿(mào)易協(xié)議遲遲未生效，將再次提高對(duì)韓國(guó)汽車及其他進(jìn)口商品的關(guān)稅，這無(wú)疑給現(xiàn)代汽車2026年的財(cái)務(wù)狀況蒙上陰影。此外，2025年底美國(guó)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼結(jié)束之后，現(xiàn)代汽車為消化庫(kù)存增加了購(gòu)車優(yōu)惠，也進(jìn)一步拖累了盈利表現(xiàn)。

盡管短期業(yè)績(jī)承壓，但現(xiàn)代汽車在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)卻呈現(xiàn)出鮮明反差。2026年以來(lái)，其股價(jià)已上漲近70%，大幅跑贏韓國(guó)大盤22%的漲幅。在不少分析師看來(lái)，投資者正重新審視現(xiàn)代汽車的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，尤其是其在機(jī)器人領(lǐng)域的超前布局，這筆早年間的投入，如今正逐漸進(jìn)入收獲期。

早在2021年6月，現(xiàn)代汽車集團(tuán)就從日本軟銀集團(tuán)手中收購(gòu)了波士頓動(dòng)力公司（Boston Dynamics）80%的股份。這家以Atlas人形機(jī)器人、Spot四足機(jī)器人聞名的企業(yè)，成為現(xiàn)代在“Physical AI（物理AI）”賽道上的核心資產(chǎn)。2026年1月6日，在CES 2026展會(huì)上，波士頓動(dòng)力宣布：經(jīng)過(guò)多年測(cè)試，人形機(jī)器人Atlas正式進(jìn)入量產(chǎn)階段，首批部署對(duì)象包括主要股東現(xiàn)代汽車及新AI合作伙伴谷歌DeepMind。

根據(jù)此前披露，現(xiàn)代汽車計(jì)劃從2028年起，在美國(guó)佐治亞州工廠部署Atlas人形機(jī)器人，用于承擔(dān)零部件排序等重復(fù)性高、勞動(dòng)強(qiáng)度大的制造工作，并逐步打造年產(chǎn)數(shù)萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人的生產(chǎn)基地。

在資本眼中，這一布局有望成為現(xiàn)代汽車估值增長(zhǎng)的新坐標(biāo)。一旦機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，不僅能提升制造效率，更能開(kāi)辟全新增長(zhǎng)路徑，推動(dòng)現(xiàn)代汽車集團(tuán)從單一汽車制造商，向“物理世界智能服務(wù)提供商”全面轉(zhuǎn)型。顯然，機(jī)器人并非現(xiàn)代汽車的“邊角料”項(xiàng)目，而是其撬動(dòng)長(zhǎng)期價(jià)值的一場(chǎng)戰(zhàn)略豪賭。

特斯拉業(yè)績(jī)承壓，機(jī)器人成為未來(lái)成長(zhǎng)的主引擎

在這場(chǎng)全球車企向機(jī)器人轉(zhuǎn)型的浪潮中，特斯拉的戰(zhàn)略調(diào)整比現(xiàn)代汽車更具戲劇性與前瞻性。

特斯拉Optimus機(jī)器人

1月29日，特斯拉宣布將今年的資本支出增加一倍，把核心投資轉(zhuǎn)向全自動(dòng)駕駛汽車、人形機(jī)器人等尚未完全驗(yàn)證的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這一決策的背后，是特斯拉2025年并不理想的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：全年收入下降約3%至948.3億美元，這是該公司首次出現(xiàn)年度收入下滑；銷量表現(xiàn)更為慘淡，全球累計(jì)交付量163.6萬(wàn)輛，同比下降約8.6%，創(chuàng)下歷史最大年度跌幅，且連續(xù)第二年銷量下滑。

特斯拉的業(yè)績(jī)承壓，同樣是多重因素共同作用的結(jié)果。美國(guó)聯(lián)邦電動(dòng)汽車稅收抵免于2025年9月到期，導(dǎo)致部分市場(chǎng)需求提前透支；全球新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以比亞迪為代表的中國(guó)車企在多個(gè)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)崛起，在純電領(lǐng)域成功超越特斯拉；同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)特斯拉現(xiàn)有產(chǎn)品線的熱情逐漸降溫，老舊產(chǎn)品矩陣已難以支撐持續(xù)增長(zhǎng)。

面對(duì)業(yè)績(jī)與競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力，特斯拉做出了兩項(xiàng)頗具象征意義的戰(zhàn)略調(diào)整。其一，宣布停止銷售Model S和Model X兩款旗艦車型——這兩款曾代表特斯拉品牌巔峰的產(chǎn)品，將在2026年第二季度正式退役，其生產(chǎn)線將被改造用于制造Optimus人形機(jī)器人。其二，計(jì)劃將2026年資本支出提升至約200億美元，其中AI、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛及Robotaxi網(wǎng)絡(luò)的投入占比極高，且明確提出2026年推出Cybercab Robotaxi，并在未來(lái)幾年大規(guī)模推進(jìn)Optimus機(jī)器人生產(chǎn)。

這一系列動(dòng)作表明，特斯拉的焦點(diǎn)已不再局限于“純電動(dòng)汽車市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者”，而是轉(zhuǎn)向“人工智能公司”這一全新方向。這一轉(zhuǎn)型試圖釋放更大的估值空間，人形機(jī)器人與 Robotaxi 業(yè)務(wù)有望成為牽引特斯拉未來(lái)成長(zhǎng)的主引擎。

不過(guò)，這一轉(zhuǎn)型路徑也充滿爭(zhēng)議與風(fēng)險(xiǎn)。Optimus機(jī)器人尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，馬斯克曾坦言，Cybercab無(wú)人出租車和Optimus的初期生產(chǎn)速度將“極其緩慢”，要到2026年底才能顯著提升。

焦慮無(wú)國(guó)界，中國(guó)車企“人有我優(yōu)”

當(dāng)海外巨頭紛紛以激進(jìn)姿態(tài)押注機(jī)器人賽道時(shí)，中國(guó)車企的反應(yīng)同樣迅速且務(wù)實(shí)。與海外車企多從制造效率或長(zhǎng)期技術(shù)愿景切入不同，中國(guó)車企的機(jī)器人布局更貼近市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力、產(chǎn)品節(jié)奏與品牌想象力，呈現(xiàn)出“人有我優(yōu)”的實(shí)干風(fēng)格。

在這場(chǎng)本土化的機(jī)器人浪潮中，小鵬汽車是最早且動(dòng)作最快的代表之一。與多數(shù)車企“先賣車再探索機(jī)器人”的路徑不同，小鵬汽車從成立之初，就將“會(huì)走路的機(jī)器人”納入其核心技術(shù)愿景。在小鵬的研發(fā)路線圖中，機(jī)器人不僅與自動(dòng)駕駛、AI技術(shù)深度綁定，其產(chǎn)品化節(jié)奏也遠(yuǎn)快于多數(shù)傳統(tǒng)車企。

2025年11月5日，小鵬正式發(fā)布全新一代人形機(jī)器人IRON，目標(biāo)2026年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。這款機(jī)器人因流暢的“貓步”動(dòng)作火出圈，其搭載的仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮膚、22個(gè)自由度靈巧手等配置。

若能按計(jì)劃量產(chǎn)，IRON將與特斯拉Optimus的量產(chǎn)時(shí)間窗口重合，屆時(shí)誰(shuí)能率先落地，或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。按照以往的經(jīng)驗(yàn)預(yù)測(cè)，特斯拉跳票的概率較大，不知道到時(shí)候率先量產(chǎn)的IRON會(huì)不會(huì)跳一段舞來(lái)“diss” Optimus。

小鵬AI機(jī)器人IRON

小鵬的快速推進(jìn)，也帶動(dòng)了其他中國(guó)車企對(duì)機(jī)器人賽道的態(tài)度轉(zhuǎn)變。

近期最引人關(guān)注的，便是理想汽車在銷量遭遇階段性壓力時(shí)，宣布重啟人形機(jī)器人計(jì)劃。此前，理想汽車對(duì)機(jī)器人業(yè)務(wù)的布局相對(duì)謹(jǐn)慎，但CEO李想在近期內(nèi)部會(huì)議中明確表示，將重新投入這一項(xiàng)目。

理想的這一舉動(dòng)表明，隨著電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)承壓，中國(guó)車企在機(jī)器人話題上的態(tài)度也開(kāi)始從“觀望”轉(zhuǎn)向“行動(dòng)”，不僅是競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的一部分，更是企業(yè)未來(lái)身份重塑的重要內(nèi)容。

相比新勢(shì)力的高調(diào)，傳統(tǒng)中國(guó)車企的機(jī)器人布局則更為低調(diào)務(wù)實(shí)。以奇瑞墨甲機(jī)器人為例，奇瑞并未以“AI公司”自居，其機(jī)器人業(yè)務(wù)更像是傳統(tǒng)制造業(yè)務(wù)之外的創(chuàng)新探索。畢竟，對(duì)于奇瑞等傳統(tǒng)車企而言，它們更強(qiáng)調(diào)自身在制造體系、供應(yīng)鏈管理與工程化能力上的積累，并試圖將這些核心優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為機(jī)器人研發(fā)的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。

這種思路也代表了另一種理性選擇：機(jī)器人研發(fā)不應(yīng)是炫技式的盲目推進(jìn)，而應(yīng)聚焦商業(yè)化落地的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，讓技術(shù)真正服務(wù)于市場(chǎng)需求。

記者手記

梳理中外車企的機(jī)器人布局不難發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)席卷全球的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，背后是整個(gè)汽車行業(yè)面臨的共同困境與轉(zhuǎn)型訴求。隨著市場(chǎng)飽和與競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷量增長(zhǎng)已無(wú)法無(wú)限依賴產(chǎn)品迭代，傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)邊際正在持續(xù)收窄。在這樣的背景下，企業(yè)需要新的增長(zhǎng)載體與想象空間，而機(jī)器人恰好成為了連接當(dāng)下與未來(lái)的關(guān)鍵紐帶。

傳統(tǒng)汽車制造業(yè)的終局或許尚未到來(lái)，但一個(gè)以機(jī)器人、AI為核心的全新產(chǎn)業(yè)生態(tài)，已在車企們的集體行動(dòng)中逐漸成型。

消息來(lái)源：autonews.com、reuters.com、just-auto.com、cnnews.chosun.com