清華女博士造芯，剛剛IPO市值166億

杰西卡 發(fā)自 副駕寺
智能車參考 | 公眾號(hào) AI4Auto

浙江芯片獨(dú)角獸，拿下“中國邊緣AI芯片第一股”！

成立于2019年的愛芯元智，剛剛在港交所敲鐘。開盤價(jià)28.2港元，開盤市值約166億港元

公司創(chuàng)始人是仇肖莘——一位在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)，有超20年技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的清華系海歸女博士

從AI視覺芯片起家至今，愛芯元智已完成終端計(jì)算、智能汽車、邊緣AI推理等多場(chǎng)景布局，位居全球中高端視覺端AI芯片出貨量第一。

其智能汽車SoC累計(jì)出貨51.8萬顆，也讓公司成為第二大國產(chǎn)智能駕駛SoC供應(yīng)商，吉利、零跑、福特等等都是愛芯的客戶。

而在IPO之前，愛芯元智也早早就被資本市場(chǎng)注意到，韋豪創(chuàng)芯、啟明創(chuàng)投、曠沄管理、美團(tuán)、騰訊、聯(lián)想之星等等明星投資者都是股東，還有十多位基石投資者站隊(duì)，已共同認(rèn)購14億港元。

“中國邊緣AI芯片第一股”上市

愛芯元智（以下簡稱“愛芯”），剛剛在港交所上市，成為“中國邊緣AI芯片第一股”。

本次上市全球發(fā)售1.05億股，發(fā)行價(jià)為每股28.2港元，募資總額約29.6億港元。

敲鐘前，豪威集團(tuán)、雅戈?duì)枴⒌沦愇魍仁嗉一顿Y者，共同認(rèn)購了約1.85億美元(約14.4億港元)股份，占總發(fā)行股份的48.76%。

愛芯元智今日開盤價(jià)28.2港元，和發(fā)售價(jià)持平，開盤市值165.8億港元

招股書披露，公司本次上市募集的資金，有60%將用于技術(shù)平臺(tái)優(yōu)化、新產(chǎn)品開發(fā)，15%用于投資研發(fā)項(xiàng)目，5%用于銷售擴(kuò)張，10%用于股權(quán)投資或收購，最后10%用于公司的正常運(yùn)營。

愛芯元智是誰？

愛芯元智成立于2019年5月，總部位于浙江寧波，主要設(shè)計(jì)SoC及相關(guān)產(chǎn)品。

這家公司的核心業(yè)務(wù)，就是供應(yīng)AI推理芯片，聚焦端側(cè)與邊緣計(jì)算。

其目前構(gòu)建起的技術(shù)平臺(tái)，圍繞愛芯通元NPU、愛芯智眸AI-ISP兩大核心展開。

• 愛芯通元NPU：采用動(dòng)態(tài)精度（INT4/INT8/INT16）與多核異構(gòu)設(shè)計(jì)，集成了內(nèi)存與處理單元，通過計(jì)算優(yōu)化與內(nèi)存層次減少負(fù)載與數(shù)據(jù)傳輸，能兼容Transformer、CNN等主流模型，支持高效邊緣部署。
• 愛芯智眸AI-ISP：基于通元NPU與AI算法，智眸AI-ISP改進(jìn)了圖像信號(hào)處理流程，顯著提升像素級(jí)畫質(zhì)，能在低光環(huán)境下實(shí)現(xiàn)“黑夜如白晝”的成像，為下游AI任務(wù)提供高質(zhì)量圖像輸入。

此外，愛芯還通過Pulsar2開發(fā)工具鏈和SDK，強(qiáng)化了平臺(tái)的擴(kuò)展性：

• Pulsar2開發(fā)工具鏈：專門為公司SoC上，進(jìn)行神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)換、優(yōu)化與部署而設(shè)計(jì)，集成模型轉(zhuǎn)換、量化與編譯流程，適用于大規(guī)模AI能力部署。
• SDK：是一個(gè)穩(wěn)定的軟件開發(fā)包，提供統(tǒng)一的API和即用型工具，支持開發(fā)者在不同SoC上使用相同接口，以便高效開發(fā)、測(cè)試，并快速推出可擴(kuò)展的應(yīng)用和產(chǎn)品。

在這個(gè)技術(shù)平臺(tái)基礎(chǔ)上，愛芯的產(chǎn)品矩陣覆蓋了多個(gè)垂直領(lǐng)域，目前以視覺終端、智能汽車、邊緣推理三大場(chǎng)景為主。

視覺終端是愛芯最早布局的業(yè)務(wù)，產(chǎn)品組合也最豐富。

這類產(chǎn)品以智能視覺感知SoC為核心，主要為IP與同軸攝像機(jī)等視覺終端，提供“感知+計(jì)算”能力，以滿足復(fù)雜環(huán)境下高清成像、高效AI推理兩大需求。

愛芯的幾十款商用SoC，已覆蓋高端、中端、基礎(chǔ)級(jí)市場(chǎng)，例如中高端有主力AX620系列、基礎(chǔ)級(jí)推出了AX520C系列等等，能滿足不同客戶的成本與性能需求。

截至2025年9月30日，愛芯視覺終端計(jì)算SoC的累計(jì)出貨量超1.57億顆，已在安防檢測(cè)、交通管理等場(chǎng)景中，得以廣泛使用。

據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2024年，愛芯以24.1%的市占率，成為全球中高端視覺端側(cè)AI推理芯片龍頭，同時(shí)以6.8%的市占率，位列全球視覺終端AI推理芯片第五。

隨著技術(shù)能力提升、視覺終端計(jì)算產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景的日益豐富，愛芯又將目光投向了智能汽車。因?yàn)檫@一領(lǐng)域兼具終端計(jì)算、邊緣計(jì)算功能，又以高性能、穩(wěn)定的視覺感知和AI計(jì)算為支撐。

愛芯于2021年開始布局，2023年收購大華股份旗下的浙江華圖微芯進(jìn)一步加碼，到目前推出了M55H、M57、M76H三款芯片，適配L2/L2+級(jí)ADAS場(chǎng)景，支持高速NOA。

目前，愛芯正在研發(fā)新一代M97 SoC，支持城區(qū)NOA，計(jì)劃面向高端市場(chǎng)。

截至2025年9月30日，公司已售出超過51.8萬顆智能汽車SoC，吉利、零跑、福特、廣汽豐田等都是其客戶。

2022年、2023年和2024年，其芯片出貨量分別為145顆、16萬顆、8.5萬顆；2025年前9個(gè)月出貨量為27.2萬顆，同比暴漲337%。

據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，按2024年售出的智能汽車SoC安裝量計(jì)，愛芯已是中國第二大國產(chǎn)智能駕駛SoC供應(yīng)商

邊緣AI推理方面，愛芯的入局時(shí)間是在2023年。那一年，公司推出了專用邊緣AI推理平臺(tái)——8850系列。

這一系列專為多樣化邊緣AI部署場(chǎng)景設(shè)計(jì)，INT4精度下算力達(dá)72TOPS，支持多設(shè)備聯(lián)動(dòng)與分布式智能。

2023年，愛芯的邊緣AI推理芯片出貨為2.1萬顆；到2024年出貨量已超10萬顆，市占率達(dá)12.2%，位居中國邊緣AI推理芯片出貨量第三。

而出貨量和市占率的逐步提高，也為公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)帶來了明顯增量。

愛芯元智財(cái)務(wù)表現(xiàn)如何？

先看營收，2022年、2023年和2024年，愛芯的營業(yè)收入為0.5億元、2.3億元、4.73億元，年復(fù)合增長率達(dá)206.8%。

2025年1~9月，公司營業(yè)收入為2.69億元，同比進(jìn)一步增長了10.6%。

細(xì)分收入結(jié)構(gòu)，愛芯當(dāng)前的收入主要由終端計(jì)算產(chǎn)品、邊緣AI推理產(chǎn)品、智能汽車產(chǎn)品和其他組成。

終端計(jì)算產(chǎn)品仍是公司的收入主力，近幾年貢獻(xiàn)的總收入比重始終在85%以上。

而智能車載SoC、邊緣AI推理產(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)也在日益增長，瓜分掉的是其他業(yè)務(wù)收入的比重。

2025年1~9月，智能汽車與邊緣產(chǎn)品收入占比，分別提升至6.4%和5.9%，公司的收入結(jié)構(gòu)更趨于多元化。

在盈利能力方面，2022年、2023年、2024年和2025年1~9月，愛芯的毛利分別為0.13億元、0.59億元、0.99億元、0.57億元。

對(duì)應(yīng)公司同期的綜合毛利率，分別為25.9%、25.7%、21%、21.2%。

以2025年前三季度為例，智能汽車產(chǎn)品的毛利率最高，達(dá)到了49.5%；邊緣AI推理產(chǎn)品次之，達(dá)到43.3%。而終端計(jì)算產(chǎn)品的毛利率，相較其他產(chǎn)品而言較低。

這也解釋了為什么2022年至2024年，公司整體毛利率有所下降——由于產(chǎn)品組合的變化，毛利偏低的終端計(jì)算產(chǎn)品占比增加。

未來隨著高毛利的汽車、邊緣AI推理產(chǎn)品占比提升，公司整體毛利率預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步提高。

由于芯片行業(yè)的特殊性，愛芯目前仍處于虧損中。

2022年、2023年、2024年和2025年1~9月，公司的凈虧損分別為6.12億元、7.43億元、9.04億元和8.56億元。

據(jù)招股書解釋，當(dāng)前的AI推理芯片行業(yè)，仍需要持續(xù)且大規(guī)模的研發(fā)投入。

據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，全球視覺終端AI推理芯片市場(chǎng)中，前五大玩家通常需要十年以上，才能實(shí)現(xiàn)凈盈利、抵銷累計(jì)虧損。

對(duì)應(yīng)到愛芯的支出上，公司對(duì)于研發(fā)的投入要顯著高于行政和銷管開支。

2022年、2023年、2024年和2025年1~9月，公司研發(fā)開支分別為4.46億元、5.15億元、5.89億元和4.14億元。

最后在現(xiàn)金層面，截至2025年9月末，愛芯的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物還有3.4億元，高于去年同期的1.2億元。

這家高速增長的公司背后，是誰在帶隊(duì)？又有誰支持呢？

誰打造了百億芯片獨(dú)角獸？

愛芯背后的創(chuàng)始人，是公司目前的董事長，今年58歲的仇肖莘

她是半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的女性掌舵者，在芯片及相關(guān)技術(shù)研發(fā)方面，有超過20年的豐富經(jīng)驗(yàn)。

上世紀(jì)90年代，仇肖莘先后取得了清華大學(xué)工程學(xué)學(xué)士及碩士學(xué)位，主修自動(dòng)化；隨后她赴美留學(xué)，在1996年讀完了美國南加州大學(xué)電機(jī)工程博士。

博士畢業(yè)的仇肖莘，先是加入了AT&T Labs，進(jìn)行2G/3G無線網(wǎng)絡(luò)性能優(yōu)化及協(xié)議設(shè)計(jì)相關(guān)的科學(xué)研究。

后來她又加入了美國跨國半導(dǎo)體及基礎(chǔ)設(shè)施軟件公司——博通，在這里一待就是15年。

在博通工作期間，她曾輾轉(zhuǎn)于系統(tǒng)工程部經(jīng)理及高級(jí)經(jīng)理、無線通信部高級(jí)總監(jiān)及副總裁、物聯(lián)網(wǎng)部副總等多個(gè)高級(jí)職位，完成過帶跨國團(tuán)隊(duì)進(jìn)行移動(dòng)通信芯片開發(fā)、負(fù)責(zé)所有移動(dòng)通信芯片的算法開發(fā)、硬件/軟件集成及客戶支持等工作。

創(chuàng)辦愛芯元智前，仇肖莘還曾在跨國電信設(shè)備制造商啓基科技、中國半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司紫光展銳就職，擔(dān)任高管。

到了2019年，芯片行業(yè)剛好經(jīng)歷從波峰到波谷的過程，AI企業(yè)進(jìn)入了應(yīng)用瓶頸期。仇肖莘瞄準(zhǔn)其中的機(jī)遇，因此決定出走創(chuàng)業(yè)，專攻端側(cè)和邊緣側(cè)芯片，愛芯由此誕生。

而愛芯目前的CEO孫微風(fēng)，和仇肖莘同歲，也同樣是半導(dǎo)體行業(yè)的資深大牛。

孫微風(fēng)畢業(yè)于西安理工大學(xué)半導(dǎo)體物理與器件本科，之后又拿到了電子科技大學(xué)半導(dǎo)體器件與微電子碩士學(xué)位。

他曾入職中國電子科技集團(tuán)公司第二十四研究所，擔(dān)任集成電路設(shè)計(jì)工程師，負(fù)責(zé)開發(fā)數(shù)模混合集成電路。

1998年，孫微風(fēng)加入華為擔(dān)任業(yè)務(wù)主管，負(fù)責(zé)指導(dǎo)傳輸和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品的集成產(chǎn)品開發(fā)(IPD)、和硬件配置管理(HCMM)流程，同時(shí)也負(fù)責(zé)推動(dòng)質(zhì)量管理體系優(yōu)化，以及新產(chǎn)品的引進(jìn)計(jì)劃。

2005年，孫微風(fēng)入職華為剛剛成立的海思半導(dǎo)體，此后的17年擔(dān)任過多個(gè)高管職位，包括技術(shù)服務(wù)部主管、華為東代表處處長、銷售與技術(shù)服務(wù)部主管等等。

他在2024年加入了愛芯，在此之前，一直是由仇肖莘兼任愛芯的CEO。

另外，愛芯的團(tuán)隊(duì)里，也有不少人來自其他知名科技企業(yè)。例如公司成立初期，不少員工來自曠視攝像頭芯片團(tuán)隊(duì)；愛芯車載事業(yè)部負(fù)責(zé)人龔惠民，原來也是地平線的汽車芯片產(chǎn)品總監(jiān)。

由這樣一支硬核團(tuán)隊(duì)組建的公司，成立7年時(shí)間，拿到了6輪融資，已累計(jì)融資約36.3億元。2025年5月完成C輪融資后，愛芯的最新估值已達(dá)到106.3億元

股東包括韋豪創(chuàng)芯、啟明創(chuàng)投、曠沄管理、美團(tuán)、騰訊、聯(lián)想之星等等明星投資機(jī)構(gòu)，還有不少地方國資前來支持，包括重慶兩江投資、重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金等等。

IPO前，嘉興智芯、嘉興愛芯、上海博納斯、芯昇必成一號(hào)、芯昇必成二號(hào)、芯昇必成三號(hào)、芯昇必成四號(hào)組成了公司的最大單一股東，合計(jì)持股22.77%；韋豪創(chuàng)芯、蕪湖曠沄、啟明創(chuàng)投作為機(jī)構(gòu)大股東，分別持股15.51%、6.44%和6.28%。

再往下滲透股權(quán)，有一家重慶創(chuàng)元智航，由愛芯和蔚來、豪威、嘉興元合逸智合資打造。愛芯全資子公司持股36.4%，蔚來的安徽神璣技術(shù)、豪威集成電路、嘉興元合逸智分別持股24%、24%和15.6%。

招股書進(jìn)一步說明，愛芯是重慶創(chuàng)元智航的單一最大股東，對(duì)后者具有控制權(quán)，自2025年12月31日起，重慶創(chuàng)元智航會(huì)在愛芯的財(cái)務(wù)報(bào)表中，被合并列為附屬公司。

實(shí)際上，前面提到的新一代車載芯片M97 SoC，就將由重慶創(chuàng)元智航完成研發(fā)與銷售，這一系列芯片，預(yù)計(jì)今年三季度發(fā)布。

不過在此之前，這家芯片公司的好消息，已經(jīng)先在資本市場(chǎng)上落地了。