山西
2026年2月，山東省平原縣人民法院的一紙民事裁定書，為陽煤平原化工有限公司（以下簡稱“平原化工”）的重整案落下法槌。法院批準了《陽煤平原化工有限公司重整計劃》，并終止重整程序。
這一裁定標志著這家連續三年虧損超過21億元的企業，正式告別破產陰霾，迎來新生。
平原化工的重整案歷時一年有余，從2025年1月8日收到法院破產清算通知書，到2025年12月16日轉為重整程序，再到如今法院批準重整計劃，整個過程可謂一波三折。
根據重整方案，平原縣潤科地熱新能源有限公司將作為重整投資人，以10.5億元資金承接平原化工全部資產。
01
破產清算轉重整：出資人的“最后一搏”
平原化工的破產程序并非一帆風順。2025年1月，平原化工被債權人平原縣財金發展集團有限公司申請破產清算。
平原縣人民法院于2025年1月15日裁定受理破產清算申請，并指定了聯合管理人。
在法院受理破產申請后，宣告債務人破產前，出資額占注冊資本十分之一以上的出資人有權申請重整。平原縣聚源國有資產經營有限公司出資額占平原化工注冊資本的12.25%，是適格主體。
2025年12月16日，平原縣人民法院作出裁定，對平原化工進行破產重整。法院認為，平原化工資產地理位置優越，具有良好的市場前景，具備重整可行性。
從清算到重整的轉變，為平原化工爭取到了重生機會，避免了直接清算可能導致的社會資源浪費和債權人清償率過低的問題。
02
重整“兩座大山”：巨額負債與生態欠賬
任何潛在投資人在考慮接盤平原化工時，都無法回避其沉重的歷史包袱。
根據管理人披露，平原化工的資產評估總值為8.35億元，而經確認的無異議債權總額高達15.19億元，涉及328位債權人，資產已無法覆蓋負債。
更棘手的是，作為一家長期從事合成氨、尿素等生產的化工企業，平原化工還背負著一筆巨大的環境債務。專業機構評估，修復其受污染的土壤需要花費6.17億元。
這筆費用在法律上被認定為共益債務，需要在重整過程中優先解決，但目前資金來源尚未落實。這筆“天價修復費”已成為重整路上的最大障礙之一。
平原化工的虧損情況也十分驚人。根據潞化科技年報數據，2022-2024年三年間，平原化工累計虧損約21.15億元，其中2023年一年就虧損19.32億元。
03
苛刻的招募令：青睞國資，嚴審民資
面對如此復雜的局面，管理人發布的投資人招募條件相當嚴格，且明顯傾向于有政府背景的投資方。
2025年12月16日，管理人在全國企業破產重整案件信息網發布招募公告。公告歡迎國資背景公司參與重整，但要求其上級主管部門出具支持參與重整投資的材料。
對于民間資本，門檻則更高。需要出具銀行授信額度余額不低于2億元的證明，以彰顯其雄厚的資金實力。
所有意向投資人都必須是信譽良好的企業法人，近三年無重大違法行為，且未被列入失信名單。此外，意向投資人還需在報名時繳納高達300萬元的報名保證金。
留給潛在投資人的決策時間非常短暫。招募公告于2025年12月16日發布，報名截止日期為2025年12月31日24時，僅有約兩周時間。
04
國資接盤：平原縣潤科地熱新能源公司脫穎而出
經過緊張的招募和遴選過程，平原縣潤科地熱新能源有限公司最終成為重整投資人。
該公司是平原縣舜景產業投資發展集團有限公司的全資子公司，后者由平原縣國有資產運營服務中心控制。
這意味著，重整后平原化工與平原縣國有資產運營服務中心的層級關系將減少。
根據重整草案，重整投資人將投資10.5億元承接平原化工全部資產。其中6.17億元將用于土壤修復，剩余資金將用于支付破產過程相關費用，以及償付各類債權。
由于平原化工已嚴重資不抵債，原全體出資人的股東權益將調整為零，并無償轉讓給重整投資人。
潞化科技、中化化肥及平原縣聚源國有資產經營有限公司將不再持股平原化工。
05
債權清償方案：大幅提升清償率，兼顧各方利益
重整模式下，各類債權清償率實現了大幅提升。
根據草案，建設工程價款優先債權可100%現金清償；職工債權清償率提升至66.137%；稅收債權按50%比例現金清償，剩余部分由重整投資人兜底。
普通債權則實行差異化兌付，10萬元（含）以下部分全額清償，超過10萬元部分按0.14%比例清償。
這種階梯式清償方案，有效兼顧了不同債權人權益，特別是保護了小額債權人的利益。
與破產清算相比，重整方案大大提高了債權人的整體清償率，維護了更多債權人的利益。
06
產業盤活計劃：打造特色產業集群
本次重整草案的最大亮點為產業盤活方案。重整投資人計劃以 “蒸汽重啟先行、土地盤活為基、招商聚產增效”為路徑，打造特色產業園區。
根據盤活方案，重整投資人將以蒸汽業務重啟為資產“盤活”突破口，依托廠區現有鍋爐機組，精準對接園區工業蒸汽需求。
經測算，該業務預計可實現年營收5000萬元，年凈利潤910萬元，可快速激活資產價值，實現短期精準破局。
未來，隨著園區產業擴張，重整投資人將進一步整合園區供熱資源，啟動220T鍋爐規?；\行，進一步增厚陽煤平原年凈利潤至5000萬元。
同時，通過土壤分區域修復與產業植入同步推進，可盤活1000余畝工業用地，吸引生物制藥、精細化工等企業入駐，打造“煤-電-熱-材”一體化產業鏈條。
預計可形成年產值超50億元的特色產業集群，帶動就業1000人，年稅收超2億元。
07
潞化科技轉型：甩掉包袱，輕裝上陣
平原化工的母公司山西潞安化工科技股份有限公司，自身也正處于深度轉型期。
該公司原名為“陽煤化工”，是一家老牌煤化工企業。2025年，公司正式更名為“潞安化工科技股份有限公司”（簡稱“潞化科技”），明確了向科技驅動型企業轉型的戰略。
近年來，受行業波動及原控股股東違規資金占用等歷史遺留問題影響，潞化科技經營持續承壓，2023年及2024年合計虧損超過20億元。
根據其2025年業績預告，公司預計全年歸母凈利潤虧損6.38億元至8.63億元，這將是其連續第三年虧損。
此次推動平原化工進入重整程序，是潞化科技“甩包袱”、優化資產結構、聚焦核心主業的舉措之一。
重整完成后，平原化工歷史形成的各類問題，包括土壤修復費支付、職工安置、債權債務等，均與原出資人無關。潞化科技等原股東將不再承擔任何相關責任。
平原縣潤科地熱新能源有限公司計劃將這片千余畝工業用地打造成特色產業園區，預計可形成年產值超50億元的產業集群。這一轉變不僅盤活了閑置資產，更為區域經濟發展注入新動能。
重整計劃獲批后，平原化工的歷史問題將與原出資人脫鉤。與此同時，潞化科技也在2025年完成了更名，從“陽煤化工”轉變為“潞化科技”，標志著這家老牌化工企業向科技驅動型企業的深度轉型。
在傳統能源轉型和環保監管日益嚴格的大背景下，平原化工重整案成為一個縮影，預示著高能耗、高污染企業的退出成本正變得越來越高昂，而重生之路必然伴隨著壯士斷腕般的改革決心。
｜本文綜合整理自潞化科技公告等公開報道
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