Vertiv（維諦技術）創下歷史新高，國內液冷龍頭有望持續超預期

當地時間2月11日，英偉達液冷供應商Vertiv（維諦技術）交出了一份頗為亮眼的財報。

2025年第四季度，Vertiv每股收益為1.36美元，銷售額為29億美元，同比增長23%。華爾街此前預期每股收益為1.29美元，銷售額為29億美元。

不僅盈利超出預期，訂單量也十分強勁：報告期內同比增長252%，與2025年第三季度相比增長了117%。奧本海默分析師Noah Kaye表示：“盡管本季度預期較高，但訂單強勁增長依然令人矚目。管理層看到所有技術和地區的項目儲備都呈現強勁增長，預計2026年訂單將繼續增長。”

業績指引方面，Vertiv預計2026年每股收益為5.97美元至6.07美元，銷售額約為135億美元。目前，華爾街預測該公司2026年每股收益為4.85美元，銷售額為117億美元。首席執行官Giordano Albertazzi表示：“我們第四季度的業績展現了Vertiv在日益復雜且競爭激烈的數據中心市場中的領先地位，展望2026年，我們預計這一增長勢頭將持續下去。”

受上述消息影響，昨夜Vertiv美股跳空大漲24.49%，創下歷史新高。

基于英偉達最新指引，上述機構估計2025-2026年英偉達GPU出貨量分別為920、1250萬顆。隨著新一代系統架構推出，液冷占比也將提升。預計2025-2026年英偉達GPU對應冷板式液冷需求有望達到69、173億美元，其他廠商ASIC芯片的液冷需求估計為5、12億美元。

而國內液冷龍頭方面，與Vertiv一樣同樣作為英偉達液冷RVL的上市公司有英維克、領益智造（立敏達）兩家上市公司。

領益智造1月30日晚間公告稱，公司已完成對立敏達相關股權收購的全部交割程序。立敏達不僅是英偉達AVL/RVL雙認證供應商，還是英偉達GB200/300系列產品的核心液冷部件供應商，主營AI服務器液冷板、液冷歧管、快接頭等核心部件，未來也有望像Vertiv一樣充分受益于液冷行業的高景氣度。

開源證券指出，未來在AI服務器領域，領益智造“液冷+電源”兩塊業務有望形成良好的戰略協同效應，提升公司AI服務器板塊業務規模與盈利能力。公司“端側AI+機器人

+AI服務器”三塊業務資源互補，有望打開遠期增長空間，上調公司盈利預測，

預計2025/2026/2027年歸母凈利潤為25.16/35.75/47.65億元（原值為24.82/33.30/42.86億元），當前股價對應PE為46.5/32.7/24.5倍，維持“買入”評級。