散戶在牛市虧得更多

之前有個(gè)研究報(bào)告叫《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes》，文章里面做過(guò)一個(gè)跟蹤調(diào)查，基于2014年7月A股市場(chǎng)全部個(gè)人投資者賬戶的資產(chǎn)價(jià)值，將散戶劃分為4個(gè)組別，并對(duì)這4組賬戶進(jìn)行持續(xù)追蹤。結(jié)果顯示，在2014年7月至2015年12月的牛熊周期結(jié)束后，資產(chǎn)規(guī)模不足50萬(wàn)元的散戶組別，其財(cái)富占比顯著下降7%；而資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)50萬(wàn)元的散戶組別，財(cái)富占比則進(jìn)一步提升。

這個(gè)實(shí)驗(yàn)結(jié)果非常明顯地展示了一個(gè)道理：就是小散戶在牛市反而虧得更多。

實(shí)際上，在震蕩市場(chǎng)的時(shí)候，散戶和機(jī)構(gòu)表現(xiàn)是差不多的，雖然小散（50萬(wàn)以下）確實(shí)虧損程度比機(jī)構(gòu)更高一點(diǎn)，但是差距不大。

但是到了牛市，情況就不同了。小戶（＜50萬(wàn)）和超大戶（＞1000萬(wàn)）收益水平拉開了非常大的差距。更夸張的是，即使是在牛市，小戶整體也是虧損的。

那么問(wèn)題來(lái)了，為什么小散在牛市不僅賺不到錢，反而虧損更嚴(yán)重呢？

如果用數(shù)據(jù)角度來(lái)說(shuō)的話，就是小散買不起高價(jià)股，也就是100塊以上的股票。但是一般龍頭股股價(jià)都被炒上去了，基本都是超過(guò)100塊的。

比如2020年那波，機(jī)構(gòu)大幅買入龍頭藍(lán)籌股抱團(tuán)，但是散戶由于沒(méi)有那么多錢買龍頭，所以賺錢效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上機(jī)構(gòu)。

但是我覺(jué)得這也是一個(gè)小原因，因?yàn)椴皇敲看闻Ｊ卸际驱堫^藍(lán)籌股表現(xiàn)更好，很多時(shí)候確實(shí)小票表現(xiàn)是能夠超過(guò)龍頭的。買龍頭只是更穩(wěn)，并不一定能賺更多錢。

真正的核心原因，在于牛市的時(shí)候放大了人性的貪婪。當(dāng)身邊的人都賺錢了，他們也覺(jué)得自己又行了，開始在高位大幅加倉(cāng)。

本質(zhì)來(lái)說(shuō)，小散有很嚴(yán)重的“賭徒心理”，很容易賺小錢虧大錢。而且小散沒(méi)有專業(yè)的知識(shí)，更容易被大V忽悠，被莊家畫出來(lái)的漂亮K線圖欺騙。看看現(xiàn)在抖音上面教人炒股的網(wǎng)紅水平就知道了，現(xiàn)在A股散戶的專業(yè)化水平有多低。

那么散戶應(yīng)該怎么辦呢？

個(gè)人認(rèn)為，先做模擬倉(cāng)，如果模擬倉(cāng)都玩不明白，還處于聽(tīng)人的意見(jiàn)炒股的階段，那最好不要買股票。

最后，我給幾個(gè)新手投資的建議：

A股3000點(diǎn)左右趕緊買，3300以上就減倉(cāng)，3500以上就沒(méi)有能力做了，新手最好清倉(cāng)，不要想賺認(rèn)知之外的錢。

美股和黃金要一直定投，特別是短期震蕩下跌15%以上的時(shí)候要加倉(cāng)。如果漲得多了，然后在高位震蕩很久了，可以考慮減倉(cāng)。

如果都處于高位，沒(méi)啥抄底買的了（比如現(xiàn)在，美股、A股、黃金其實(shí)位置都不低），那就買量化ETF。高位沒(méi)有增量資金，就是板塊快速輪動(dòng)。新手進(jìn)去就是被收割，倒不如打不過(guò)就加入，讓量化幫你收割別人。

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