周末閑思 | 于東來(lái)深夜發(fā)文定調(diào)：胖東來(lái)永不上市，管理層60歲前必須退休！

一、深夜重磅：于東來(lái)為胖東來(lái)定下“鐵律”

2月12日晚，當(dāng)大多數(shù)人還沉浸在春節(jié)的余韻中時(shí)，中國(guó)零售業(yè)的傳奇人物于東來(lái)在社交媒體上投下了一枚“戰(zhàn)略炸彈”。這位胖東來(lái)創(chuàng)始人用簡(jiǎn)潔而堅(jiān)定的文字，為這家備受矚目的企業(yè)規(guī)劃了未來(lái)數(shù)十年的發(fā)展藍(lán)圖。

于東來(lái)明確宣布： 胖東來(lái)永遠(yuǎn)堅(jiān)定學(xué)校的性質(zhì)，所以“永不上市”。同時(shí)，他立下了一條硬性規(guī)定： 無(wú)論將來(lái)什么時(shí)候，胖東來(lái)的最高管理層六十歲前必須退出權(quán)力崗位，以保持團(tuán)隊(duì)的年輕化和活力。

這一聲明發(fā)布的時(shí)間點(diǎn)意味深長(zhǎng)——就在前一天，2月11日，于東來(lái)剛剛官宣了自己春節(jié)后正式退休的決定。這位60歲的企業(yè)家正在完成從掌舵者到顧問(wèn)的角色轉(zhuǎn)變，而他的最新戰(zhàn)略規(guī)劃，無(wú)疑是為“后于東來(lái)時(shí)代”的胖東來(lái)定下了不可動(dòng)搖的基調(diào)。

二、“永不上市”：堅(jiān)守學(xué)校式企業(yè)的初心

“因?yàn)榕謻|來(lái)是學(xué)校式企業(yè)，所以永遠(yuǎn)不上市。”于東來(lái)的這句話(huà)，道出了胖東來(lái)與眾不同的企業(yè)哲學(xué)。

在資本狂潮席卷零售業(yè)的今天，上市幾乎是所有大型企業(yè)的終極目標(biāo)。然而胖東來(lái)卻反其道而行之，明確拒絕資本市場(chǎng)。這背后是怎樣的思考？

于東來(lái)此前曾多次闡釋過(guò)他的理念： 胖東來(lái)未來(lái)會(huì)成為一個(gè)非常優(yōu)秀的專(zhuān)注于文化交流研究和商業(yè)交流研究的學(xué)校式企業(yè)，是做個(gè)商業(yè)樣板供行業(yè)參考交流學(xué)習(xí)，主要特點(diǎn)是研究分享科學(xué)幸福生活方式。在他看來(lái)，企業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域只是踐行科學(xué)文化理念和科學(xué)技術(shù)的載體， 沒(méi)有規(guī)模發(fā)展規(guī)劃，更沒(méi)有上市規(guī)劃。

這種定位讓胖東來(lái)超越了傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)的范疇。它不再僅僅是一個(gè)賣(mài)場(chǎng)，而是一個(gè) 生活方式的實(shí)驗(yàn)室，一個(gè) 商業(yè)模式的展示窗口，一個(gè) 價(jià)值觀念的傳播平臺(tái)。上市意味著要對(duì)股東負(fù)責(zé)、追求利潤(rùn)最大化，而這與胖東來(lái)“學(xué)校式企業(yè)”的定位存在根本沖突。

于東來(lái)曾公開(kāi)表示，胖東來(lái)的凈利潤(rùn)控制在5%左右。2025年前三個(gè)月銷(xiāo)售額達(dá)到62億元，全年規(guī)劃銷(xiāo)售控制在200億以?xún)?nèi)，對(duì)應(yīng)約10億元的凈利潤(rùn)。這種克制的盈利模式，與上市企業(yè)追求持續(xù)增長(zhǎng)的壓力形成了鮮明對(duì)比。

三、管理層“60歲退休制”：打破中國(guó)企業(yè)傳承困局

“無(wú)論將來(lái)什么時(shí)候，胖東來(lái)的最高管理層六十歲前必須退出權(quán)力崗位。”這條規(guī)定看似簡(jiǎn)單，卻蘊(yùn)含著對(duì)中國(guó)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的深刻思考。

在中國(guó)，家族企業(yè)傳承、創(chuàng)始人難以放手、管理層老化等問(wèn)題長(zhǎng)期困擾著企業(yè)發(fā)展。胖東來(lái)通過(guò)制度化的年齡限制， 強(qiáng)制實(shí)現(xiàn)了管理層的年輕化迭代。這不僅保證了企業(yè)活力的持續(xù)，也為年輕人才提供了明確的上升通道。

于東來(lái)自己的身體力行更是這一制度的生動(dòng)注腳。2月11日，他正式宣布：“六十歲了，為了科學(xué)先進(jìn)的發(fā)展模式、讓年輕人勇敢承擔(dān)使命、過(guò)年后正式退休、轉(zhuǎn)為顧問(wèn)，胖東來(lái)工作由胖東來(lái)決策委員會(huì)主持！”

這種制度設(shè)計(jì)體現(xiàn)了幾個(gè)關(guān)鍵理念：

第一，企業(yè)不是個(gè)人的，而是團(tuán)隊(duì)的。通過(guò)年齡限制，避免了個(gè)人長(zhǎng)期掌控帶來(lái)的決策僵化和創(chuàng)新乏力。

第二，經(jīng)驗(yàn)與活力的平衡。60歲前退出權(quán)力崗位，并不意味著完全離開(kāi)，而是從決策一線轉(zhuǎn)向顧問(wèn)角色，實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)傳承與年輕活力的有機(jī)結(jié)合。

第三，制度大于個(gè)人。無(wú)論創(chuàng)始人多么成功，都必須遵守企業(yè)制度，這為胖東來(lái)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。

四、停止規(guī)模擴(kuò)張：從“做大”到“做精”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向

于東來(lái)在戰(zhàn)略規(guī)劃中還透露了一個(gè)重要信息： 胖東來(lái)完成已規(guī)劃樣本目標(biāo)，停止企業(yè)發(fā)展規(guī)模。

在2025年銷(xiāo)售額突破235.31億元、同比增長(zhǎng)近40%的背景下，主動(dòng)停止規(guī)模擴(kuò)張，這需要何等的定力和勇氣？

于東來(lái)對(duì)此有著清醒的認(rèn)識(shí)。他曾表示，銷(xiāo)售額如果上升得太快，員工就得加班，承擔(dān)更多的壓力，這樣不免對(duì)企業(yè)最初的價(jià)值觀產(chǎn)生影響。在胖東來(lái)的價(jià)值排序中， 員工幸福感和顧客體驗(yàn)永遠(yuǎn)高于規(guī)模和利潤(rùn)。

2025年的數(shù)據(jù)顯示，胖東來(lái)超市業(yè)態(tài)年度銷(xiāo)售額達(dá)到126.43億元，珠寶業(yè)態(tài)24.51億元，百貨業(yè)態(tài)23.79億元。在取得如此成績(jī)后選擇“急流勇退”，體現(xiàn)了胖東來(lái)獨(dú)特的商業(yè)智慧：

樣本價(jià)值大于規(guī)模價(jià)值。胖東來(lái)要做的不是最大的零售企業(yè)，而是最好的零售樣本。通過(guò)有限規(guī)模的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，探索出一條可持續(xù)、可復(fù)制、可推廣的商業(yè)道路。

質(zhì)量?jī)?yōu)先于數(shù)量。停止規(guī)模擴(kuò)張意味著可以將更多資源投入到現(xiàn)有門(mén)店的優(yōu)化、員工培訓(xùn)和服務(wù)提升上，真正實(shí)現(xiàn)“深耕細(xì)作”。

抵制擴(kuò)張誘惑。在零售行業(yè)普遍追求開(kāi)店數(shù)量、覆蓋區(qū)域的背景下，胖東來(lái)的選擇顯得尤為珍貴。它證明了商業(yè)成功可以有另一種路徑——不靠規(guī)模取勝，而靠品質(zhì)和口碑贏得市場(chǎng)。

五、背景解讀：于東來(lái)退休與胖東來(lái)現(xiàn)狀

于東來(lái)的這次戰(zhàn)略發(fā)布，與他個(gè)人的退休計(jì)劃緊密相連。這位從許昌起步的企業(yè)家，用近三十年的時(shí)間打造了中國(guó)零售業(yè)的獨(dú)特樣本。

回顧于東來(lái)的放權(quán)歷程：2023年6月，他公開(kāi)表示“已將80%企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)放手”；2025年卸任總經(jīng)理職務(wù)；直到2026年春節(jié)后正式退休。這是一個(gè)漸進(jìn)式的過(guò)程，體現(xiàn)了穩(wěn)健的傳承思路。

胖東來(lái)目前的發(fā)展?fàn)顩r也值得關(guān)注。2025年集團(tuán)合計(jì)銷(xiāo)售額突破200億元，達(dá)到235.31億元。更令人驚嘆的是人員穩(wěn)定性——2025年全年人員流失率僅為1.05%，其中管理層離職8人，員工離職101人。在零售行業(yè)人員流動(dòng)率普遍較高的背景下，這一數(shù)據(jù)堪稱(chēng)奇跡。

鄭州店的進(jìn)展也備受關(guān)注。2025年12月23日，于東來(lái)表示胖東來(lái)鄭州店預(yù)計(jì)2026年“五一”期間開(kāi)業(yè)。雖然“胖東來(lái)高鐵驛站”項(xiàng)目還處在內(nèi)部研究階段，但鄭州店的落地將標(biāo)志著胖東來(lái)走出許昌、新鄉(xiāng)，進(jìn)入更廣闊的市場(chǎng)。

六、行業(yè)啟示：胖東來(lái)模式的獨(dú)特價(jià)值

胖東來(lái)的這三大戰(zhàn)略——永不上市、管理層60歲前退休、停止規(guī)模擴(kuò)張，對(duì)中國(guó)零售業(yè)乃至整個(gè)中國(guó)企業(yè)界都有著深刻的啟示意義。

首先，重新定義企業(yè)成功標(biāo)準(zhǔn)。在資本主導(dǎo)的商業(yè)環(huán)境中，胖東來(lái)證明了不以上市為目標(biāo)、不以規(guī)模論英雄的企業(yè)同樣可以取得成功。它的成功標(biāo)準(zhǔn)是員工幸福感、顧客滿(mǎn)意度和社會(huì)價(jià)值，而非市值和股價(jià)。

其次，探索可持續(xù)的企業(yè)治理模式。管理層年齡限制制度為解決中國(guó)企業(yè)“創(chuàng)始人依賴(lài)癥”提供了新思路。通過(guò)制度化而非個(gè)人化的傳承機(jī)制，保障企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

再次，彰顯“慢商業(yè)”的價(jià)值。在追求快速擴(kuò)張、資本運(yùn)作的潮流中，胖東來(lái)選擇了一條“慢”道路——精細(xì)運(yùn)營(yíng)、深度服務(wù)、有限規(guī)模。這種模式或許增長(zhǎng)速度不如資本驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，但抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，生命周期也更長(zhǎng)。

最后，重塑企業(yè)與資本的關(guān)系。胖東來(lái)“永不上市”的宣言，是對(duì)資本邏輯的一種反思。它提醒我們，企業(yè)可以有多種存在形式，上市只是其中一種選擇，而非必然歸宿。

七、展望未來(lái)：胖東來(lái)的“后于東來(lái)時(shí)代”

隨著于東來(lái)正式退休，胖東來(lái)將進(jìn)入全新的發(fā)展階段。決策委員會(huì)將如何運(yùn)作？年輕化管理層將帶來(lái)哪些新變化？停止規(guī)模擴(kuò)張后的胖東來(lái)將走向何方？這些問(wèn)題都值得持續(xù)關(guān)注。

但有一點(diǎn)可以肯定：于東來(lái)通過(guò)這次戰(zhàn)略規(guī)劃，為胖東來(lái)鋪設(shè)了一條清晰的發(fā)展軌道。永不上市保證了企業(yè)不被資本綁架；管理層年齡限制確保了團(tuán)隊(duì)活力；停止規(guī)模擴(kuò)張聚焦于品質(zhì)提升。這三者相互支撐，構(gòu)成了一個(gè)完整的戰(zhàn)略體系。

胖東來(lái)的故事遠(yuǎn)未結(jié)束。它作為中國(guó)商業(yè)的一個(gè)獨(dú)特樣本，將繼續(xù)探索在資本浪潮中保持初心的可能，在規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)中堅(jiān)守價(jià)值的勇氣，在時(shí)代變遷中傳承理念的智慧。

于東來(lái)用近三十年時(shí)間打造的不僅是一家企業(yè)，更是一種商業(yè)哲學(xué)。如今，他將這份遺產(chǎn)交到了年輕一代手中。而那句“永遠(yuǎn)堅(jiān)定學(xué)校的性質(zhì)”的承諾，將成為胖東來(lái)未來(lái)道路上最明亮的燈塔。

胖東來(lái)，這所特殊的“商業(yè)學(xué)校”，正在書(shū)寫(xiě)中國(guó)零售業(yè)最獨(dú)特的篇章。它的每一步探索，都在重新定義什么是好的商業(yè)、什么是好的企業(yè)、什么是好的生活。在這個(gè)浮躁的時(shí)代，胖東來(lái)的“慢”與“穩(wěn)”，或許正是我們最需要的商業(yè)智慧。

關(guān)注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿(mǎn)眼錯(cuò)誤，是我錯(cuò)了；若覺(jué)得都是對(duì)的，更是我錯(cuò)了。可不信不可全信，取舍由心。