登頂全球之巔，狂攬1500億，化工巨頭，野心很大！

萬華化學，新風向！

2026年1月16日，萬華化學兩大鋰電池材料項目——萊州年產65萬噸磷酸鐵鋰項目、綠電產業園二期年產20萬噸磷酸鐵鋰項目的環評文件正式獲批受理。

兩個項目合計年產磷酸鐵鋰85萬噸，這是個什么概念？

直觀來說，這一產能規模約占2025年全球磷酸鐵鋰預計出貨量（375萬噸）的22.66%。并且，這還只是萬華化學磷酸鐵鋰布局的“冰山一角”。

除了以上兩個項目外，其山東海陽一期10萬噸已進入投產倒計時，計劃2026年6月正式投產；四川眉山二期5萬噸以及3萬噸改建項目也在穩步推進，持續補齊產能拼圖。

不難發現，這家化工巨頭，正全力押注電池材料業務，試圖撬開第二增長空間。而這個第二增長曲線，真的能再造一個“萬華化學”嗎？

承壓破局劍指鋰電

其實，早在2023年公司就將電池材料業務視為第二增長曲線。2025年其董事長廖增太更是明確表態：萬華將電池材料作為再造一個新萬華的千億新業務進行精心培育。

而萬華化學布局鋰電也并非一時興起，這背后是基于市場以及自身情況的理性選擇。

從行業大環境來看，能源轉型浪潮下，磷酸鐵鋰的長期需求早已清晰可見。

受益于下游儲能和新能源汽車市場帶動，磷酸鐵鋰需求持續高增，2025年全球磷酸鐵鋰出貨量預計同比增長60%。

而需求端的爆發也直接帶動磷酸鐵鋰價格反彈上漲，從2025年6月的3萬元/噸一路攀升至2026年1月的5.7萬元/噸，漲幅高達90%，行業盈利空間快速修復。

萬華化學此時加大馬力布局磷酸鐵鋰，無疑踩準了行業發展的節奏，為后續產能落地、搶占市場份額鋪平了道路。

而從自身發展來看，跨界鋰電更是萬華化學在化工行業下行周期中，尋求利潤修復的關鍵一步。

作為全球最大的MDI和TDI供應商，萬華化學長期以來依賴聚氨酯業務，2025年上半年，該業務貢獻了40.58%的營收和75.28%的主營利潤，堪稱公司的“盈利支柱”。

但行業周期的寒意，終究難以規避。自2021年MDI、TDI產品價格達到階段性高點后，便持續下跌，公司的盈利空間被不斷壓縮。

從財務數據來看，2021-2024年，萬華化學營收規模雖不斷增長但凈利潤卻是連續下滑。2025年前三季度依舊沒有好轉，當期實現營收1442.26億元，凈利潤卻僅91.57億元。

在此背景下，磷酸鐵鋰等電池材料業務作為萬華化學明確的第二增長曲線，不僅契合能源轉型趨勢，更承載著公司突破發展瓶頸、實現利潤修復的重要使命。

那么，跨界入局的萬華化學能否成功突圍，真正撐起“再造一個萬華”的戰略雄心呢？

底氣在握，破壁突圍

萬華化學作為“后來者”，之所以敢于高調加碼磷酸鐵鋰，核心在于其手握兩大王牌。

一個是，全產業鏈布局。

公司從入局之初，就構建了“資源—中間體—正極材料”的全鏈條閉環。

原料端，萬華化學通過與興發集團合資，鎖定了穩定的磷礦資源；中間環節，公司自產的工業級磷酸可直接用于合成磷酸鐵鋰，省去了傳統的提純步驟，降低生產成本。

這種強大的產業鏈協同能力，讓其在大規模擴產的同時，能牢牢把控成本與供應穩定性。

也是憑借這一優勢，2025年萬華化學成功躋身中國鋰電磷酸鐵鋰正極材料出貨量前十陣營，用實力證明了自己的跨界底氣。

另一個是，持續的技術創新。

當前，磷酸鐵鋰行業的競爭早已告別“產能為王”的粗放時代，進入“技術制勝”的新階段。而高壓密磷酸鐵鋰，就憑借更高的能量密度和更長的循環壽命，成為技術競爭的制高點。

萬華化學精準捕捉到這一行業趨勢，持續加大研發投入，2021年至2024年，公司研發費用從31.68億元一路攀升至45.5億元。

據悉，2025年上半年，公司第四代高壓密磷酸鐵鋰已實現量產供應并獲得下游電池企業的認可，同時第五代產品也已定型首發，后繼有力。

不過，萬華化學要憑借電池材料“再造一個萬華”，仍需跨越不少難關。

就比如，當前磷酸鐵鋰行業的“鎖單潮”愈演愈烈，尤其是高端產能的提前鎖單，讓下游電池企業與頭部材料廠商形成了更深的綁定。

萬華化學作為后發者，不僅需要加快高端產能的落地，更要全力拓展客戶。

盡管挑戰重重，但奈不過公司賬上有錢。截至2025年三季度末，萬華化學貨幣資金達359億元，而湖南裕能的貨幣資金僅16億元。

這筆充裕的資金，不僅能支撐其多個產能項目的建設與投產，還能持續加碼研發投入，推動第五代高壓實技術盡快實現量產。

即便未來行業出現產能過剩、價格承壓的情況，公司也能憑借資金優勢扛過行業寒冬，甚至通過并購整合逐步擴大市場份額，為“再造一個萬華”的戰略目標保駕護航。

對于萬華化學而言，布局磷酸鐵鋰不僅是業務的跨界延伸，更是一次戰略層面的自我革新。

按照當前的項目推進速度，未來2-3年，公司的磷酸鐵鋰產能將逐步釋放，市場份額有望持續提升。

若能持續鞏固成本與技術優勢，成功應對各類挑戰，相信這家化工巨頭有望真正開啟“化工+鋰電”雙輪驅動的全新發展階段。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。