泡泡瑪特官宣新IP，上一個(gè)IP天貓官旗只賣了800件

（文/霍東陽(yáng) 編輯/張廣凱）

2026年2月20日，泡泡瑪特推出了全新IP“放學(xué)后的Merodi”，圍繞校園和青春主題設(shè)計(jì)，包含12個(gè)常規(guī)款和1個(gè)隱藏款，單個(gè)盲盒售價(jià)69元，常規(guī)款的概率是1:12，隱藏款的概率是1:144。

這距離上一個(gè)新IP“Supertutu”僅兩個(gè)多月。推新節(jié)奏不斷加快，已成為泡泡瑪特的常態(tài)。然而，當(dāng)IP發(fā)布進(jìn)入“快車道”，市場(chǎng)是否真的照單全收？

2025年12月，泡泡瑪特推出了以粉嫩配色、萌系兔耳為特色的新IP Supertutu。高盛在2026年1月發(fā)布的行業(yè)追蹤報(bào)告中指出，Supertutu首發(fā)系列在天貓銷量?jī)H超500件。觀察者網(wǎng)隨后查詢發(fā)現(xiàn)，截至2月22日，該系列在天貓旗艦店的累計(jì)銷量約為800件——對(duì)于一個(gè)被寄予厚望的新IP而言，這樣的數(shù)字顯然難言亮眼。

在社交媒體上，Supertutu的評(píng)價(jià)更是兩極分化。支持者認(rèn)為其“可愛到忍不住購(gòu)買”，招財(cái)貓款被贊“可愛到心窩子”。但更多聲音直指其“土氣”“審美疲勞”“平平無(wú)奇的丑”“毫無(wú)特色”。此外，還有大量網(wǎng)友指出，Supertutu的粉嫩配色、萌系兔耳、少女臉譜等元素，與市面泛濫的“治愈風(fēng)”潮玩高度雷同。

Supertutu的尷尬在于：它并非不合格，而是太“安全”了。安全到讓人記不住。

不可否認(rèn)，過(guò)去幾年泡泡瑪特已成功擺脫對(duì)單一IP的依賴。從早期MOLLY獨(dú)撐大局，到如今THE MONSTERS（LABUBU）、SKULLPANDA、CRYBABY等13個(gè)IP營(yíng)收過(guò)億，公司構(gòu)建起穩(wěn)固的“IP金字塔”。

2025年上半年，共有13個(gè)IP收入過(guò)億，其中THE MONSTERS以48.1億元收入成為新晉“頂流”，而“星星人”加入僅一年便實(shí)現(xiàn)3.9億元營(yíng)收，成為增長(zhǎng)最快的新銳IP之一。

這種“頭部穩(wěn)增長(zhǎng)、腰部接熱度”的接力賽，讓創(chuàng)始人王寧有底氣喊出：“孵化新IP的速度，我們比迪士尼快。”數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特新IP的年度發(fā)布數(shù)量已從2024年的29個(gè)飆升至2026年的57個(gè)，幾乎翻番。而Supertutu正是這一加速戰(zhàn)略下的產(chǎn)物之一。

泡泡瑪特的“造星”能力確實(shí)已形成一套工業(yè)化體系：全球超過(guò)350名合作藝術(shù)家源源不斷輸送靈感，內(nèi)部通過(guò)“篩選-測(cè)試-放大”機(jī)制快速判斷IP潛力，再輔以強(qiáng)大的渠道和供應(yīng)鏈資源將其推至臺(tái)前。毛絨產(chǎn)能同比提升10倍、全球六大基地落地，讓公司具備了支撐多IP并行擴(kuò)張的底氣。

從商業(yè)邏輯看，加速IP發(fā)布有其合理性。潮玩IP的平均熱度周期只有3-5年，MOLLY從巔峰到平淡的軌跡已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。通過(guò)快速推出新IP，泡泡瑪特試圖在LABUBU降溫前找到下一個(gè)接棒者，對(duì)沖單一IP生命周期見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

但這種策略存在根本性矛盾：稀缺性是潮玩價(jià)值的核心，而快速量產(chǎn)恰恰在摧毀稀缺性。

德意志銀行曾在2025年用“可獲得性悖論”概念警告泡泡瑪特的稀缺性溢價(jià)正在消失。當(dāng)LABUBU的供給被主動(dòng)調(diào)控以擠壓二手市場(chǎng)泡沫時(shí)，Supertutu卻在為“賣不動(dòng)”發(fā)愁——這不是供給過(guò)剩的問(wèn)題，而是需求不足的問(wèn)題。

更深層的變化來(lái)自消費(fèi)者。Z世代對(duì)潮玩的期待已從“單純可愛”升級(jí)為“情感共鳴+獨(dú)特表達(dá)”。Supertutu的遭遇表明，當(dāng)一款I(lǐng)P無(wú)法在第一時(shí)間形成獨(dú)特記憶點(diǎn)時(shí)，再?gòu)?qiáng)大的渠道推力也難以撬動(dòng)市場(chǎng)。

面對(duì)同質(zhì)化風(fēng)險(xiǎn)，泡泡瑪特并非無(wú)動(dòng)于衷。其策略轉(zhuǎn)向“家族化”與“故事化”——通過(guò)構(gòu)建大熱IP宇宙來(lái)延長(zhǎng)生命周期。

LABUBU所在的THE MONSTERS系列正在引入ZIMOMO、MOKOKO等角色，類似迪士尼的達(dá)菲家族；2026年1月推出的十周年產(chǎn)品覆蓋了家族10個(gè)IP成員，證明了多角色滲透的可行性。

與此同時(shí)，公司正在為多個(gè)IP制作動(dòng)畫短片，試圖通過(guò)內(nèi)容加深情感連接，一改此前對(duì)“無(wú)故事化”的追求。

兩天前發(fā)布的“放學(xué)后的Merodi”，線上將在2月26日晚10點(diǎn)發(fā)售，線下將在2月27日開賣。

它的校園青春主題能否跳出同質(zhì)化陷阱，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。但Supertutu的案例已經(jīng)給出了一個(gè)清晰的信號(hào)：在批量制造的IP中，不是每一個(gè)都有機(jī)會(huì)成為真正的“星”。

泡泡瑪特需要證明的，不僅是它能跑得多快，更是它能跑得多遠(yuǎn)。當(dāng)“爆款焦慮”逐漸被“工業(yè)化造星”的能力消解，新的挑戰(zhàn)隨之而來(lái)——在速度與深度之間，如何找到那個(gè)微妙的平衡點(diǎn)。

畢竟，消費(fèi)者愿意為之買單的，從來(lái)不是流水線上的標(biāo)準(zhǔn)化“可愛”，而是能夠觸動(dòng)情感的獨(dú)特?cái)⑹隆?/p>