越南經濟狂飆！2025年增長8%，2026年計劃增長10%

歐洲與俄羅斯打得不可開交、太平洋兩岸在構筑貿易壁壘和技術脫鉤，唯有越南——東南亞半島上的這條"小龍"，正以一種近乎貪婪的速度吞噬著全球化紅利。

越南官方《人民報》近日發表了一篇題為《新一輪增長周期的基礎》的重磅文章，以罕見的自信語氣總結了2025年的經濟成績單，并拋出了一個令人矚目的數字——2026年起，越南經濟增長目標錨定10%左右。

（2023年的西貢）

8%到10%，這不是簡單的兩個百分點的躍升。

這是一個GDP剛剛邁過5000億美元門檻的經濟體，在向全世界宣布：它不想做"下一個誰"，它要做"第一個自己"。

讓我們掰開揉碎，看看這組數據背后，究竟藏著怎樣的雄心與邏輯。

一、一份"超額完成"的成績單

如果把2025年的越南經濟比作一場考試，那它幾乎每一科都拿到了超出預期的分數。

一，貿易：9000億美元俱樂部的新成員

2025年12月，越南貨物進出口總額正式突破9000億美元大關。

這意味著一個人口剛剛破億、國土面積不及云南省的國家，其貿易體量已經躋身全球前25強。

其中出口額超過4700億美元，同比增長16%——要知道，年初政府給自己定的KPI是12%。

超額4個百分點，這在全球貿易增速普遍放緩的2025年，堪稱一個異數。

做個橫向對比：2025年全球貿易增速預估在3%-4%之間，越南出口增速是全球平均水平的4到5倍。

這不是"搭便車"，這是在彎道上踩油門。

二，財政：2000萬億越盾的含金量

財政收入超過2000萬億越盾（約合770億美元），且收入結構正在發生質變——主要來源從過去對資源開采和土地出讓的高度依賴，逐步轉向生產和商業活動。

這一點尤其值得關注。一個國家的財政收入結構，本質上是其經濟體質的X光片。

當稅收的主力軍從"賣地賣資源"變成"造東西做生意"，說明經濟的造血能力正在從體表轉向骨髓。

三，外資：歷史新高的信任投票

外商直接投資（FDI）注冊總額達到420億至450億美元，創下歷史新高；實際到位資金230億至250億美元。

注冊額與到位額之間的差距，是FDI領域的常態——全球平均到位率大約在50%-60%之間。越南的到位率約在53%-58%，基本符合國際水平。

但更重要的是趨勢：在全球FDI連續多年萎縮的大背景下，越南逆勢創出新高，這本身就是國際資本用真金白銀投下的信任票。

四，宏觀基本面達到教科書級的平衡

GDP增長超過8%，通脹控制在4%以內（低于國會目標），經濟總量突破5000億美元，人均收入約5000美元——較本屆政府任期初提高了1.4倍。

高增長、低通脹、強出口、外資涌入——如果你把這組數據交給任何一位宏觀經濟學教授，他大概率會說："這是一個處于經濟起飛黃金窗口期的典型特征。"

五，資本市場：從前沿到新興的驚人一躍

而最具象征意義的事件，或許是越南股市正式從"前沿市場"升級為"新興市場"。

不要小看這個分類變更。

在全球資本市場的食物鏈中，前沿市場和新興市場之間，橫亙著一道巨大的流動性鴻溝。

全球追蹤新興市場指數的被動資金規模以萬億美元計，而前沿市場對應的資金池不過百億級別。

升級為新興市場，意味著越南的資本市場將被納入MSCI新興市場指數等核心基準，數以百億計的指數基金將被動配置越南資產。

這不是錦上添花，這是打通了金融的任督二脈。

二、為什么是越南？

越南經濟的狂飆突進并非橫空出世，其背后有著清晰可辨的結構性動因。

第一，全球供應鏈重構的最大受益者。

中美博弈、關稅壁壘、"友岸外包"——過去五年全球供應鏈經歷了冷戰結束以來最劇烈的一次重組。

而越南，幾乎站在了每一條轉移路徑的終點。

三星、蘋果、英特爾、LG……這些全球科技巨頭的越南工廠早已不是"組裝車間"的概念。

三星在越南的出口額一度占越南全國出口的近四分之一。

蘋果的AirPods、iPad乃至部分iPhone的生產線，已經在越南穩定運轉。

這種產業轉移帶來的不僅是GDP數字的膨脹，更是整條供應鏈生態的移植——上游零部件供應商跟進、物流基礎設施升級、技術工人隊伍成長、工業標準體系建立……一旦這個生態扎下根，它就有了自我強化的飛輪效應。

第二，人口紅利仍在釋放。

越南1億人口中，中位年齡僅約32歲，勞動年齡人口占比超過67%。

更關鍵的是，越南的勞動力不僅年輕，而且"便宜但不廉價"——識字率超過97%，PISA（國際學生評估項目）成績長期優于多數同等收入水平國家，工程技術類畢業生數量逐年攀升。

這意味著越南提供的不是簡單的低成本勞動力，而是具備一定技能門檻的"性價比勞動力"。

在制造業從勞動密集型向技術密集型攀升的過程中，這種人力資本稟賦是極其寶貴的。

第三，政策的連續性與務實性。

越南的經濟政策有一個顯著特點：說到做到，甚至超額完成。

年初定12%的出口增長目標，年底交出16%的答卷。

這種"低承諾、高兌現"的執政風格，恰恰是國際資本最看重的政策可預期性。

從革新開放至今近40年，越南在市場化改革的道路上雖有波折，但方向從未逆轉。加入WTO、簽署CPTPP、簽署RCEP、與歐盟達成自貿協定——越南幾乎"集郵"般收集了所有主要的多邊和雙邊貿易協定。

這種"廣交朋友、多簽協議"的外交經濟策略，為其出口導向型經濟構建了一張安全網。

第四，"竹子外交"的戰略紅利。

在大國博弈的夾縫中，越南展現出了驚人的外交靈活性。與大國是"全面戰略合作伙伴"，與美國也升級為"全面戰略伙伴"，與日韓歐俄印均保持著多層次的合作關系。這種被形象地稱為"竹子外交"的策略——根扎得深，身段柔韌，風從哪里來都能順勢而動——使越南在全球地緣政治的驚濤駭浪中，始終保持著一種難得的戰略從容。

對于外資而言，一個既能從大國獲得供應鏈上游支持、又能暢通進入歐美市場的國家，其區位價值不言而喻。

三、8%之后劍指10%：雄心還是冒進？

如果說2025年8%的增長是一份令人信服的答卷，那么2026年10%的目標則是一份充滿雄心的宣言。

歷史上，能夠在GDP超過5000億美元之后維持10%左右增長率的國家屈指可數。大國做到過，那是在2000年代全球化的黃金時代，且大國擁有14億人口的超大規模內需市場。越南的人口只有大國的十四分之一，內需縱深遠不可同日而語。

那么，越南憑什么敢喊出10%？

1，從供給側看，動能尚未衰竭。

全球供應鏈重構遠未結束。AI硬件、新能源、半導體封測等新興領域的產能布局正在加速向東南亞轉移，越南仍有大量承接空間。2025年FDI注冊額創歷史新高，說明國際資本對越南中期前景的押注仍在加碼。而從FDI注冊到產能落地、再到出口放量，通常有1-3年的時滯效應——這意味著2025年的投資高峰，恰恰會在2026-2028年轉化為產出增量。

2，從政策側看，改革空間仍然可觀。

越南正在推進的行政改革——精簡政府機構、裁撤冗余編制——如果能有效落地，將釋放出可觀的制度性紅利。此外，越南在數字政府、電子政務方面的推進速度也值得關注。營商環境的每一個百分點改善，在外資看來都是追加投資的理由。

3，從資本市場看，升級為新興市場的紅利剛剛開始釋放。

MSCI等國際指數的納入效應通常需要1-2年才能充分體現。

2026年，正是越南資本市場承接這一波"升級紅利"的關鍵窗口期。更多的國際資本流入，意味著更低的融資成本和更高的資產估值，這將對實體經濟形成正反饋。

總之，一句話若沒有大的黑天鵝事件，越南未來可期！