暴增413%！影視巨頭光線傳媒，業績爆發

影視行業已經進入強作品時代。

一部票房優異的作品，短期內會對影視公司的股價以及業績造成較大的影響。值得注意的是，2025年初因現象級影視作品《哪吒2》的上映，頭部影視公司光線傳媒因此受益。

受此影響，光線傳媒股價大幅走高，業績也實現了斷崖式暴漲。今年春節前夕，資本市場提前押注，光線傳媒的股價出現了大幅的上漲。

不過，因票房預期兌現等原因，春節后第一個交易日，影視股大面積跌停，其中包括光線傳媒、中國電影、橫店影視、博納影業、萬達電影等。

值得注意的是，光線傳媒跌幅為19.99%，單日成交近66億元。

實際上，由于2025年一季度《哪吒2》票房分成保底，因此相較于影視板塊光線傳媒市場表現相對較好。根據統計，2025年光線傳媒漲幅為77%；進入2026年，其依舊保持升勢，在2月24日股價跌停的情況下，其年內依舊保持近33%的漲幅。

當然，由于影視行業的特殊性，好的作品難以標準化，因此業績的高波動也是無法避免的，例如行業龍頭光線傳媒。據此前光線傳媒披露的2025年業績預告顯示，預計2025年公司盈利15億至19億元，同比暴增413.67%至 550.65%，去年同期盈利2.92億元；扣非凈利潤為14.24億元至18.24億元，同比暴增483.25%至 647.09%。

對于業績的大幅增長，光線傳媒表示：

第一，隨著《哪吒之魔童鬧海》的熱映，公司的相關IP運營業務貢獻了較多的收入和利潤。2025年，公司電影及衍生業務收入及利潤較上年同期均實現大幅提升。

據悉，2025年光線傳媒投資、發行、協助推廣并計入本報告期票房的影片包括：報告期內上映的《哪吒之魔童鬧海》《獨一無二》《花漾少女殺人事件》《東極島》《非人哉：限時玩家》《三國的星空第一部》《鬼滅之刃：無限城篇第一章猗窩座再襲》等影片；

第二，藝人經紀及其他內容相關業務持續為公司業績貢獻穩定增量，特別是藝人經紀業務的利潤同比大幅增長；

第三，公司對外投資實現良好回報，投資收益的貢獻助力公司業績表現。

從業績表現來看，光線傳媒全年業績呈現爆發式增長，主要系《哪吒2》票房的爆發。根據財報，2025年一季度，光線傳媒的凈利潤就達到了20.16億元，第二以及第三季度凈利潤分別為2.14億元、1.06億元；根據全年凈利潤最低下限計算，其四季度虧損約8.36億元；按照最高上限計算，光線傳媒四季度虧損約為4.36億元。

對于虧損的原因，光線傳媒表示，公司對各項資產進行了減值測試并相應計提減值準備，涉及金額約為6.5億元。

盡管光線傳媒四季度表現不及預期，但放眼整個影視板塊，該公司依然領先行業。

對于2026年，機構表現依舊比較樂觀。近期，光大證券發布研報稱，展望2026年，電影市場將從“單片支撐”走向“多強共振”與結構性修復，雖然2026年一季度面臨2025年同期《哪吒2》造成的高基數壓力，但從全年來看，隨著頭部國產片類型多元化、進口片供給恢復，電影市場有望回歸常態化修復，呈現溫和增長的態勢。

而本輪春節檔已經落下帷幕。根據國家電影局數據，2026年春節檔票房為57.52億元，觀影人次為1.20億。春節檔上映的影片票房分別為：《飛馳人生3》29.27億元，《驚蟄無聲》8.68億元，《鏢人：風起大漠》8.06億元，《熊出沒·年年有熊》7.14億元，《熊貓計劃之部落奇遇記》1.93億元，《星河入夢》8057.96萬元，《夜王》7245.40萬元。

侃見財經認為，從行業的發展來看，好作品、好IP仍是行業的主流，另外受AI影響，影視行業未來也會受到一定沖擊，但總體來看，其行業未來前景依舊光明，但是不確定性將會增加。另外從春節檔的表現來看，還是警惕頭部影視公司一季度業績不及預期可能對股價產生一定的影響。