《哪吒2》大賺后再投《飛馳人生3》，春節檔光線傳媒至少賺了5000萬元

2026年春節檔正式收官。國家電影局最新數據顯示，檔期內總票房達57.52億元，觀影人次1.20億，雖總場次超435萬場，刷新中國影史春節檔紀錄，但較2025年同期95.10億元票房暴跌約40%，低于市場預期。隨著春節檔落幕，幸福藍海、光線傳媒、橫店影視等相關上市公司陸續披露影片參與情況，而在馬年首個交易日，影視類上市公司股價集體遇冷。

截至2月25日收盤，在19家影視院線類上市公司中，10家公司股價小幅上漲，其中，上海電影漲幅最大，超過2%，*ST天擇、華誼兄弟漲幅超過1%，北京文化股價與開盤價持平，9家公司股價下跌，博納影業股價跌幅一度超過10%，橫店影視開盤跌停走出2連板，兩日累計跌幅達19.0%。

影視股紛紛曬賬單，光線傳媒再成大贏家

春節檔的影片票房以《飛馳人生3》29.27億元斷崖式領先，《驚蟄無聲》8.68億元，《鏢人：風起大漠》8.06億元，《熊出沒·年年有熊》7.14億元，《熊貓計劃之部落奇遇記》1.93億元，《星河入夢》8057.96萬元，《夜王》7245.40萬元。

作為年度電影市場的“開年風向標”，參與出品、發行的上市公司披露信息，成為市場解讀行業景氣度的重要窗口。與2025年光線傳媒憑借《哪吒2》單部影片入賬超30億元的盛況不同，2026年春節檔上市公司收益普遍有限，且分化明顯。

光線傳媒是本次春節檔的主要參與者之一，公司參與出品《飛馳人生3》《驚蟄無聲》《熊貓計劃之部落奇遇記》。

其中《飛馳人生3》以29.27億元票房占據檔期總票房的50.8%，成為絕對票房冠軍，但影片背后集結了萬達電影、博納影業、中國電影、橫店影視等多家上市影企，光線傳媒作為聯合出品方，收益被多方分攤。

光線傳媒披露，截至2月23日，公司來源于《飛馳人生3》的營收約為4300萬元到5300萬元。此外，公司來源于《驚蟄無聲》的營業收入約為520萬元到660萬元。

2月25日,據貓眼專業版數據,電影《飛馳人生3》上映9天,總票房破32億元，以此計算，光線傳媒在春節檔中營收超5000萬元。

2月24日盤后，華智數媒在此批春節檔背后的影視類上市公司中率先公告，公司參與出品的電影《驚蟄無聲》截至2月24日17時，在中國大陸地區上映8天，累計票房收入(含服務費)約9.01億元，超過公司最近一個會計年度經審計的合并財務報表營業收入的50%。

但在公告中，華智數媒并未披露此影片給公司帶來的具體收入數據。根據公司的會計政策，公司將在收回對該項目的投資成本后開始確認收益，截至2026年2月23日，該影片對公司營業收入暫無影響。

數據顯示，華智數媒2024年總營收1.91億元，歸母凈虧損2783.14萬元;2025年前三季度總營收1.01億元，歸母凈虧損額度達到3.66億元。預計2025年全年總營收1.1億元到1.3億元，歸母凈虧損3.5億元到4.1億元。

同時，幸福藍海公告，截至2月23日，公司參與出品的《飛馳人生3》《熊出沒·年年有熊》票房分別達29.27億元、7.14億元，據其會計政策，公司來源于兩部影片的營業收入約為79萬元至102萬元，盈利空間有限。

橫店影視節前大漲，節后開市連續跌停

整體來看，據本次春節檔上市公司披露的信息，頭部影片吸金但參與者收益分化，單一影片的高票房難以直接轉化為相關上市公司的顯著盈利。

盡管今年春節假期長達9天，被稱為“史上最長春節檔”，且放映場次達435萬場創歷史新高，但以量補價策略收效甚微。數據顯示，檔期平均票價降至47.8元，整體上座率僅為22.5%，較2025年同期近乎腰斬。

春節檔收官后的首個交易日(2月24日)，A股市場喜迎開門紅，但影視院線板塊逆勢大跌，成為市場焦點。截至當日收盤，橫店影視、博納影業跌停，光線傳媒跌幅達5.33%，幸福藍海跌幅超19%，華智數媒跌幅1.71%，影視ETF跌超7%，板塊整體承壓明顯。東方財富數據顯示，截至2月25日，橫店影視、博納影業仍處于低位，光線傳媒收盤價較節前高點回落明顯。

橫店影視同樣綁定頭部IP，除參與《飛馳人生3》投資出品外，還布局《熊出沒·年年有熊》穩定票倉項目，以及《星河入夢》，共投資出品三部春節檔電影，不過，公司雖然均為參投方，但投資比例較低，其具體收益暫未單獨披露。

但在春節前，橫店影視股價曾接連大漲，1月28日至2月10日，近10個交易日股票收盤價累計漲幅100.55%，同期上證指數累計跌幅0.28%。公司對此專門發布提醒稱，股價短期上漲幅度較大，擊鼓傳花效應明顯，存在市場情緒過熱，非理性炒作風險;目前公司股價已嚴重偏離上市公司基本面，隨時存在快速下跌的風險。

2月25日開盤，橫店影視跌停走出2連板，兩日累計跌幅達19.0%。根據業績預告，橫店影視預計2025年第四季度出現虧損，扣除非經常性損益后凈虧損6298.52萬元至9098.52萬元。

春節檔熱度難持續，節后影視股股價承壓

股價集體下挫的背后，是多重因素的疊加影響。核心原因在于春節檔票房不及市場預期，浙商證券研報顯示，本次春節檔上座率僅22.5%，較2025年近乎腰斬，供需錯配問題突出。

此外，雖然2026年春節檔影片數量創近五年新高，但缺失真正能夠引發全民討論的現象級作品。相比之下，2025年春節檔《哪吒2》豆瓣評分高達8.4分，形成了強大的口碑傳播矩陣。現象級爆款的缺失，市場熱度或難形成共振效應。

記者注意到，節前影視股已提前受益于春節檔預期提振，光線傳媒節前一周累計上漲超30%，預期落空后，獲利資金集中兌現，導致股價快速回調。

客觀來看，本次春節檔并非全是利空。平均票價降至近六年來最低的47.8元，三、四線城市票房占比達53.4%，創歷史新高。《鏢人：風起大漠》等影片憑借口碑實現票房逆跌，展現出電影市場的韌性。但股價波動也折射出行業深層頑疾，過度依賴爆款IP、盈利傳導鏈條脆弱、內容創新不足等問題仍未解決，單一影片的成功難以支撐整個板塊的長期上漲。

對于影視類上市公司而言，春節檔的遇冷與股價的承壓，既是警示也是契機。過度依賴春節檔單一檔期、綁定頭部IP的經營模式已難以為繼，光線傳媒布局多元片單、華智數媒深耕數字化主業的嘗試，或許是行業突圍的方向。

對于影視類上市公司而言，單純依靠參投熱門影片“蹭熱度”的模式已難以為繼。幸福藍海79萬元到102萬元的微薄收益與光線傳媒數千萬元的分成差距，揭示了投資層級決定收益層級的殘酷現實。缺乏主控能力和核心IP的公司，只能在產業鏈末端小額分成，難以獲得超額收益。短期來看，影視板塊或仍將處于調整期，但隨著下沉市場潛力持續釋放、內容供給不斷優化，行業長期復蘇可期。

記者:劉瑾陽

（來源：新黃河）