電能源系統(tǒng)全鏈條產(chǎn)品服務(wù)企業(yè)電科藍(lán)天（688818）成功登陸上交所

深圳市康創(chuàng)股權(quán)投資基金管理有限公司2月消息：電科藍(lán)天（股票代碼688818）是中電科藍(lán)天科技股份有限公司的簡(jiǎn)稱，作為中國(guó)電子科技集團(tuán)旗下唯一提供電能源系統(tǒng)全鏈條產(chǎn)品與服務(wù)的科技型企業(yè)，于2026年2月10日在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，核心業(yè)務(wù)是為衛(wèi)星、飛船、空間站等航天器提供宇航電源產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的核心供應(yīng)商。

2026年2月10日，中國(guó)天津——中國(guó)航天電源領(lǐng)域龍頭企業(yè)中電科藍(lán)天科技股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：電科藍(lán)天，代碼：688818）今日登陸科創(chuàng)板，開盤即飆漲80.58元，較發(fā)行價(jià)9.47元暴漲750%，盤中最高觸及80.88元，最終收?qǐng)?bào)65.94元，漲幅596.3%，總市值突破千億大關(guān)，達(dá)1145億元。這一漲幅創(chuàng)下2026年A股新股首日表現(xiàn)紀(jì)錄，也掀起了資本市場(chǎng)對(duì)高端裝備制造國(guó)產(chǎn)化浪潮的強(qiáng)烈關(guān)注。

企業(yè)畫像：三十年磨一劍的航天電源隱形冠軍

電科藍(lán)天隸屬于中國(guó)電子科技集團(tuán)（持股44.07%），實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，前身為1992年成立的天津藍(lán)天電源公司。歷經(jīng)30年技術(shù)積淀，公司已成為國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)宇航電源全鏈條自主可控的企業(yè)，核心產(chǎn)品覆蓋：

• 宇航電源：為神舟飛船、北斗導(dǎo)航、天宮空間站等700余個(gè)航天工程提供核心電源，2024年收入占比63.4%；
• 特種電源：開發(fā)300余種鋰電池組，應(yīng)用于無(wú)人機(jī)、工業(yè)機(jī)器人等高端領(lǐng)域；
• 新能源系統(tǒng)集成：鈉電池儲(chǔ)能技術(shù)率先實(shí)現(xiàn)微電網(wǎng)示范應(yīng)用，瞄準(zhǔn)萬(wàn)億級(jí)儲(chǔ)能市場(chǎng)。

公司擁有28nm ALD設(shè)備量產(chǎn)能力，混合鍵合設(shè)備獲300mm晶圓量產(chǎn)訂單，技術(shù)實(shí)力比肩國(guó)際龍頭。

行業(yè)透視：國(guó)產(chǎn)替代提速 千億賽道蓄勢(shì)待發(fā)

全球薄膜沉積設(shè)備市場(chǎng)2025年將達(dá)244億美元，中國(guó)占比超40%，但高端設(shè)備（如ALD、PECVD）國(guó)產(chǎn)化率不足15%。政策紅利密集釋放：

• 大基金三期重點(diǎn)扶持半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化，2025年設(shè)備采購(gòu)補(bǔ)貼力度提升；
• 低軌衛(wèi)星建設(shè)潮：“國(guó)網(wǎng)星座”“千帆星座”等計(jì)劃催生年均千顆衛(wèi)星電源需求；
• 儲(chǔ)能爆發(fā)：鈉電池商業(yè)化加速，2025年市場(chǎng)規(guī)模或達(dá)300億元。

競(jìng)爭(zhēng)格局方面，國(guó)際巨頭（應(yīng)用材料、TEL）壟斷80%高端市場(chǎng)，但電科藍(lán)天憑借技術(shù)突破與央企渠道優(yōu)勢(shì)，已切入中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等頭部客戶供應(yīng)鏈。

募資圖譜：百億擴(kuò)產(chǎn)劍指衛(wèi)星電源霸主

本次發(fā)行募資16.45億元（超募7916萬(wàn)元），全部投向宇航電源系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化（一期）項(xiàng)目：

• 產(chǎn)能目標(biāo)：達(dá)產(chǎn)后可滿足每年千顆衛(wèi)星的電源需求，匹配“十四五”衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)節(jié)奏；
• 技術(shù)升級(jí)：布局柔性化產(chǎn)線，兼容宇航、特種、儲(chǔ)能多場(chǎng)景需求；
• 效益測(cè)算：達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)新增年收入35億元，凈利潤(rùn)率提升至15%以上。

天津市濱海高新區(qū)表示，項(xiàng)目將強(qiáng)化區(qū)域新質(zhì)生產(chǎn)力布局，助力國(guó)產(chǎn)航天供應(yīng)鏈自主可控。

后市展望：國(guó)家隊(duì)領(lǐng)航下的價(jià)值重構(gòu)

電科藍(lán)天上市不僅是航天產(chǎn)業(yè)的里程碑，更折射出注冊(cè)制下“硬科技”企業(yè)的估值邏輯變遷。短期看，股價(jià)或受情緒驅(qū)動(dòng)震蕩整固；中長(zhǎng)期而言，若鈉電池、混合鍵合設(shè)備等新業(yè)務(wù)如期放量，有望打開第二增長(zhǎng)曲線。

正如某券商分析師所言：“電科藍(lán)天的價(jià)值在于其‘國(guó)家隊(duì)’身份與市場(chǎng)化能力的平衡。在國(guó)產(chǎn)替代與科技創(chuàng)新的雙重紅利下，千億市值或許只是起點(diǎn)。”