三只羊上市成功，驚天反轉(zhuǎn)震驚全球！

　　正月的鞭炮聲還沒散盡，大洋彼岸的美股市場卻炸響了一記驚雷。

　　一度被罰7000萬、停播16個月的瘋狂小楊哥，竟然帶著他的三只羊集團(tuán)，以一種別樣的方式在納斯達(dá)克敲響了鐘聲。

　　不是IPO，而是一場估值9.75億美元（約合人民幣67.7億元）的跨境收購。

　　通過借殼美股上市公司RichSparkle，三只羊把自己的海外業(yè)務(wù)裝進(jìn)了資本的外殼里。

　　有人稱贊這是教科書級別的資本突圍，也有人冷笑不過是又一場割韭菜的游戲。

　　但無論你怎么看，小楊哥的確在信譽崩塌、國內(nèi)業(yè)務(wù)幾乎歸零的絕境中，完成了一次令人瞠目的金蟬脫殼。

　　而這背后，其實是一盤精心設(shè)計的資本棋局。

　　三只羊，借殼納斯達(dá)克

　　這盤棋的棋眼不在合肥，也不在香港，而在英屬維爾京群島。

　　三只羊在那里注冊了一家名為StepDistinctive的空殼公司，然后把所有要上市的資產(chǎn)——不是國內(nèi)的直播業(yè)務(wù)，而是海外供應(yīng)鏈和“無語哥”，裝了進(jìn)去。

　　●圖源：Rich Sparkle公告

　　這個無語哥來頭不小，他是TikTok上粉絲超過1.6億的全球頂流，靠著一臉無語的表情包火遍世界。

　　但他空有流量，卻幾乎沒什么變現(xiàn)能力。

　　而三只羊呢，空有一整套在國內(nèi)卷出來的直播運營能力，卻在美誠月餅事件后信譽掃地，國內(nèi)流量基本枯竭。

　　一個缺錢，一個缺流量，于是倆人一拍即合。

　　StepDistinctive的股權(quán)設(shè)計很巧妙：無語哥直接或間接持股49%，三只羊旗下的安徽小黑羊網(wǎng)絡(luò)科技持股13%。

　　乍一看，無語哥是大股東，但真正的殺招藏在協(xié)議里：未來36個月，三只羊手握無語哥全球范圍內(nèi)的獨家全鏈運營權(quán)。

　　直播、短視頻、TikTok店鋪、跨境供應(yīng)鏈、售后，甚至AI數(shù)字人開發(fā)，全歸三只羊管。

　　股份是虛的，運營權(quán)才是實的。這一步棋讓三只羊以13%的股權(quán)，便擁有了撬動3.6億全球粉絲的變現(xiàn)能力。

　　●圖源：Rich Sparkle公告

　　接下來就是找殼。美股上市公司RichSparkle，原本是一家做金融印刷的殼公司，股價常年低迷。

　　雙方合作后，RichSparkle不花一分現(xiàn)金，增發(fā)7500萬股新股，就把StepDistinctive買了下來。

　　交易完成后，無語哥繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)業(yè)務(wù)，三只羊則以“戰(zhàn)略股東+核心運營方”的身份嵌入其中。

　　華爾街最吃這套故事：中國成熟的直播運營+全球頂流IP+跨境電商+AI概念，四重buff疊滿后，股價不飛才怪。

　　RichSparkle改名ANPA后，股價從13美元飆到了180美元，市值瞬間沖破天際。

　　可這煙花放得有多絢爛，熄滅得就有多快。

　　由于流通股只占總股本的5%，莊家拉高出貨后，股價便一路暴跌，如今早已跌破10美元，留下一地雞毛。

　　為什么要去海外

　　三只羊去海外的原因很簡單：國內(nèi)的路，真的走不通了。

　　這一切還得從2024年9月的“香港美誠月餅”說起。

　　產(chǎn)地造假、虛假宣傳，輿論一夜之間炸了鍋；監(jiān)管罰沒6894萬元，抖音無限期停播。

　　而這一停，就是16個月。到2026年1月三只羊官方賬號復(fù)播時，4小時銷售額還不到25萬，連巔峰期的零頭都夠不上。

　　除了粉絲不斷流失、簽約主播從2000多人銳減到300來人，近期卓士琳、七老板等頭部主播也全跑了。

　　●圖源：抖音

　　更要命的是，信譽這東西，碎了就碎了，補都補不回來。

　　現(xiàn)在國內(nèi)多數(shù)消費者提起三只羊，第一反應(yīng)就是“賣假貨的”。

　　哪怕整改達(dá)標(biāo)、開通自營APP、開線下實體店，直播間在線人數(shù)依舊常年徘徊在三位數(shù)。

　　●圖源：抖音

　　這種口碑連國內(nèi)A股、港股的門檻，都邁不過去。

　　與此同時，現(xiàn)金流壓力越來越大。合肥那棟1.03億的大樓可是真金白銀買的，業(yè)務(wù)停滯、主播出走、營收下滑、錢只出不進(jìn)......活下去，已經(jīng)成了三只羊面臨的最現(xiàn)實的問題。

　　綜上，海外市場就成了唯一的救命稻草。

　　從東南亞到巴西

　　野心很大挑戰(zhàn)更大

　　其實三只羊的出海，早在2023年就埋下了伏筆。

　　那一年他們在香港高調(diào)設(shè)立分公司，請來TVB前總經(jīng)理坐鎮(zhèn)，外界都以為要沖港股。

　　●圖源：三只羊

　　同年，海外MCN機構(gòu)ThreeSheepNetwork成立，一頭扎進(jìn)了東南亞。

　　起初并不順利，七八個人的核心團(tuán)隊，前三個月基本零訂單。

　　后來他們發(fā)現(xiàn)，東南亞有很多本地賬號在自發(fā)剪輯小楊哥的切片視頻，于是干脆順?biāo)浦郏訧P所有者的身份跟這些賬號談合作，迅速抓到了第一波流量。

　　緊接著在新加坡搞倉播，跟本地達(dá)人合作，一舉沖上了TikTok新加坡GMV榜首。

　　●圖源：微博@藍(lán)鯨新聞

　　在越南更是下了血本，設(shè)立本土化辦公室，從選品到直播節(jié)奏全由本地團(tuán)隊主導(dǎo)。

　　小楊哥的徒弟“紅綠燈的黃”把國內(nèi)那套“跳舞+燉菜”的風(fēng)格搬過去，竟然連續(xù)三天拿下越南區(qū)日榜冠軍，單場打賞超過10萬美元。

　　到2025年，三只羊已經(jīng)在東南亞穩(wěn)居跨境MCN前三的位置。

　　站穩(wěn)東南亞后，他們又把目光投向了拉美。墨西哥、日本陸續(xù)布局，巴西則是下一個主戰(zhàn)場。

　　這個南美最大經(jīng)濟(jì)體，TikTok月活用戶超過8200萬，電商正處在爆發(fā)前夜。

　　三只羊打算把在東南亞驗證過的“本土化培訓(xùn)+達(dá)人孵化”模式復(fù)制過去，幫中國制造打開南美大門。

　　但是，巴西物流效率極低，清關(guān)平均要15天，海運45到60天，支付還以現(xiàn)金和BOLETO賬單為主，信用卡滲透率不到30%。

　　這些基礎(chǔ)設(shè)施短板，可不是靠幾個網(wǎng)紅就能填平的。

　　更何況三只羊的海外模式本質(zhì)上還是國內(nèi)那套“流量+供應(yīng)鏈”的打法，只不過把舞臺從抖音換成了TikTok。

　　但歐美的消費者會吃“家人們沖啊”這一套嗎？

　　無語哥靠表情包走紅，讓他突然在直播間里大喊大叫賣貨，粉絲買賬嗎？

　　目前看來，越南的成功更多得益于文化接近和華人基礎(chǔ)，一旦進(jìn)入文化差異更大的市場，這套打法還能不能奏效，要打一個大大的問號。

　　當(dāng)資本故事講完

　　回頭看三只羊這輪上市，最諷刺的一點在于：上市公司里裝的，只是海外運營權(quán)和無語哥的獨家代理。

　　國內(nèi)最賺錢的業(yè)務(wù)、最核心的IP、最成熟的供應(yīng)鏈，全都被留在了體外。

　　也就是說，即便ANPA股價跌成渣，也不影響三只羊在國內(nèi)繼續(xù)撈金（如果能賺到的話）。

　　但資本也不傻，股價跌穿10美元說明華爾街已經(jīng)清醒：40億美元的年銷售額目標(biāo)，277億人民幣，相當(dāng)于要在海外再造一個巔峰期的三只羊。

　　而現(xiàn)實卻是，國內(nèi)復(fù)播單場25萬，海外從零起步，AI數(shù)字人還在PPT里......這樣的故事講得再動聽，也騙不了第二波。

　　流量可以推高股價，卻無法支撐估值。真正決定價值的，永遠(yuǎn)是可持續(xù)的盈利能力和真實的商業(yè)模式。

　　●圖源：小紅書

　　三只羊的上市，本質(zhì)上是一場利用信息差和時間差進(jìn)行的資本套利。

　　它成功地把自己包裝成全球科技平臺，把直播切片說成AI驅(qū)動，把一紙運營權(quán)協(xié)議炒成超級流量矩陣。

　　但當(dāng)概念褪去，投資者就會發(fā)現(xiàn)，這不過是一家在海外艱難求生的電商代運營公司。

　　小楊哥曾經(jīng)站在中文互聯(lián)網(wǎng)流量的頂峰，卻因為重流量、輕品控，重規(guī)模、輕合規(guī)，親手葬送了屬于自己的時代。

　　如今他試圖在海外重啟，但信任這東西，丟了就是丟了，不會因為你換了個市場就自動回來。

　　美股上市最大的贏家或許不是小楊哥，也不是無語哥，而是那些在股價高點套現(xiàn)離場的莊家。

　　至于那些被8億粉絲和40億美元故事吸引進(jìn)去的散戶，只能站在高高的山崗上，吹冷風(fēng)了。

　　流量終會散去，概念終會過期，當(dāng)資本狂歡落幕，三只羊要面對的依然是那個最樸素的問題：

　　你到底靠什么賺錢？又能賺多久？

　　而這個答案，目前還沒人能給出來。

　　*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊