凈賺超4.8億！萬達電影，扭虧為盈

相比于周期性行業，電影行業的隨機性更強。

一部好的、賣座的電影，往往能夠拯救一家頭部電影公司一年的業績。但好的作品具有非標屬性，不能批量制造，因此這也導致了電影行業業績的高波動性。

根據國家電影局發布數據，2025年全年電影票房為518.32億元，同比增長21.95%，城市院線觀影人次為12.38億，同比增長22.57%；全年影院共放映影片1.43億場，和前一年基本持平，場均收益362.5元，對比前一年的297.2元，增長21.97%。

其中，《哪吒之魔童鬧海》以154.46億元的國內票房和4億多元的海外票房沖進全球影史前五，成為全球年度單片票房冠軍。由此可見，單《哪吒之魔童鬧海》這一部電影，就占據了電影市場全年份額約三分之一左右。

反饋在業績層面，頭部院線公司以及參與影視公司一季度業績均出現了爆發性的增長，例如光線傳媒，一季度凈利潤高達20.16億元，高于全年凈利水平。頭部院線公司萬達電影，2025年一季度凈利潤就高達8.30億元，也同樣高于全年水平。

根據萬達電影發布的2025年全年業績預告，預計2025年，公司實現凈利潤4.8億元至5.5億元，上年同期虧損9.4億元；預計扣非凈利潤3.2億元至3.9億元，上年同期虧損10.99億元。

從此前財報來看，其前三季度凈利潤為7.08億元，扣非凈利潤為6.11億元；由此可見，萬達電影四季度凈虧損2.28億元至1.58億元之間。

對于業績變動的原因，萬達電影表示，2025 年，公司依托超過700家直營影院體系和8000萬線上會員優勢，憑借高效的經營管理能力與“五星級影城”服務品質，進一步夯實行業領先地位。報告期內，公司實現票房76.78億元（含服務費），同比增長18.53%，觀影人次1.63億，同比增長14.76%，市場份額連續17年穩居行業首位。

截至2025年12月31日，公司擁有直營影院714家、6179塊銀幕，年內新開業直營影院24 家，在全國票房TOP200影院中公司占據91席，較2024年增加10家，TOP500影院中公司占據224席，較2024年增加13家。

海外板塊，萬達電影提到了澳洲院線，萬達電影表示，2025年Hoyts實現票房3億澳元，同比增長4.51%，觀影人次1672萬，同比增長4.96%，截至2025年12月31日，Hoyts擁有影院62家、536塊銀幕，累計市場份額首次位列澳洲地區第一。受益于財務結構持續優化，Hoyts2025年度經營業績較去年同期實現較大幅度增長。

此外，萬達電影還稱，2025年公司投資出品的《唐探1900》《南京照相館》《長安的荔枝》等多部電影上映，取得了良好的口碑和收益。

根據燈塔專業版數據，2026年春節檔總票房為57.50億元，相比2025年的95.14億元跌幅近40%。而萬達院線占約全國1/6票房，預計將斬獲超9億票房，但整體遜于上年。

侃見財經認為，從《哪吒之魔童鬧海》這種案例來看，這就倒逼影視公司提高電影質量，以優良的內容來打動消費者，而并非之前以明星IP作為賣點，從而犧牲影片的整體質量。實際上，從五六年前開始，電影行業已經開始了比較深刻的變化，而院線為了擺脫“票房依賴”，將自己改造為多元化的社交場域，與所有線下娛樂爭奪消費者有限的閑暇時間，但是效果并不明顯。

同時，以AI和虛擬制作為代表的新技術加速落地，這也沖擊了原本的電影產業，但有利于行業的進步與發展。總的來說，對于電影行業而言，觀眾對于好作品買單的意愿還是比較強的，因此立足好作品才是影視公司未來的核心，這樣也能帶動院線公司的發展。