現貨黃金大漲！多家品牌醞釀新一輪漲價，后市行情有無支撐？

2月27日，國際金價延續走勢，現貨黃金盤中再度觸及5200美元/盎司。

黃金股同步走強，板塊資金活躍度提升，黃金行情從期現市場延伸至權益端與消費端，多家品牌足金首飾醞釀新一輪提價，行情傳導鏈條逐步拉長。

與此同時，資金結構與機構研判亦為黃金提供支撐。頭部黃金ETF規模持續擴容，多家公募機構指出，央行購金與美元信用弱化仍是中長期主線，金價在經歷階段性震蕩后結構性支撐未改，黃金的配置屬性再度凸顯。

現貨黃金再觸5200美元關口

2月27日，國際金價延續強勢走勢，現貨黃金盤中再度觸及5200美元/盎司關口。此前一天，金價也一度重新站上5200美元/盎司，相較春節前累計漲幅超過3%，價格重心明顯上移。在經歷階段性震蕩后，黃金資產再度成為市場關注焦點。

權益資產層面，黃金股同步走強。湖南黃金漲停，華鈺礦業、株冶集團、恒邦股份、曉程科技等個股亦集體上揚，板塊資金活躍度明顯提升。市場情緒的回暖，進一步強化了黃金作為避險與配置資產的吸引力。

與此同時，金價上漲的影響已逐步向終端消費環節傳導。受國際金價持續走高帶動，國內主流品牌足金首飾正醞釀新一輪提價，多家頭部品牌已陸續發布漲價通知。零售端價格調整，意味著黃金行情正在從金融市場向實物消費市場延伸，價格聯動效應進一步顯現。

從相關ETF的規模變化來看，盡管金價震蕩，黃金ETF的規模仍在穩步增長。截至2月26日，近一個月以來，頭部黃金ETF的規模仍維持增長。國泰黃金ETF、華安黃金ETF、華夏黃金ETF和工銀瑞信黃金ETF分別收漲59.66億元、36.41億元、17.68億元、11.62億元。今年以來，華安黃金ETF、國泰黃金ETF、博時黃金ETF的規模均增超100億元。

支撐金價的結構性因素未改

多家公募機構認為，盡管金價經歷階段性震蕩，但支撐黃金的核心變量并未發生根本改變。

中銀基金分析稱，整體來看，黃金短期內預計或維持震蕩偏強，應持續關注地緣、貿易事件。中長期看，央行購金與美元信用弱化或仍是主線，中國央行已連續15個月增持黃金，高盛預計2026年全球央行購金加速，美元信用削弱或將提升黃金配置價值。對于投資者而言，可重點關注黃金波動率回落信號，以配置思維看待黃金的投資價值。

華安基金分析稱，美國此前對全球加征的關稅被判違法。這一關稅被作廢后，一方面將削減美國財政收入來源，加劇對美國政府債務負擔的擔憂；另一方面將緩解美國國內的通脹問題，為美聯儲降息打開空間。上述兩方面或將對黃金形成利好。

展望后市，金價在經歷了一段時間的震蕩調整后，逐漸顯現企穩跡象，波動率亦有明顯回落，配置價值逐步顯現，建議以穩健大類資產配置理念參與黃金投資。

中長期看，支撐黃金的宏觀結構性因素并未發生根本逆轉，包括：去美元化下全球央行持續的購金需求、美國“財政主導”政策對美元長期信用的侵蝕壓力，以及全球地緣政治格局碎片化帶來的系統性風險，黃金對沖“國際秩序崩塌風險”與“主權信用貨幣風險”的價值凸顯。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校對：蘇煥文

違法和不良信息舉報電話：0755-83514034

郵箱：bwb@stcn.com