階躍上市的底氣，來自李書福？

“最快年內赴港上市、募資約5億美元。”本周，剛剛迎來新董事長印奇的階躍星辰，在年后傳出正在推進上市的消息。

如果把這則上市傳聞往產業鏈深處追溯，會發現階躍的上市故事，和印奇背后的吉利體系有著深度關聯。

印奇同時也是 智能出行企業千里科技的董事長。去年9月，印奇曾與李書福一同公開露面，出席重組后的千里科技發布會，李書福曾在會上對印奇說“相見恨晚”。

公開報道顯示，階躍星辰已與多家潛在顧問接洽，討論首次公開募股事宜，但融資規模與時間表仍可能調整。對此，階躍星辰方面并未公開置評。

就在一個月前，階躍剛剛完成換帥+融資的組合拳，在完成超50億元人民幣B+輪融資的同時，由印奇“空降”出任董事長。

相關報道稱，印奇更側重頂層戰略、資本運作與終端商業化等領域，CEO姜大昕繼續主持技術研發與日常經營。

作為千里科技和階躍星辰的雙料董事長，在加入階躍當日，印奇曾在社媒發文稱：“千里和階躍所構成的‘AI+終端’的商業拼圖完成初步搭建。”

事實上，很長一段時間里，階躍一直與千里科技和汽車行業保持著緊密聯系。在WAIC 2025上，吉利汽車集團、千里科技與階躍星辰在大會期間共同發布面向AI Agent原生打造的下一代智能座艙Agent OS（預覽版），并明確其基于階躍星辰的多模態大模型與端到端語音大模型能力。

從結構上看，目前公開信息可以串聯出一條清晰路徑：印奇同時擔任階躍星辰與千里科技董事長；千里科技在股權與產業層面與吉利體系存在深度關聯；階躍星辰的大模型能力通過千里科技與吉利的終端場景進行產品化嘗試。

換言之，在印奇的牽線下，階躍背后是千里和吉利系的資源深度綁定，這種“模型公司+上市平臺+整車集團”的產業鏈條，將是階躍上市計劃中關鍵一環。

A

印奇正式出任階躍星辰董事長時，曾有媒體披露，印奇的加入，并不是“空降”，而是公司早有部署。

“早有部署”翻譯過來，其實也可以理解為“本來就是自家人”。一方面，有報道稱印奇本人就是階躍星辰成立初的重要發起者之一。另一方面，階躍從成立之初，就是吉利和千里科技的重要合作伙伴。

公開信息顯示，2023年開始，吉利便與階躍星辰在預訓練大模型、垂直領域大模型、應用場景設計、工程開發等方面展開了深度合作。

其中，吉利牽頭了場景設計、模型測評、工程開發等業務，階躍星辰主導了模型預訓練等業務，雙方優勢互補。這一合作在過去三年中持續深化，吉利系的資源在一定程度上，支持了階躍星辰的不斷成長。

2025年初，階躍星辰和吉利汽車集團聯合宣布：將雙方合作研發的兩款階躍Step系列多模態大模型開源，包括視頻生成模型Step-Video-T2V和語音交互模型階躍Step-Audio。

所以，吉利和階躍本身就并非簡單的甲乙方關系，吉利官方曾列出自家的五大AI生態圈伙伴，包括階躍、千里、時空道宇、芯擎科技和星紀魅族。其中，千里負責智駕等AI+汽車的技術載體；時空道宇是吉利孵化的衛星公司；芯擎科技負責智能座艙芯片；星紀魅族是吉利和魅族資源的整合，負責智能車機板塊。

也就是說，階躍星辰是吉利核心AI生態圈中“唯一指定”的大模型企業。

這也解釋了印奇加入階躍并非“空降”的邏輯，這位新董事長的任命，只是階躍和吉利系的進一步鞏固，而非一個開始節點。

加入階躍后，印奇曾在個人社媒上發表筆記：“兄弟，我來了！Steprun??AFARI（階躍和千里的英文名）”，并配了一張鋼鐵俠（賈維斯）和大黃蜂（汽車人），指向這是一場AI和汽車產業的強強聯合。

在年度大展WAIC 2025上，千里科技聯合階躍星辰和吉利發布了下一代智能座艙Agent OS，側面反映出，這三家的產業聯盟關系已經到了高度協同的階段。

今年年初，在CES 2026上，階躍星辰和吉利聯合展示了銀河M9上搭載的、基于端到端語音大模型的智能座艙交互系統，宣稱實現首音響應時間在0.7秒以內，該車型銷量已接近4萬。

不過，雖然在發展歷程中一直都與吉利系展開合作，但在階躍50億元融資的投資者名單里，目前公開信息中并沒有吉利系的身影。

盡管不排除吉利系通過某些渠道完成了間接投資，但顯然在資本關系上，吉利并非階躍背后的“大金主”。

但印奇作為階躍和千里科技的雙料董事長身份，一方面已經給階躍打下了“吉利系”的烙印，同時也加速吉利系AI生態伙伴間的資源整合。

值得關注的是，就在印奇加入階躍的同一時間，一家此前屬于吉利系生態的企業智躍千里，在最新工商變更后，由階躍星辰正式接手。

智躍千里注冊于2025年8月，正值千里科技品牌重組的同一時間。公開信息顯示，智躍千里還在北京、上海和深圳都設立了辦公室，聚焦“下一代終端生態和交互方式”。

有分析指出，階躍星辰可能選擇借此進入AI終端領域。

智躍+千里，這個名字無形中映射出印奇作為董事長的兩家公司，也就是除了“鋼鐵俠”階躍之外，印奇社媒上的“大黃蜂”——千里科技。

B

去年10月，剛更名半年的千里科技，在新任董事長印奇的帶領下，以“AI+Mobility”新形象示人，這家A股上市企業正式遞表，準備打入港股市場。

千里科技前身是成立于1992年的力帆科技，曾是國內摩托車業務的龍頭之一，高峰期年銷量超百萬臺。

2006年，力帆獲得汽車生產資質，業務拓展至乘用車，并于2010年在上交所上市。但在汽車領域，力帆的技術路線長期落后，其業務在2018年難以為繼，并于2020年申請司法重整。2020年11月，吉利通過滿江紅基金成為力帆的控股股東，正式將其納入自家產業版圖。

2024年7月，印奇斥資超24億元，通過江河匯受讓吉利集團旗下公司所持有的千里科技19.91%的股份，成為該公司第二大股東，并在同年11月當選董事長。公司業務方向也轉為聚焦“AI+車”、布局智駕/智艙/Robotaxi。

在千里的招股書中，吉利的名字被反復提及。吉利之于千里科技，既是股東，也是最大供應商和最大客戶。

21世紀經濟曾在此前的報道中披露，去年年中，吉利控股集團對吉利系內部智駕公司、團隊進行了一輪大整合。極氪智駕團隊、吉利研究院、以及曠視旗下的智駕品牌“邁馳智行”將一同合并，合并的目的地正是重慶千里智駕。

公開信息顯示，千里智駕是一家成立于去年6月的合資企業，其大股東之一是重慶市國有控股的江河啟興，而該公司同意由千里科技旗下的智騏鑫旺控制江河啟興的主要公司事宜，千里科技擁有千里智駕超50%的投票權，并控制董事會。其他股東由吉利、曠視等企業組成。

這場變革發生的同時，吉利在寧波總部召開一次誓師大會，提出吉利未來只有一個智駕團隊，印奇作為這次合并漩渦的核心人物出席并做了講話。

事實上，作為汽車智能的后發者，千里科技雖然改了名字，但從力帆迭代來的智能汽車領域的技術積累在行業內并無競爭優勢，盡管吉利系推動智駕資源向千里整合，但整整3000人、來自不同業務的新團隊，整合起來并非易事。

去年年底，千里科技遞表港股時，曾被外界質疑轉型智駕的收入兌現節奏，能否跟得上IPO的進程。

“AI+Mobility”模式需要大量的技術與資金鋪墊，千里科技在研發領域的投入由2022年的9068.3萬元翻倍增長至2024年的4.07億元；2025年上半年，該公司的研發費用進一步增至2.88億元。但在過去幾年中，公司的主營業務收入卻呈下降態勢。

去年10月披露的報道中，經濟觀察報曾用“魔幻拼湊”來形容千里科技，因其團隊成員來自吉利系資源的大整合。

這篇報道還披露了千里科技方面的回應：“千里科技主要提供AI能力，吉利做量產和工程交付，當前很少有智駕公司在做基礎大模型的。”

今年年初的CES上，千里科技拿出了智駕大模型領域的成果，吉利推出了千里浩瀚輔助駕駛系統的全新品牌G-ASD，完整應用了全新推出的WAM世界行為模型。

值得注意的是，吉利官方宣傳中還提到：“在階躍星辰通用AI大模型的加持下，G-ASD云端多模態大模型+世界模型參數達1000億級別，顯著提升環境感知和推理能力。”

答案已經不言而喻，重組后的千里科技盡管吸收了吉利系的智駕資源，但大模型的基座能力，仍然離不開階躍星辰這位“專業選手”的能力加持。

隨著印奇正式出任階躍星辰董事長，階躍和千里的這份“共生關系”，無非是從水下被拿到了臺面上。

依托千里的吉利系資源，階躍大模型有了穩定的落地場景和訓練資源。千里科技有了頭部AI盟友的加持，可以快速提升自身在車用AI體系的技術實力。

千里科技需要一個基座模型的“外掛”，而階躍星辰，同樣需要千里和吉利提供一個應用模型場景的舞臺。

C

2025年，AI六小龍格局發生巨變，智譜和MiniMax飛速完成港股上市流程，在今年年初上市后市值一度攜手突破3000億港元。

體量的迅速擴張，業內也不再用“小龍”來形容這兩家企業，媒體們更喜歡稱他們為“港股AI雙子星”。

緊隨其后的月之暗面，一度被認為是下一個走上IPO賽道的獨立模型公司，但年初CEO楊植麟在內部的一封內部信給出了公司層面的態度：短期不著急上市，也不以上市為目的。

另一方面，月之暗面在過去幾個月中連續完成兩輪超12億美元的融資，估值突破100億美元。而在幾周前，楊植麟還受黃仁勛邀請，成為了GTC主會演講分享嘉賓。

換言之，隨著公司間的體量差距不斷拉大，“AI六小龍”的競爭生態已經徹底瓦解，頭部的創業公司已經在劃分護城河。

在過去一周的春節檔中，隨著多家企業模型更新以及以OpenClaw為代表的Agent生態火爆，各大AI企業模型調用量暴漲。

在OpenRouter上周榜單中，MiniMax、月之暗面、智譜、DeepSeek四家中國公司的模型均位列前五，其中MiniMax憑借2.57萬億tokens調用量位列第一。

結合近期資本市場的變化來看，獨立模型公司上市最大的問題已經不是“技術”，而是收入可持續性、業務場景可驗證性。

在通用大模型的用戶體量上，階躍星辰已經被前面三家同行拉開差距。另一方面，選擇合適的垂類場景落地通用大模型，一直以來都是階躍眼下最現實的選擇。

吉利能給階躍的，恰恰是穩定的用戶場景。以CES上搭載新智能座艙的銀河品牌為例，2025年銀河品牌全年銷量突破100萬臺，成為吉利體系增長主力之一。來自吉利系銷量和龐大生態的背書，毫無疑問階躍提供了一個穩定落地的商業化場景。

目前，AI模型現在有常見的三條估值路徑，API能力服務商、C端應用層以及嵌入式系統級模型（車、手機、終端OS）。

頭部大廠和超級獨角獸們已經占據了前兩條賽道，階躍在兩個領域已不再是第一梯隊，端側模型成為了唯一護城河希望。

2025WAIC上，階躍星辰CEO姜大昕曾透露，2025年的收入目標是10億元人民幣。

但據財經雜志近期報道顯示，階躍星辰2025年收入約為5億元。

印奇的加入，恰恰正值這個目標和實際結果存在差異的節點。

如果階躍在年內遞表，這意味著印奇主導的兩家公司——千里科技和階躍星辰將同時沖擊港股。營收情況尚未大幅改善的情況下，吉利系的背書也許是兩家公司沖擊IPO的最大助力。

階躍從吉利系手中接手智能終端企業“智躍千里”沒多久，千里科技迎來了另一位“外援”，提名榮耀前CEO趙明為第六屆董事會非獨立董事候選人。

作為手機行業的一方諸侯，趙明的加入卻在一些千里方面的宣傳中解讀為，幫助千里科技快速補齊商業落地能力的短板，推動“AI+車”戰略從技術研發走向市場落地。

不過，考慮到眼下印奇是千里和階躍的雙料董事長，以及吉利與千里科技、階躍星辰間錯綜復雜的合作關系，在吉利系資源的支持下，也許還能迸發出更多想象力。

畢竟，作為一家模型公司，階躍不僅僅涉足智能汽車領域。去年年底，階躍就曾發布了可部署的GUI開源模型，并以端云結合方案支持手機、汽車、電腦等多端部署。公開信息顯示，在手機側，國內約60%頭部手機品牌與其達成深度合作，模型裝機量超過4200萬臺。

按照此前媒體披露的6月底遞表時間，階躍還有幾個月的時間來完善相關準備工作。

在印奇的筆記中，階躍星辰是內嵌AI“賈維斯”的鋼鐵俠；千里科技是汽車人的代表“大黃蜂”。

顯然，在沖擊IPO的賽道上，“賈維斯”階躍星辰背后，不止“大黃蜂”一個伙伴，來自浙江的“汽車人”吉利，也許將是階躍走上港交所舞臺的重要推手。